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連粕的行情走勢：一度沖高至3100元/噸
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在雙十一那天，M2501股票表現(xiàn)出強(qiáng)勁的開盤態(tài)勢，單日漲幅達(dá)到2.42%，價格一度攀升至3100元/噸。直接推動這一走勢的因素是上周六發(fā)布的USDA報告，同時市場傳言周二拍賣取消的消息也對市場情緒產(chǎn)生了影響。
此外，近期區(qū)域油廠停機(jī)檢修，導(dǎo)致本周豆粕庫存大量減少，使得市場行情呈現(xiàn)出一種相對強(qiáng)勁的整理態(tài)勢。經(jīng)過今日的利多因素消化后，盤面略有回調(diào)。回想起我們上周發(fā)布的報告《貿(mào)易戰(zhàn)演變與市場動態(tài)》，其中詳細(xì)記錄了相關(guān)分析。
隨著距離特朗普執(zhí)政僅剩兩個多月，我國若決定對進(jìn)口美豆增稅，這將對明年25/26季的美豆供應(yīng)產(chǎn)生更為顯著的實(shí)質(zhì)性影響，可能超越24/25季的影響。同時，還需考慮到南美24/25大豆的預(yù)期豐收情況，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致M2509的強(qiáng)度可能超越M2505和M2501。眼下，開機(jī)壓榨正逐漸恢復(fù)中，我們對于近期即將到期的M2501合約持逢高沽空的看法，密切關(guān)注產(chǎn)地的貼水變化情況。同時，回顧市場行情的走勢也顯得尤為重要。
在雙十一當(dāng)天，M2501期貨價格以高開姿態(tài)啟動，單日漲幅高達(dá)2.42%，價格一度沖高至3100元/噸大關(guān)。直接利多因素包括上周六發(fā)布的USDA報告的正面影響，同時，傳聞周二拍賣取消的消息以及油廠近期停機(jī)檢修所導(dǎo)致的豆粕庫存去化現(xiàn)象也對市場情緒產(chǎn)生了積極影響。整個交易日中，市場整體呈現(xiàn)出強(qiáng)勢整理的態(tài)勢。
今日市場在經(jīng)歷了一波上漲后，盤面出現(xiàn)小幅回調(diào)。對于11月的USDA報告調(diào)整內(nèi)容，具體來說，北美的單產(chǎn)預(yù)期在11月份出現(xiàn)了意外下調(diào)。在美國方面，報告顯示，24/25季單產(chǎn)由先前預(yù)測的53.1蒲英畝減少至51.7蒲英畝，這導(dǎo)致產(chǎn)量減少至44.61億蒲，下調(diào)了約1.21億蒲。同時，壓榨量也較前期減少至24.1億蒲，下調(diào)了1500萬蒲。此外，出口量也較前期減少至18.25億蒲，減少了2500萬蒲。而結(jié)轉(zhuǎn)庫存則相應(yīng)地減少了8000萬蒲至4.7億蒲。
整體上，市場供需關(guān)系出現(xiàn)了微妙變化。庫存消耗率提升至10.8%（相較去年同期的8.3%），顯示出市場活躍度的增強(qiáng)。在24/25季度的美豆生產(chǎn)中，最終優(yōu)良率穩(wěn)定在63%的中性水平。盡管生長末期遭遇旱情，但整體氣候適宜，且干旱面積占比較小，相較于去年情況有所緩解。同時，11月的USDA報告基于10月份的大豆情況發(fā)布，那時已有九五成的大豆進(jìn)入落葉階段，收獲進(jìn)度良好。
然而，報告中對單產(chǎn)的大幅下調(diào)出乎市場預(yù)期。從歷史11月份的調(diào)整趨勢來看，在最近一次的報告中，與前一個月相比，單產(chǎn)上調(diào)的州數(shù)達(dá)到了27次，下調(diào)的有18次，而保持不變的州有5個州。整體調(diào)整的平均絕對值變動為0.5蒲/英畝。
回顧過去15年的數(shù)據(jù)，有五個季度的11月報告單產(chǎn)調(diào)整絕對值超過了1蒲/英畝。詳細(xì)分析分州調(diào)整數(shù)據(jù)，報告顯示堪薩斯州的單產(chǎn)被下調(diào)了1蒲/英畝，而南達(dá)科他州、明尼蘇達(dá)州和伊利諾伊州的單產(chǎn)則分別被下調(diào)了2蒲/英畝。此外，愛荷華州的單產(chǎn)也較前一期下調(diào)了3蒲/英畝。
