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船舶、發(fā)電和煉化是燃料油的三大消費(fèi)領(lǐng)域
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周一，亞洲早盤原油期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了一次重創(chuàng)，價(jià)格大幅下滑。國內(nèi)油化工板塊也緊隨其后，紛紛跳水。其中，燃料油跌幅顯著，一度超過4%，瀝青和PTA的跌幅也緊隨其后。
在這樣的大背景下，燃料油的成本支撐力度明顯減弱。由于地緣因素的影響大幅減弱，加之原油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱的壓制，本周一國際原油期貨價(jià)格大幅低開。具體來說，美國WTI原油期貨價(jià)格下跌了4.74%，收于68.38美元/桶；布倫特原油期貨價(jià)格也下跌了4.55%，收于72.19美元/桶。
當(dāng)前，原油產(chǎn)業(yè)面依然偏弱。OPEC+產(chǎn)油國將逐漸退出減產(chǎn)政策，而美國原油產(chǎn)量則持續(xù)維持高位，供應(yīng)壓力不減反增。隨著北半球夏季用油旺季的結(jié)束，11—12月原油將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求疲軟的因素開始凸顯，庫存累積的周期也已開啟。此外，三大能源機(jī)構(gòu)不斷調(diào)降今明兩年原油需求預(yù)期，這也使得短期國內(nèi)原油期貨2412合約期價(jià)可能繼續(xù)承受壓力，從而進(jìn)一步削弱了燃料油的成本支撐作用。
此外，全球航運(yùn)即將進(jìn)入淡季也是一個(gè)不可忽視的因素。眾所周知，船舶、發(fā)電和煉化是燃料油的三大消費(fèi)領(lǐng)域，其中船舶燃料消費(fèi)占比最大。船用燃料成本約占船舶總運(yùn)營成本的半數(shù)。因此，航運(yùn)市場(chǎng)景氣度的強(qiáng)弱會(huì)直接影響到燃料油的需求，進(jìn)而影響其價(jià)格。
據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）、巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BPI）以及大靈便型散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù)（BSI）均出現(xiàn)了明顯的回落。特別是近六年來，每年10月下旬至11月下旬，三大航運(yùn)指數(shù)均呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。這表明燃料油需求淡季即將開啟。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去幾年中，BDI、BPI和BSI的航運(yùn)指數(shù)下跌概率較高，平均跌幅也相當(dāng)可觀。此外，今年9月阿聯(lián)酋富查伊拉港的船用燃料油銷售量也出現(xiàn)了下滑，這進(jìn)一步印證了燃料油需求預(yù)期可能轉(zhuǎn)弱的趨勢(shì)。
綜合以上因素，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，此前樂觀的宏觀預(yù)期也出現(xiàn)了修正。地緣溢價(jià)的逐漸回吐、成本支撐的減弱以及燃料油需求淡季的來臨，共同影響了市場(chǎng)走勢(shì)。預(yù)計(jì)后市國內(nèi)高硫燃料油2501合約將維持震蕩偏弱的走勢(shì)。
在這樣的大背景下，燃料油的成本支撐力度明顯減弱。由于地緣因素的影響大幅減弱，加之原油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱的壓制，本周一國際原油期貨價(jià)格大幅低開。具體來說，美國WTI原油期貨價(jià)格下跌了4.74%，收于68.38美元/桶；布倫特原油期貨價(jià)格也下跌了4.55%，收于72.19美元/桶。
當(dāng)前，原油產(chǎn)業(yè)面依然偏弱。OPEC+產(chǎn)油國將逐漸退出減產(chǎn)政策，而美國原油產(chǎn)量則持續(xù)維持高位，供應(yīng)壓力不減反增。隨著北半球夏季用油旺季的結(jié)束，11—12月原油將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求疲軟的因素開始凸顯，庫存累積的周期也已開啟。此外，三大能源機(jī)構(gòu)不斷調(diào)降今明兩年原油需求預(yù)期，這也使得短期國內(nèi)原油期貨2412合約期價(jià)可能繼續(xù)承受壓力，從而進(jìn)一步削弱了燃料油的成本支撐作用。
此外，全球航運(yùn)即將進(jìn)入淡季也是一個(gè)不可忽視的因素。眾所周知，船舶、發(fā)電和煉化是燃料油的三大消費(fèi)領(lǐng)域，其中船舶燃料消費(fèi)占比最大。船用燃料成本約占船舶總運(yùn)營成本的半數(shù)。因此，航運(yùn)市場(chǎng)景氣度的強(qiáng)弱會(huì)直接影響到燃料油的需求，進(jìn)而影響其價(jià)格。
據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）、巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BPI）以及大靈便型散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù)（BSI）均出現(xiàn)了明顯的回落。特別是近六年來，每年10月下旬至11月下旬，三大航運(yùn)指數(shù)均呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。這表明燃料油需求淡季即將開啟。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去幾年中，BDI、BPI和BSI的航運(yùn)指數(shù)下跌概率較高，平均跌幅也相當(dāng)可觀。此外，今年9月阿聯(lián)酋富查伊拉港的船用燃料油銷售量也出現(xiàn)了下滑，這進(jìn)一步印證了燃料油需求預(yù)期可能轉(zhuǎn)弱的趨勢(shì)。
綜合以上因素，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，此前樂觀的宏觀預(yù)期也出現(xiàn)了修正。地緣溢價(jià)的逐漸回吐、成本支撐的減弱以及燃料油需求淡季的來臨，共同影響了市場(chǎng)走勢(shì)。預(yù)計(jì)后市國內(nèi)高硫燃料油2501合約將維持震蕩偏弱的走勢(shì)。
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