根據USDA最新公布的十一月供需數據，市場呈現積極態勢。在發布的報告中，對于2024/25年度的新作平衡表，單產數值有所調整，從原先的53.1蒲式耳/英畝下調至51.7蒲式耳/英畝。這一調整導致了壓榨量由24.25億蒲式耳下調至24.1億蒲式耳，出口量也從18.5億蒲式耳降至18.25億蒲式耳。最終，結轉庫存的數值由原先的5.5億蒲式耳下調至4.7億蒲式耳，這一降幅超出了市場的預期。

這份報告的發布對市場產生了積極影響。特別是在美豆的2023/24年度舊作平衡表中，并未進行調整。然而，在2024/25年度，調整幅度較大，單產和產量的下調使得市場對未來供應的預期變得更為謹慎。在需求方面，壓榨和出口的減少也進一步反映了市場對供需平衡的重新評估。最終結轉庫存的下降，尤其低于市場原本預期的5.32億蒲式耳，對市場產生了積極的影響。

就南美地區而言，巴西的2023/24年度數據保持穩定，但因輕微上調出口預測，其結轉庫存出現小幅下調至3351萬噸。而阿根廷的2023/24年度產量數據則出現上調，達到4821萬噸，盡管如此，由于期初庫存的下調，其結轉庫存仍然下調至2898萬噸。從全球角度看，2023/24年度和2024/25年度的結轉庫存均有所下調，這一變化主要由于美國數據的調整所導致。

此次報告對市場而言具有一定的意外性。特別是美國平衡表中單產的大幅下調至51.7蒲式耳/英畝，以及結轉庫存直接降至5億蒲式耳以下，這對市場產生了明顯的利多效應。在報告發布后，CBOT大豆的價格應聲上漲，預計這一趨勢將持續幾個交易日。對于外部市場而言，盡管特朗普當選初期市場出現短暫下跌，消化了貿易摩擦的預期，但在美國加息后，外部市場價格出現回升。如今看來，受此次利多報告影響，美國的壓力并未如之前預期的那么大，價格整體的波動區間中心有望上移。

就國內而言，近期大豆到港出現延遲問題，加之年底到港量存在的季節性下降特征，導致國內短期內壓力有所減弱。然而，就消費而言，雖然豆粕消費略有好轉，但改善的幅度并未達到此前預期。下游采購依然保持謹慎態度，采購意愿并不充足。因此，國內豆粕在短暫上漲后出現下跌趨勢，預計其向上的動力相對較弱。對于此情況，可以考慮進行套保操作以規避風險。

綜上所述，全球大豆市場的供需狀況正在發生微妙變化，國內市場亦需密切關注并作出相應調整。在貿易政策、氣候變化等多重因素影響下，市場的動態變化將直接影響相關產品的價格和貿易流向。因此，相關企業和投資者應保持高度警惕，及時調整策略以應對可能的市場波動。

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