此外，近期區(qū)域油廠停機(jī)檢修，導(dǎo)致本周豆粕庫存大量減少，使得市場行情呈現(xiàn)出一種相對強(qiáng)勁的整理態(tài)勢。經(jīng)過今日的利多因素消化后，盤面略有回調(diào)。回想起我們上周發(fā)布的報告《貿(mào)易戰(zhàn)演變與市場動態(tài)》，其中詳細(xì)記錄了相關(guān)分析。
隨著距離特朗普執(zhí)政僅剩兩個多月，我國若決定對進(jìn)口美豆增稅，這將對明年25/26季的美豆供應(yīng)產(chǎn)生更為顯著的實(shí)質(zhì)性影響，可能超越24/25季的影響。同時，還需考慮到南美24/25大豆的預(yù)期豐收情況，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致M2509的強(qiáng)度可能超越M2505和M2501。眼下，開機(jī)壓榨正逐漸恢復(fù)中，我們對于近期即將到期的M2501合約持逢高沽空的看法，密切關(guān)注產(chǎn)地的貼水變化情況。同時，回顧市場行情的走勢也顯得尤為重要。
在雙十一當(dāng)天，M2501期貨價格以高開姿態(tài)啟動，單日漲幅高達(dá)2.42%，價格一度沖高至3100元/噸大關(guān)。直接利多因素包括上周六發(fā)布的USDA報告的正面影響，同時，傳聞周二拍賣取消的消息以及油廠近期停機(jī)檢修所導(dǎo)致的豆粕庫存去化現(xiàn)象也對市場情緒產(chǎn)生了積極影響。整個交易日中，市場整體呈現(xiàn)出強(qiáng)勢整理的態(tài)勢。
今日市場在經(jīng)歷了一波上漲后，盤面出現(xiàn)小幅回調(diào)。對于11月的USDA報告調(diào)整內(nèi)容，具體來說，北美的單產(chǎn)預(yù)期在11月份出現(xiàn)了意外下調(diào)。在美國方面，報告顯示，24/25季單產(chǎn)由先前預(yù)測的53.1蒲英畝減少至51.7蒲英畝，這導(dǎo)致產(chǎn)量減少至44.61億蒲，下調(diào)了約1.21億蒲。同時，壓榨量也較前期減少至24.1億蒲，下調(diào)了1500萬蒲。此外，出口量也較前期減少至18.25億蒲，減少了2500萬蒲。而結(jié)轉(zhuǎn)庫存則相應(yīng)地減少了8000萬蒲至4.7億蒲。
整體上，市場供需關(guān)系出現(xiàn)了微妙變化。庫存消耗率提升至10.8%（相較去年同期的8.3%），顯示出市場活躍度的增強(qiáng)。在24/25季度的美豆生產(chǎn)中，最終優(yōu)良率穩(wěn)定在63%的中性水平。盡管生長末期遭遇旱情，但整體氣候適宜，且干旱面積占比較小，相較于去年情況有所緩解。同時，11月的USDA報告基于10月份的大豆情況發(fā)布，那時已有九五成的大豆進(jìn)入落葉階段，收獲進(jìn)度良好。
然而，報告中對單產(chǎn)的大幅下調(diào)出乎市場預(yù)期。從歷史11月份的調(diào)整趨勢來看，在最近一次的報告中，與前一個月相比，單產(chǎn)上調(diào)的州數(shù)達(dá)到了27次，下調(diào)的有18次，而保持不變的州有5個州。整體調(diào)整的平均絕對值變動為0.5蒲/英畝。
回顧過去15年的數(shù)據(jù)，有五個季度的11月報告單產(chǎn)調(diào)整絕對值超過了1蒲/英畝。詳細(xì)分析分州調(diào)整數(shù)據(jù)，報告顯示堪薩斯州的單產(chǎn)被下調(diào)了1蒲/英畝，而南達(dá)科他州、明尼蘇達(dá)州和伊利諾伊州的單產(chǎn)則分別被下調(diào)了2蒲/英畝。此外，愛荷華州的單產(chǎn)也較前一期下調(diào)了3蒲/英畝。
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