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研究員怎么看生豬期貨？存在一定反彈空間
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今年前三季度的養(yǎng)殖業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。雖然近期生豬價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，但從整體來(lái)看，自2024年以來(lái)，市場(chǎng)行情呈現(xiàn)波動(dòng)上升的態(tài)勢(shì)，這也使得行業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)逐漸增加。
根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2024年前三季度，自繁自養(yǎng)的生豬平均盈利達(dá)到了325.92元/頭，與上一年同期相比，增加了377.68元/頭。其中，盈利的高峰出現(xiàn)在8月15日，單頭盈利高達(dá)918.75元。此外，生豬交易的均價(jià)為16.80元/公斤，同比上漲了11.45%。理論上，每頭生豬的飼料成本為1025.66元，雖然較之前有所下降，降幅達(dá)到了11.74%。
卓創(chuàng)資訊的生豬行業(yè)高級(jí)分析師王亞男指出，生豬價(jià)格的上漲以及飼料成本的降低，都對(duì)2024年的生豬行業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)形成了有力的支撐。這一現(xiàn)象從大的趨勢(shì)來(lái)看，山西證券農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師陳振志認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)對(duì)能繁母豬補(bǔ)欄的能力和意愿在2024年可能已經(jīng)大幅減弱。市場(chǎng)對(duì)于生豬產(chǎn)能大幅回升的預(yù)期可能過(guò)于悲觀。
陳振志進(jìn)一步闡釋，自2006年以來(lái)各輪盈利周期中，生豬價(jià)格上漲的同時(shí)往往伴隨著成本上漲的壓力。然而，2024年以來(lái)的這輪生豬價(jià)格上漲行情卻罕見地伴隨著上游原料價(jià)格的明顯下行，這有助于生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大盈利空間。因此，他預(yù)期生豬養(yǎng)殖行業(yè)的盈利時(shí)間持續(xù)性可能會(huì)超出市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。
業(yè)內(nèi)專家預(yù)測(cè)，在即將到來(lái)的四季度，生豬市場(chǎng)將呈現(xiàn)供應(yīng)充足、需求旺盛的態(tài)勢(shì)。盡管如此，生豬價(jià)格的進(jìn)一步下行空間可能受到限制，可能會(huì)在一定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。從基本面分析來(lái)看，王亞男指出，自年初以來(lái)，中大型養(yǎng)殖企業(yè)的能繁母豬存欄量和生豬存欄量均呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。尤其是前者，其存欄量的增長(zhǎng)將直接影響到四季度生豬市場(chǎng)的供應(yīng)情況，預(yù)計(jì)出欄量將有所增加。
對(duì)于散養(yǎng)戶和二次育肥戶而言，他們前期壓欄的一部分大體重生豬將延續(xù)至四季度出欄。此外，10月份仍有補(bǔ)欄二次育肥的行為在進(jìn)行大豬養(yǎng)殖，這意味著11-12月份大體重生豬的供應(yīng)量可能會(huì)比預(yù)期的增加幅度更大。
在需求方面，期貨生豬研究員朱迪認(rèn)為，國(guó)慶節(jié)后將迎來(lái)一個(gè)多月的需求低谷期，這可能會(huì)對(duì)生豬市場(chǎng)行情帶來(lái)一定的壓力。然而，隨著11月下旬冬至的臨近，需求逐漸增加，這有望為生豬市場(chǎng)行情提供一定的支撐。孔海蘭也同意這一觀點(diǎn)，她表示根據(jù)豬肉消費(fèi)的季節(jié)性規(guī)律，從冬至開始，豬肉消費(fèi)將進(jìn)入全年最旺的階段。因此，四季度特別是年底旺季前，需求有望為生豬市場(chǎng)帶來(lái)利多提振，價(jià)格存在反彈的可能。
