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熱卷基本面有出現(xiàn)走弱趨勢的可能
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宏觀視角下，海外降息預(yù)期逐漸平緩，美國大選結(jié)果的不確定性為市場帶來了一定的波動。在國內(nèi)，設(shè)備更新及家電以舊換新的政策持續(xù)推動，增量政策逐步落地實施，仍有多重利好因素驅(qū)動市場。
在供應(yīng)方面，供應(yīng)增量的速度有所減緩，鐵水產(chǎn)量即將達到峰值。與前期相比，鋼廠利潤出現(xiàn)下滑，復(fù)產(chǎn)工作已進入尾聲。由于增量有限，鐵礦及雙焦的需求承受一定壓力。
需求方面，項目資金和實際需求邊際出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，政策預(yù)期也為市場提供了一定的支撐。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，施工條件受到限制，建材需求步入淡季。然而，在政策的推動下，制造業(yè)的家電排產(chǎn)情況尚可。出口方面，價格優(yōu)勢依然存在，短期內(nèi)保持高位，但需關(guān)注海外貿(mào)易制裁及美國大選對外貿(mào)的影響。
就庫存而言，熱卷的復(fù)產(chǎn)增量不及螺紋，導(dǎo)致庫存消費比持續(xù)走低。螺紋的供需情況好轉(zhuǎn)，也反映出庫存消費比的下降趨勢。進入十一月，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有出現(xiàn)走弱趨勢的可能。個人預(yù)測鋼價在上旬將保持震蕩運行，而中下旬則可能呈現(xiàn)偏弱震蕩的態(tài)勢。
對于套利策略，建議密切關(guān)注鋼廠利潤的收縮以及卷螺差的變化機會。回顧十月的鋼價走勢，市場呈現(xiàn)出震蕩運行的態(tài)勢。黑色板塊在九月政治局會議后，受到宏觀與基本面的共振影響，鋼材價格連續(xù)上漲，期貨帶動現(xiàn)貨回升。進入十月，隨著螺紋舊國標庫存的消化和下游需求的邊際好轉(zhuǎn)，鋼廠開始進入復(fù)產(chǎn)階段，這為鋼價的震蕩運行提供了基本面和宏觀利好的支撐。
在需求方面，十月的五大品種鋼材周均表需量與上月基本持平。其中，螺紋和熱卷的表需量有所變動，但總體上對鋼價的影響不大。九月份，我國新增專項債發(fā)行額環(huán)比增加，這有助于下游項目資金的改善和用鋼需求的邊際回升。然而，專項債券的流向傳統(tǒng)基建的金額可能有限。在地產(chǎn)方面，一系列政策措施有助于推動房價止跌企穩(wěn)，但對新建需求的影響有限。
對于制造業(yè)，以舊換新及設(shè)備更新的政策持續(xù)發(fā)力，空調(diào)排產(chǎn)回升，船舶及集裝箱市場保持高景氣度。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)排產(chǎn)的增幅明顯，而汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)也顯示汽車產(chǎn)量環(huán)比增加。
在出口方面，九月份中國出口鋼材的增幅明顯，尤其是對越南、韓國和菲律賓的出口。盡管越南的反傾銷調(diào)查和韓國的熱軋或合金中厚板反傾銷調(diào)查對出口造成一定影響，但整體上出口仍維持高位。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國對韓國的涉案產(chǎn)品數(shù)量較大，因此出口增量仍具潛力。
在庫存方面，截至十月底，五大品種的總庫存有所下降，這反映出市場的降庫趨勢。廠內(nèi)庫存和社會庫存均有所減少，其中螺紋和熱卷的總庫存下降更為明顯。
展望未來，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有走弱趨勢。因此，個人預(yù)計鋼價在十一月將呈現(xiàn)震蕩運行的態(tài)勢。為應(yīng)對可能的市場變化，建議密切關(guān)注鋼廠利潤的變化、卷螺差的變化機會以及出口貿(mào)易的動態(tài)。總的來說，市場仍存在多重機遇與挑戰(zhàn)，需要密切關(guān)注市場動態(tài)以制定有效的策略。
