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瀝青期貨：難以突破今年的價格波動區間
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隨著秋天的深入，我國瀝青市場迎來了傳統意義上的施工高峰期。在這一時期，瀝青的剛性需求預計將呈現出季節性的改善。然而，瀝青的現貨價格并非單因素決定，而是受到了國際油價、瀝青供應、市場情緒等多重因素的影響。預計在九月的全國范圍內，瀝青的均價將維持在一個區間內波動，難以突破今年的價格波動區間。
在市場分析中，我們可以看到瀝青均價的區間波動趨勢。這種趨勢在2024年全國瀝青市場得到了延續。從1月至8月，瀝青的月度均價在3800至3900元/噸之間波動，與前一年的波動區間相比，這一區間的收窄表明市場正趨于穩定。供需關系、成本以及市場心態依然是推動瀝青價格波動的主要力量。盡管需求環境偏弱，對現貨市場構成利空，但成本和供應在特定階段為市場提供了支撐，使得今年的瀝青價格得以在區間內持續波動。
進入九月，施工旺季的到來預示著剛性需求的季節性改善，這為瀝青現貨價格提供了一定的支撐。然而，九月煉廠的排產計劃與八月的實際產量可能基本持平。與此同時，部分地區的社會庫存仍需消耗，而市場上的投機情緒保持謹慎，導致煉廠遠期合同的銷售情況并不理想。這些因素共同作用，使得瀝青現貨價格難以在短期內突破其波動區間。
從庫存角度來看，雖然瀝青煉廠庫存與去年同期基本持平，但社會庫存自年中以來呈現下降趨勢。然而，目前的社會庫存仍高于去年同期4個百分點。預計這部分庫存將在需求旺季集中釋放到市場，從而增加市場資源的流通量。此外，九月將有華龍計劃復產瀝青，東明、新海也將增加瀝青的排產量。九月的瀝青計劃產量可能與八月的實際產量保持平衡，短期內供應端并未帶來新的支撐，使得瀝青價格缺乏上漲的動力。
從季節性規律來看，九月至十二月期間，瀝青現貨價格下跌的可能性大于上漲的可能性，這對現貨市場情緒構成利空。貿易商及下游企業將根據需求進行采購，而煉廠遠期合同的成交量不佳，市場投機需求的減少將進一步利空現貨市場價格。
盡管存在剛性需求的季節性改善預期，但今年道路投資的同比下滑意味著瀝青的剛性需求可能無法達到去年同期的水平。此外，瀝青產量并未出現進一步減少，社會庫存仍需消耗，供應端暫時無法為現貨價格提供支撐。同時，國際油價的下跌以及市場的悲觀情緒預示著瀝青現貨價格可能將繼續維持區間波動趨勢。預計全國瀝青的均價將在3780至3830元/噸之間。這一系列因素交織在一起，構成了當前瀝青市場的復雜局面。
在市場分析中，我們可以看到瀝青均價的區間波動趨勢。這種趨勢在2024年全國瀝青市場得到了延續。從1月至8月，瀝青的月度均價在3800至3900元/噸之間波動，與前一年的波動區間相比，這一區間的收窄表明市場正趨于穩定。供需關系、成本以及市場心態依然是推動瀝青價格波動的主要力量。盡管需求環境偏弱，對現貨市場構成利空，但成本和供應在特定階段為市場提供了支撐，使得今年的瀝青價格得以在區間內持續波動。
進入九月，施工旺季的到來預示著剛性需求的季節性改善，這為瀝青現貨價格提供了一定的支撐。然而，九月煉廠的排產計劃與八月的實際產量可能基本持平。與此同時，部分地區的社會庫存仍需消耗，而市場上的投機情緒保持謹慎，導致煉廠遠期合同的銷售情況并不理想。這些因素共同作用，使得瀝青現貨價格難以在短期內突破其波動區間。
從庫存角度來看，雖然瀝青煉廠庫存與去年同期基本持平，但社會庫存自年中以來呈現下降趨勢。然而，目前的社會庫存仍高于去年同期4個百分點。預計這部分庫存將在需求旺季集中釋放到市場，從而增加市場資源的流通量。此外，九月將有華龍計劃復產瀝青，東明、新海也將增加瀝青的排產量。九月的瀝青計劃產量可能與八月的實際產量保持平衡，短期內供應端并未帶來新的支撐，使得瀝青價格缺乏上漲的動力。
從季節性規律來看，九月至十二月期間，瀝青現貨價格下跌的可能性大于上漲的可能性，這對現貨市場情緒構成利空。貿易商及下游企業將根據需求進行采購，而煉廠遠期合同的成交量不佳，市場投機需求的減少將進一步利空現貨市場價格。
盡管存在剛性需求的季節性改善預期，但今年道路投資的同比下滑意味著瀝青的剛性需求可能無法達到去年同期的水平。此外，瀝青產量并未出現進一步減少，社會庫存仍需消耗，供應端暫時無法為現貨價格提供支撐。同時，國際油價的下跌以及市場的悲觀情緒預示著瀝青現貨價格可能將繼續維持區間波動趨勢。預計全國瀝青的均價將在3780至3830元/噸之間。這一系列因素交織在一起，構成了當前瀝青市場的復雜局面。
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