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股指期權(quán)波動率套利策略仍具有優(yōu)勢
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投資分析報告
一、市場概況
周二，股指期貨市場經(jīng)歷了一番震蕩回落的行情。具體來看，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)均出現(xiàn)了下跌，其中滬深兩市的總成交額達到了2.58萬億元。早盤時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度沖高后回落，導致各指數(shù)震蕩走低。午后市場加速下行，尾盤則出現(xiàn)了一些反復。在個股方面，下跌的個股數(shù)量超過了3700只，顯示出市場的普遍下跌態(tài)勢。
二、行業(yè)板塊表現(xiàn)
在行業(yè)板塊方面，中藥、醫(yī)藥商業(yè)等醫(yī)藥概念股逆市走強，而鋰礦等新能源賽道則出現(xiàn)了沖高回落的態(tài)勢。螞蟻概念股保持了強勢，而無人駕駛、汽車整車、供銷社、數(shù)字貨幣、零售等行業(yè)也一度有所表現(xiàn)。相反，跌幅較大的則是芯片產(chǎn)業(yè)鏈，以及光刻機、銅纜高速連接、存儲芯片等板塊。此外，軍工電子、軍工信息化、商業(yè)航天等軍工概念也紛紛走低，高位股持續(xù)退潮。保險、券商等金融股，以及華為產(chǎn)業(yè)鏈、中船系、游戲傳媒等板塊也紛紛走弱。
三、股指期貨表現(xiàn)
股指期貨隨現(xiàn)貨市場出現(xiàn)分化。至收盤時，主力合約IH2412跌1.47%，IF2412跌1.01%，IC2412跌1.03%，IM2412跌1.3%。基差表現(xiàn)也出現(xiàn)分化，IC和IM貼水略有收窄，而IF和IH基差則呈現(xiàn)小同步下行的趨勢。在交易量方面，IC、IF、IH和IM的成交分別增加了15.2%、10.3%、9.3%和6.2%。而在持倉量方面，IC、IF、IH和IM的持倉分別增加了1.8%、0.2%、1.2%和1.4%。
四、后市展望
早盤市場一度沖高，特別是新能源板塊的強勢表現(xiàn)帶動了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。然而，科技股和高位股的回調(diào)壓制了市場人氣。加之港股持續(xù)走弱、美元指數(shù)大漲、人民幣匯率承壓等因素，使得市場的兌現(xiàn)情緒進一步加強。由于賺錢效應有所弱化，投資者在高位存在較大的分歧，預計短期內(nèi)市場將出現(xiàn)震蕩。盡管如此，市場的成交量仍保持在2.5萬億元以上，結(jié)構(gòu)性機會依然存在。對于指數(shù)而言，需要等待情緒的修復。
五、金融期權(quán)分析
今日A股市場普遍下跌，寬基指數(shù)間的跌幅相對接近。市場成交量超過2萬億元。在期權(quán)方面，多數(shù)期權(quán)品種出現(xiàn)普跌，但期權(quán)成交量維持高位。就隱波而言，多數(shù)期權(quán)隱波中樞出現(xiàn)回落，標的與隱波維持正相關(guān)。由于近期海內(nèi)外宏觀事件密集，隱波預計將逐漸向標的實際波動收斂。在當前的市場環(huán)境下，波動率套利策略仍具有優(yōu)勢。對于賣權(quán)策略，預期在四季度將會有表現(xiàn)機會。近期標的振幅的增大也使得11月以后月份的合約行權(quán)價寬度得到顯著改善，為賣方投資者提供了更好的布局機會。
一、市場概況
周二，股指期貨市場經(jīng)歷了一番震蕩回落的行情。具體來看，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)以及中證1000指數(shù)均出現(xiàn)了下跌，其中滬深兩市的總成交額達到了2.58萬億元。早盤時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度沖高后回落，導致各指數(shù)震蕩走低。午后市場加速下行，尾盤則出現(xiàn)了一些反復。在個股方面，下跌的個股數(shù)量超過了3700只，顯示出市場的普遍下跌態(tài)勢。
二、行業(yè)板塊表現(xiàn)
在行業(yè)板塊方面，中藥、醫(yī)藥商業(yè)等醫(yī)藥概念股逆市走強，而鋰礦等新能源賽道則出現(xiàn)了沖高回落的態(tài)勢。螞蟻概念股保持了強勢，而無人駕駛、汽車整車、供銷社、數(shù)字貨幣、零售等行業(yè)也一度有所表現(xiàn)。相反，跌幅較大的則是芯片產(chǎn)業(yè)鏈，以及光刻機、銅纜高速連接、存儲芯片等板塊。此外，軍工電子、軍工信息化、商業(yè)航天等軍工概念也紛紛走低，高位股持續(xù)退潮。保險、券商等金融股，以及華為產(chǎn)業(yè)鏈、中船系、游戲傳媒等板塊也紛紛走弱。
三、股指期貨表現(xiàn)
股指期貨隨現(xiàn)貨市場出現(xiàn)分化。至收盤時，主力合約IH2412跌1.47%，IF2412跌1.01%，IC2412跌1.03%，IM2412跌1.3%。基差表現(xiàn)也出現(xiàn)分化，IC和IM貼水略有收窄，而IF和IH基差則呈現(xiàn)小同步下行的趨勢。在交易量方面，IC、IF、IH和IM的成交分別增加了15.2%、10.3%、9.3%和6.2%。而在持倉量方面，IC、IF、IH和IM的持倉分別增加了1.8%、0.2%、1.2%和1.4%。
四、后市展望
早盤市場一度沖高，特別是新能源板塊的強勢表現(xiàn)帶動了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。然而，科技股和高位股的回調(diào)壓制了市場人氣。加之港股持續(xù)走弱、美元指數(shù)大漲、人民幣匯率承壓等因素，使得市場的兌現(xiàn)情緒進一步加強。由于賺錢效應有所弱化，投資者在高位存在較大的分歧，預計短期內(nèi)市場將出現(xiàn)震蕩。盡管如此，市場的成交量仍保持在2.5萬億元以上，結(jié)構(gòu)性機會依然存在。對于指數(shù)而言，需要等待情緒的修復。
五、金融期權(quán)分析
今日A股市場普遍下跌，寬基指數(shù)間的跌幅相對接近。市場成交量超過2萬億元。在期權(quán)方面，多數(shù)期權(quán)品種出現(xiàn)普跌，但期權(quán)成交量維持高位。就隱波而言，多數(shù)期權(quán)隱波中樞出現(xiàn)回落，標的與隱波維持正相關(guān)。由于近期海內(nèi)外宏觀事件密集，隱波預計將逐漸向標的實際波動收斂。在當前的市場環(huán)境下，波動率套利策略仍具有優(yōu)勢。對于賣權(quán)策略，預期在四季度將會有表現(xiàn)機會。近期標的振幅的增大也使得11月以后月份的合約行權(quán)價寬度得到顯著改善，為賣方投資者提供了更好的布局機會。
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