在供應(yīng)方面，供應(yīng)增量的速度有所減緩，鐵水產(chǎn)量即將達到峰值。與前期相比，鋼廠利潤出現(xiàn)下滑，復(fù)產(chǎn)工作已進入尾聲。由于增量有限，鐵礦及雙焦的需求承受一定壓力。
需求方面，項目資金和實際需求邊際出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，政策預(yù)期也為市場提供了一定的支撐。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，施工條件受到限制，建材需求步入淡季。然而，在政策的推動下，制造業(yè)的家電排產(chǎn)情況尚可。出口方面，價格優(yōu)勢依然存在，短期內(nèi)保持高位，但需關(guān)注海外貿(mào)易制裁及美國大選對外貿(mào)的影響。
就庫存而言，熱卷的復(fù)產(chǎn)增量不及螺紋，導(dǎo)致庫存消費比持續(xù)走低。螺紋的供需情況好轉(zhuǎn)，也反映出庫存消費比的下降趨勢。進入十一月，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有出現(xiàn)走弱趨勢的可能。個人預(yù)測鋼價在上旬將保持震蕩運行，而中下旬則可能呈現(xiàn)偏弱震蕩的態(tài)勢。
對于套利策略，建議密切關(guān)注鋼廠利潤的收縮以及卷螺差的變化機會。回顧十月的鋼價走勢，市場呈現(xiàn)出震蕩運行的態(tài)勢。黑色板塊在九月政治局會議后，受到宏觀與基本面的共振影響，鋼材價格連續(xù)上漲，期貨帶動現(xiàn)貨回升。進入十月，隨著螺紋舊國標庫存的消化和下游需求的邊際好轉(zhuǎn)，鋼廠開始進入復(fù)產(chǎn)階段，這為鋼價的震蕩運行提供了基本面和宏觀利好的支撐。
在需求方面，十月的五大品種鋼材周均表需量與上月基本持平。其中，螺紋和熱卷的表需量有所變動，但總體上對鋼價的影響不大。九月份，我國新增專項債發(fā)行額環(huán)比增加，這有助于下游項目資金的改善和用鋼需求的邊際回升。然而，專項債券的流向傳統(tǒng)基建的金額可能有限。在地產(chǎn)方面，一系列政策措施有助于推動房價止跌企穩(wěn)，但對新建需求的影響有限。
對于制造業(yè)，以舊換新及設(shè)備更新的政策持續(xù)發(fā)力，空調(diào)排產(chǎn)回升，船舶及集裝箱市場保持高景氣度。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)排產(chǎn)的增幅明顯，而汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)也顯示汽車產(chǎn)量環(huán)比增加。
在出口方面，九月份中國出口鋼材的增幅明顯，尤其是對越南、韓國和菲律賓的出口。盡管越南的反傾銷調(diào)查和韓國的熱軋或合金中厚板反傾銷調(diào)查對出口造成一定影響，但整體上出口仍維持高位。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，中國對韓國的涉案產(chǎn)品數(shù)量較大，因此出口增量仍具潛力。
在庫存方面，截至十月底，五大品種的總庫存有所下降，這反映出市場的降庫趨勢。廠內(nèi)庫存和社會庫存均有所減少，其中螺紋和熱卷的總庫存下降更為明顯。
展望未來，盡管宏觀因素為鋼價提供了利好支撐，但基本面有走弱趨勢。因此，個人預(yù)計鋼價在十一月將呈現(xiàn)震蕩運行的態(tài)勢。為應(yīng)對可能的市場變化，建議密切關(guān)注鋼廠利潤的變化、卷螺差的變化機會以及出口貿(mào)易的動態(tài)。總的來說，市場仍存在多重機遇與挑戰(zhàn)，需要密切關(guān)注市場動態(tài)以制定有效的策略。
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