早市收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌交錯。20號膠（NR）、原木、橡膠等期貨合約價格波動明顯，其中橡膠漲幅達到2.29%，而滬鋅則下跌了2.59%。此外，棕櫚油、集運歐線等也有所上漲，漲幅超過1%。在跌幅方面，工業(yè)硅、滬錫等期貨價格下跌超過2%，而滬銀、低硫燃料油（LU）、焦炭等也出現(xiàn)下跌，跌幅超過1%。

從供需角度看，市場依然保持寬松態(tài)勢。預(yù)計原木期貨價格將維持震蕩走勢。在現(xiàn)貨市場，主流報價基本保持穩(wěn)定，部分貨源價格有所下調(diào)。對于需求方面，隨著下游房地產(chǎn)和基建行業(yè)進入淡季，預(yù)計后期港口貨物出貨量將逐漸減少。從中期角度來看，房地產(chǎn)和基建需求依然低迷，處于需求下行周期。庫存方面，上周港口庫存環(huán)比增加0.75%，同比增加17.6%，顯示出市場供應(yīng)相對充裕。預(yù)計在12月第一周將有一波集中到港的貨物，供應(yīng)端將有所增加。

就環(huán)保問題而言，再次對市場造成擾動。工業(yè)硅的探底之路還有多遠？近期工業(yè)硅期貨價格波動劇烈，大幅下跌主要是由于市場傳言多晶硅企業(yè)將繼續(xù)超預(yù)期減產(chǎn)。券商資金有新進場，產(chǎn)業(yè)內(nèi)多持觀望態(tài)度。11月份多晶產(chǎn)量已在下降，受行業(yè)自律、政府指導(dǎo)和高庫存持續(xù)虧損的壓力影響，減產(chǎn)仍在繼續(xù)，12月份產(chǎn)量可能進一步降至9萬噸左右，環(huán)比降幅接近20%，對工業(yè)硅的需求繼續(xù)減少。對于傳言1月份產(chǎn)量將降至5-6萬噸的消息，目前存在較大不確定性，需進一步關(guān)注。

當(dāng)前市場更多是提前反應(yīng)預(yù)期，實際停爐情況仍需進一步跟蹤。除了石河子市發(fā)布重污染天氣響應(yīng)通知外，昌吉市也發(fā)布了類似通知。目前當(dāng)?shù)毓鑿S仍維持正常生產(chǎn)。從整體供需關(guān)系看，寬松格局暫未改變，高庫存的壓力依然明顯。然而，在跌破12000元/噸后，考慮到成本和環(huán)保因素，繼續(xù)做空的空間有限。建議投資者在操作時保持謹慎，短期內(nèi)市場可能重回震蕩格局。需密切關(guān)注后續(xù)環(huán)保實際影響及持續(xù)時間，上方12800元/噸以上企業(yè)的套保意愿仍較強。

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