然而，根據(jù)期貨生豬分析師覃多貴的觀點(diǎn)，雖然四季度生豬出欄量有所恢復(fù)，但價(jià)格總體仍可能維持區(qū)間震蕩，因?yàn)橄M(fèi)端也處于年內(nèi)最旺階段，生豬市場(chǎng)將呈現(xiàn)供應(yīng)和需求雙增的格局。因此，盡管價(jià)格可能存在一定反彈空間，但高點(diǎn)可能低于8月中旬的年內(nèi)高點(diǎn)。
根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2024年前三季度，自繁自養(yǎng)的生豬平均盈利達(dá)到了325.92元/頭，與上一年同期相比，增加了377.68元/頭。其中，盈利的高峰出現(xiàn)在8月15日，單頭盈利高達(dá)918.75元。此外，生豬交易的均價(jià)為16.80元/公斤，同比上漲了11.45%。理論上，每頭生豬的飼料成本為1025.66元，雖然較之前有所下降，降幅達(dá)到了11.74%。
卓創(chuàng)資訊的生豬行業(yè)高級(jí)分析師王亞男指出，生豬價(jià)格的上漲以及飼料成本的降低，都對(duì)2024年的生豬行業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)形成了有力的支撐。這一現(xiàn)象從大的趨勢(shì)來(lái)看，山西證券農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師陳振志認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)對(duì)能繁母豬補(bǔ)欄的能力和意愿在2024年可能已經(jīng)大幅減弱。市場(chǎng)對(duì)于生豬產(chǎn)能大幅回升的預(yù)期可能過(guò)于悲觀。
陳振志進(jìn)一步闡釋，自2006年以來(lái)各輪盈利周期中，生豬價(jià)格上漲的同時(shí)往往伴隨著成本上漲的壓力。然而，2024年以來(lái)的這輪生豬價(jià)格上漲行情卻罕見地伴隨著上游原料價(jià)格的明顯下行，這有助于生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大盈利空間。因此，他預(yù)期生豬養(yǎng)殖行業(yè)的盈利時(shí)間持續(xù)性可能會(huì)超出市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。
業(yè)內(nèi)專家預(yù)測(cè)，在即將到來(lái)的四季度，生豬市場(chǎng)將呈現(xiàn)供應(yīng)充足、需求旺盛的態(tài)勢(shì)。盡管如此，生豬價(jià)格的進(jìn)一步下行空間可能受到限制，可能會(huì)在一定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。從基本面分析來(lái)看，王亞男指出，自年初以來(lái)，中大型養(yǎng)殖企業(yè)的能繁母豬存欄量和生豬存欄量均呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。尤其是前者，其存欄量的增長(zhǎng)將直接影響到四季度生豬市場(chǎng)的供應(yīng)情況，預(yù)計(jì)出欄量將有所增加。
對(duì)于散養(yǎng)戶和二次育肥戶而言，他們前期壓欄的一部分大體重生豬將延續(xù)至四季度出欄。此外，10月份仍有補(bǔ)欄二次育肥的行為在進(jìn)行大豬養(yǎng)殖，這意味著11-12月份大體重生豬的供應(yīng)量可能會(huì)比預(yù)期的增加幅度更大。
在需求方面，期貨生豬研究員朱迪認(rèn)為，國(guó)慶節(jié)后將迎來(lái)一個(gè)多月的需求低谷期，這可能會(huì)對(duì)生豬市場(chǎng)行情帶來(lái)一定的壓力。然而，隨著11月下旬冬至的臨近，需求逐漸增加，這有望為生豬市場(chǎng)行情提供一定的支撐。孔海蘭也同意這一觀點(diǎn)，她表示根據(jù)豬肉消費(fèi)的季節(jié)性規(guī)律，從冬至開始，豬肉消費(fèi)將進(jìn)入全年最旺的階段。因此，四季度特別是年底旺季前，需求有望為生豬市場(chǎng)帶來(lái)利多提振，價(jià)格存在反彈的可能。
然而，根據(jù)期貨生豬分析師覃多貴的觀點(diǎn)，雖然四季度生豬出欄量有所恢復(fù)，但價(jià)格總體仍可能維持區(qū)間震蕩，因?yàn)橄M(fèi)端也處于年內(nèi)最旺階段，生豬市場(chǎng)將呈現(xiàn)供應(yīng)和需求雙增的格局。因此，盡管價(jià)格可能存在一定反彈空間，但高點(diǎn)可能低于8月中旬的年內(nèi)高點(diǎn)。
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