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PVC期貨本輪行情調整的底部或許已顯現
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自9月24日以來，隨著一系列政策的大力推出，超出了市場的預期，股市和商品等風險資產如遇甘霖，迎來了顯著的上漲趨勢。在此大環境下，PVC（5886, 65.00, 1.12%）的需求預期也持續改善，顯現出曙光。在整體風險偏好顯著提升的背景下，若政策持續加持且未出現證偽情況，PVC的未來走勢不宜過于悲觀。
從宏觀角度來看，近期的利好消息源源不斷。9月24日的央行、金融監管總局以及證監會的聯合新聞發布會上，釋放了多條重磅的貨幣和金融利好政策，如降準降息、降低存量房貸利率等，創設了證券基金和保險公司互換便利工具等，這些措施大大超出了市場的預期。隨后的日子里，民政部、財政部為困難群眾發放了一次性生活補助，上海也宣布提供5億元的消費券以刺激消費。
特別是9月26日召開的經濟主題會議，其中多項內容堪稱重磅，如正視當前經濟運行中的新情況和新問題，加大財政貨幣政策的逆周期調節力度等。9月27日，央行更是降準0.5個百分點并降息20個BP，這些措施的出臺進一步證實了政策的誠意。成都土拍市場的火爆溢價86.9%以及市場情緒的極度亢奮，都預示著未來政策刺激的方向和力度可能會持續加深，不斷扭轉市場的預期和信心。
從微觀角度來看，隨著政策端的相繼釋放，工業品的整體情緒和風險偏好明顯提升。PVC的備貨和投機需求也隨之興起，上游和貿易商也相應調高了價格。行業出現了久違的漲價去庫存的趨勢，這雖然難以立即證實政策刺激能否帶來PVC產業鏈的需求預期的持續好轉，但無疑會在短期內帶來需求端的邊際改善。從中長期來看，雖然需求走勢的徹底逆轉尚需時日，PVC的國內產能仍顯過剩，但一旦地產土拍、成交以及相關地產數據出現企穩修復，投機需求的增長將有助于PVC產業鏈供需結構的修復。
與此同時，外需也成為眼下給PVC帶來利多影響的另一個邊際變量。今年1-8月份，PVC的累計出口量和出口簽單放量都有所改善，且出口價格也大超市場預期。PVC制品的出口仍然強勁，這雖然不足以扭轉PVC的供需格局，但若外盤能企穩發力，除了能在量價上支持國內PVC外，還能在情緒上修復國內中下游產業，刺激其補庫行為。
綜合來看，就PVC合約而言，在國內政策刺激預期以及外需的帶動下，01合約仍存在一定的投資空間。若無系統性風險出現，本輪行情調整的底部或許已顯現。政策的持續推進和市場的積極反應為PVC的市場走勢帶來了新的機遇和挑戰，投資者應密切關注市場動態，把握投資機會。
從宏觀角度來看，近期的利好消息源源不斷。9月24日的央行、金融監管總局以及證監會的聯合新聞發布會上，釋放了多條重磅的貨幣和金融利好政策，如降準降息、降低存量房貸利率等，創設了證券基金和保險公司互換便利工具等，這些措施大大超出了市場的預期。隨后的日子里，民政部、財政部為困難群眾發放了一次性生活補助，上海也宣布提供5億元的消費券以刺激消費。
特別是9月26日召開的經濟主題會議，其中多項內容堪稱重磅，如正視當前經濟運行中的新情況和新問題，加大財政貨幣政策的逆周期調節力度等。9月27日，央行更是降準0.5個百分點并降息20個BP，這些措施的出臺進一步證實了政策的誠意。成都土拍市場的火爆溢價86.9%以及市場情緒的極度亢奮，都預示著未來政策刺激的方向和力度可能會持續加深，不斷扭轉市場的預期和信心。
從微觀角度來看，隨著政策端的相繼釋放，工業品的整體情緒和風險偏好明顯提升。PVC的備貨和投機需求也隨之興起，上游和貿易商也相應調高了價格。行業出現了久違的漲價去庫存的趨勢，這雖然難以立即證實政策刺激能否帶來PVC產業鏈的需求預期的持續好轉，但無疑會在短期內帶來需求端的邊際改善。從中長期來看，雖然需求走勢的徹底逆轉尚需時日，PVC的國內產能仍顯過剩，但一旦地產土拍、成交以及相關地產數據出現企穩修復，投機需求的增長將有助于PVC產業鏈供需結構的修復。
與此同時，外需也成為眼下給PVC帶來利多影響的另一個邊際變量。今年1-8月份，PVC的累計出口量和出口簽單放量都有所改善，且出口價格也大超市場預期。PVC制品的出口仍然強勁，這雖然不足以扭轉PVC的供需格局，但若外盤能企穩發力，除了能在量價上支持國內PVC外，還能在情緒上修復國內中下游產業，刺激其補庫行為。
綜合來看，就PVC合約而言，在國內政策刺激預期以及外需的帶動下，01合約仍存在一定的投資空間。若無系統性風險出現，本輪行情調整的底部或許已顯現。政策的持續推進和市場的積極反應為PVC的市場走勢帶來了新的機遇和挑戰，投資者應密切關注市場動態，把握投資機會。
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