上周,金銅市場(chǎng)的表現(xiàn)呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)整體情緒相對(duì)低沉,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落。壓制銅價(jià)的因素未見明顯改善,而美元指數(shù)卻持續(xù)走高,一度沖破了108的關(guān)口。與此同時(shí),美債收益率也在高位運(yùn)行,大約在4.4%左右。然而,黃金市場(chǎng)卻與美元指數(shù)同步上漲,這一現(xiàn)象充分體現(xiàn)了黃金的避險(xiǎn)屬性。
核心觀點(diǎn)綜述如下:
首先,從上周的行情看,貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)反彈趨勢(shì),其中銅價(jià)則承受了一定壓力。在貴金屬領(lǐng)域,COMEX黃金價(jià)格上升了5.87%,白銀價(jià)格也有3.53%的漲幅;而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng),滬金2502合約上漲了5.46%,滬銀2502合約則上漲了2.81%。相較之下,主要工業(yè)金屬價(jià)格中,COMEX銅和滬銅的價(jià)格變動(dòng)則顯得較為平淡,分別有+0.53%和-0.16%的波動(dòng)。
其次,銅價(jià)受到避險(xiǎn)情緒以及政策不確定性的雙重壓制。美元指數(shù)的持續(xù)上行,不僅突破了108的關(guān)鍵點(diǎn)位,而且美債的高收益率也使得市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)走勢(shì)持樂(lè)觀預(yù)期。特別是特朗普上臺(tái)后的政策不確定性,進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的觀望氛圍。
再者,避險(xiǎn)需求的增加推動(dòng)了金價(jià)的反彈。上周,盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,導(dǎo)致降息的可能性大幅降低,但地緣沖突的再次升級(jí)卻激發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求。因此,金價(jià)觸底反彈至2700美元/盎司以上。盡管美元和利率的快速上行對(duì)金價(jià)仍有一定壓制作用,但從更長(zhǎng)期的角度看,黃金價(jià)格在抗通脹的背景下仍能得到支撐。
綜上所述,短期內(nèi)金價(jià)可能會(huì)面臨一定的上行壓力,但從中長(zhǎng)期的角度看,金價(jià)依然受到多重因素的支持。而銅價(jià)則需面對(duì)更多不確定性和壓制因素。
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