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國內滬銅社庫整體仍呈小幅累高趨勢
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銅市場深度解析
期貨行情概覽：
在10月30日的市場交易中，滬銅主力合約的開盤價為76,660元/噸，收盤價為76,670元/噸，相較前一個交易日的收盤價格微漲0.20%。當日成交量達到了90,567手，持倉量為155012手。而在前一交易日的夜盤中，滬銅主力合約的開盤價和收盤價則分別為76,270元/噸和76,440元/噸，相較午后收盤價格微降0.30%。
現貨市場狀況：
據SMM資訊報道，現貨市場昨日呈現出挺價惜售的情緒，導致現貨升水在盤中有所上揚。市場主流平水銅的報價在貼水70元/噸至貼水60元/噸之間，而優質銅如CCC-P、金川大板等的報價則在貼水40元/噸至貼水30元/噸之間，并有少量成交記錄。進口貨源與國產貨源之間的價差依然較大，這進一步加劇了持貨商的挺價情緒。隨著交易進入主流時段，部分下游買家開始積極尋找貨源，這使得現貨升水表現堅挺。
觀點與市場分析：
從宏觀與地緣的角度看，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2.8%，略低于市場預期的3%。核心PCE物價指數年化季率初值雖然高于市場預期的2.1%，但仍然低于前值的2.8%。另外，美國10月ADP就業人數錄得23.3萬人，創下了自2024年3月以來的最大增幅。盡管如此，市場依然普遍預期美聯儲將在11月繼續采取降息措施。國內方面，六部門聯合推動大型風電光伏基地建設，重點集中在沙漠、戈壁、荒漠地區。
在礦端方面，據文華財經報道，紐蒙特礦業旗下的Cadia運營因其負責任的采礦實踐獲得了銅標和鉬標證書，這一消息對外電于10月28日公布。紐蒙特去年以260億澳元收購Newcrest Mining，從而獲得了Cadia運營的相關權益。
在冶煉及進口方面，日本財務省公布的數據顯示，日本9月精煉銅出口量有所增加。具體而言，精煉銅的出口量達到了67,030,392公斤，較前一年同期增加了9%。而1至9月的累計出口量也有所增長。這些數據反映了全球銅市場的活躍度和需求情況。
關于庫存與倉單，LME倉單較前一交易日下降了0.19萬噸至27.42萬噸，而SHFE倉單也下降了0.18萬噸至5.17萬噸。SMM社會庫存則較前一期下降了0.93萬噸至21.01萬噸。國內電解銅社會庫存呈現出減少的趨勢，其中上海市場的變化幅度較小，而廣東、江蘇市場由于到貨較少，庫存繼續下降。盡管下游市場的消費表現一般，但上海近期部分倉庫的進口銅到貨入庫量也有所減少，同時國產品牌貨源到貨依然偏少，這導致了整體庫存的下降。
在國際銅與倫銅方面，昨日比價收于7.09，較前一日下降了0.24%。這反映了國際銅市的價格波動及與倫銅之間的相對價格關系。
總體來看，當前銅價在需求不突出、進口貨源持續涌入的情況下呈現出震蕩格局。國慶假后，國內社庫整體仍呈小幅累高趨勢，但低TC使得煉廠處境可能變得更加困難。結合當前的宏觀情緒，銅價短期內可能仍將維持震蕩偏強的格局。市場參與者需密切關注宏觀經濟的動態、地緣政治的發展以及供需變化等因素，以制定合理的投資策略。
期貨行情概覽：
在10月30日的市場交易中，滬銅主力合約的開盤價為76,660元/噸，收盤價為76,670元/噸，相較前一個交易日的收盤價格微漲0.20%。當日成交量達到了90,567手，持倉量為155012手。而在前一交易日的夜盤中，滬銅主力合約的開盤價和收盤價則分別為76,270元/噸和76,440元/噸，相較午后收盤價格微降0.30%。
現貨市場狀況：
據SMM資訊報道，現貨市場昨日呈現出挺價惜售的情緒，導致現貨升水在盤中有所上揚。市場主流平水銅的報價在貼水70元/噸至貼水60元/噸之間，而優質銅如CCC-P、金川大板等的報價則在貼水40元/噸至貼水30元/噸之間，并有少量成交記錄。進口貨源與國產貨源之間的價差依然較大，這進一步加劇了持貨商的挺價情緒。隨著交易進入主流時段，部分下游買家開始積極尋找貨源，這使得現貨升水表現堅挺。
觀點與市場分析：
從宏觀與地緣的角度看，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2.8%，略低于市場預期的3%。核心PCE物價指數年化季率初值雖然高于市場預期的2.1%，但仍然低于前值的2.8%。另外，美國10月ADP就業人數錄得23.3萬人，創下了自2024年3月以來的最大增幅。盡管如此，市場依然普遍預期美聯儲將在11月繼續采取降息措施。國內方面，六部門聯合推動大型風電光伏基地建設，重點集中在沙漠、戈壁、荒漠地區。
在礦端方面，據文華財經報道，紐蒙特礦業旗下的Cadia運營因其負責任的采礦實踐獲得了銅標和鉬標證書，這一消息對外電于10月28日公布。紐蒙特去年以260億澳元收購Newcrest Mining，從而獲得了Cadia運營的相關權益。
在冶煉及進口方面，日本財務省公布的數據顯示，日本9月精煉銅出口量有所增加。具體而言，精煉銅的出口量達到了67,030,392公斤，較前一年同期增加了9%。而1至9月的累計出口量也有所增長。這些數據反映了全球銅市場的活躍度和需求情況。
關于庫存與倉單，LME倉單較前一交易日下降了0.19萬噸至27.42萬噸，而SHFE倉單也下降了0.18萬噸至5.17萬噸。SMM社會庫存則較前一期下降了0.93萬噸至21.01萬噸。國內電解銅社會庫存呈現出減少的趨勢，其中上海市場的變化幅度較小，而廣東、江蘇市場由于到貨較少，庫存繼續下降。盡管下游市場的消費表現一般，但上海近期部分倉庫的進口銅到貨入庫量也有所減少，同時國產品牌貨源到貨依然偏少，這導致了整體庫存的下降。
在國際銅與倫銅方面，昨日比價收于7.09，較前一日下降了0.24%。這反映了國際銅市的價格波動及與倫銅之間的相對價格關系。
總體來看，當前銅價在需求不突出、進口貨源持續涌入的情況下呈現出震蕩格局。國慶假后，國內社庫整體仍呈小幅累高趨勢，但低TC使得煉廠處境可能變得更加困難。結合當前的宏觀情緒，銅價短期內可能仍將維持震蕩偏強的格局。市場參與者需密切關注宏觀經濟的動態、地緣政治的發展以及供需變化等因素，以制定合理的投資策略。
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