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制造業(yè)萎縮成為布油市場的拖累因素
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一、宏觀視野
從宏觀角度出發(fā)，上周發(fā)布的整體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，未引發(fā)市場的大幅動(dòng)蕩。然而，在勞動(dòng)力市場方面，一個(gè)意外的情況引起了市場的廣泛關(guān)注。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外減少了六千人，降至二十一萬三千人。這一變化表明，在經(jīng)歷了因颶風(fēng)和罷工影響而導(dǎo)致的上月就業(yè)市場突然緊縮后，11月的非農(nóng)就業(yè)人口增長可能將出現(xiàn)超出市場預(yù)期的反彈。
這一情況使得市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的期待有所減緩。與此同時(shí)，本周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要將為我們提供更多關(guān)于11月降息的細(xì)節(jié)。該會(huì)議紀(jì)要可能反映出決策者對(duì)于即將到來的美國大選可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響的討論。值得注意的是，盡管目前市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期仍保持在高位，但對(duì)于未來一段時(shí)間內(nèi)，從當(dāng)前至2025年底的總體降息幅度的預(yù)期卻僅為67個(gè)基點(diǎn)，這一結(jié)果在本周可能會(huì)發(fā)生變動(dòng)。
二、基本面分析
在基本面方面，近期原油商品的走勢(shì)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。在供應(yīng)端，根據(jù)OPEC月報(bào)中的二手?jǐn)?shù)據(jù)，10月份OPEC整體產(chǎn)量達(dá)到了2653.5萬桶/日，相較9月份有所增加，增幅達(dá)到了46.6萬桶/日。其中，利比亞產(chǎn)量的恢復(fù)是主要增量來源，這再次增加了整體供應(yīng)側(cè)的壓力。
同時(shí)有消息稱，由于全球石油需求疲軟，OPEC可能在12月1日的會(huì)議上再次推遲增產(chǎn)計(jì)劃。然而，市場對(duì)于供應(yīng)側(cè)趨緊的擔(dān)憂情緒已不再如前期那般緊張。這意味著即使OPEC+再次推遲增產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)于油價(jià)的提振效果也可能相對(duì)有限。
在需求端，美國最近公布的數(shù)據(jù)顯示，11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值為48.8，雖然與預(yù)期相符，但為四個(gè)月來的新高。這一趨勢(shì)與我國此前制造業(yè)的回暖走勢(shì)相似，預(yù)示著北美市場的化工消費(fèi)需求可能逐漸回暖。然而，在歐洲地區(qū)，英國和歐元區(qū)的制造業(yè)PMI初值均出現(xiàn)下滑，尤其是歐元區(qū)的數(shù)據(jù)創(chuàng)下兩個(gè)月新低，這可能使得整個(gè)歐洲的制造業(yè)萎縮成為布油市場的拖累因素。
總體來看，盡管原油市場面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性，但供需兩端的因素交織使得市場走勢(shì)保持穩(wěn)定。未來走向?qū)⑹艿蕉喾N因素影響，包括OPEC的增產(chǎn)計(jì)劃、全球石油需求的恢復(fù)情況以及各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)等。因此，市場參與者需密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)，以把握市場變化。
從宏觀角度出發(fā)，上周發(fā)布的整體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，未引發(fā)市場的大幅動(dòng)蕩。然而，在勞動(dòng)力市場方面，一個(gè)意外的情況引起了市場的廣泛關(guān)注。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外減少了六千人，降至二十一萬三千人。這一變化表明，在經(jīng)歷了因颶風(fēng)和罷工影響而導(dǎo)致的上月就業(yè)市場突然緊縮后，11月的非農(nóng)就業(yè)人口增長可能將出現(xiàn)超出市場預(yù)期的反彈。
這一情況使得市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的期待有所減緩。與此同時(shí)，本周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要將為我們提供更多關(guān)于11月降息的細(xì)節(jié)。該會(huì)議紀(jì)要可能反映出決策者對(duì)于即將到來的美國大選可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響的討論。值得注意的是，盡管目前市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期仍保持在高位，但對(duì)于未來一段時(shí)間內(nèi)，從當(dāng)前至2025年底的總體降息幅度的預(yù)期卻僅為67個(gè)基點(diǎn)，這一結(jié)果在本周可能會(huì)發(fā)生變動(dòng)。
二、基本面分析
在基本面方面，近期原油商品的走勢(shì)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。在供應(yīng)端，根據(jù)OPEC月報(bào)中的二手?jǐn)?shù)據(jù)，10月份OPEC整體產(chǎn)量達(dá)到了2653.5萬桶/日，相較9月份有所增加，增幅達(dá)到了46.6萬桶/日。其中，利比亞產(chǎn)量的恢復(fù)是主要增量來源，這再次增加了整體供應(yīng)側(cè)的壓力。
同時(shí)有消息稱，由于全球石油需求疲軟，OPEC可能在12月1日的會(huì)議上再次推遲增產(chǎn)計(jì)劃。然而，市場對(duì)于供應(yīng)側(cè)趨緊的擔(dān)憂情緒已不再如前期那般緊張。這意味著即使OPEC+再次推遲增產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)于油價(jià)的提振效果也可能相對(duì)有限。
在需求端，美國最近公布的數(shù)據(jù)顯示，11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值為48.8，雖然與預(yù)期相符，但為四個(gè)月來的新高。這一趨勢(shì)與我國此前制造業(yè)的回暖走勢(shì)相似，預(yù)示著北美市場的化工消費(fèi)需求可能逐漸回暖。然而，在歐洲地區(qū)，英國和歐元區(qū)的制造業(yè)PMI初值均出現(xiàn)下滑，尤其是歐元區(qū)的數(shù)據(jù)創(chuàng)下兩個(gè)月新低，這可能使得整個(gè)歐洲的制造業(yè)萎縮成為布油市場的拖累因素。
總體來看，盡管原油市場面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性，但供需兩端的因素交織使得市場走勢(shì)保持穩(wěn)定。未來走向?qū)⑹艿蕉喾N因素影響，包括OPEC的增產(chǎn)計(jì)劃、全球石油需求的恢復(fù)情況以及各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)等。因此，市場參與者需密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)，以把握市場變化。
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