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氧化鋁期貨價格的進一步上漲空間將受限
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自2024年9月中旬以后，氧化鋁期貨價格的波動重心不斷上升，尤其是在11月6日，主力合約2501的盤中價格最高觸達了5217元/噸，創下了該合約上市以來的新高。市場分析師指出，當前氧化鋁市場的供需關系偏緊，短期內難以改變，這為期貨價格維持強勢提供了條件。
然而，未來市場供應能力的釋放也帶來了一定的看空預期，預計氧化鋁期貨價格的進一步上漲空間將受限。總體來看，供應偏緊的態勢支撐了期價的連續創新高，近期氧化鋁期貨價格呈現出持續上漲的趨勢。
根據文華財經的最新數據，自9月9日觸及每噸3522元的價格后，氧化鋁期貨主力2501合約價格經歷了一波顯著的上漲趨勢。至11月6日，盤中價格一度飆升至每噸5217元，刷新了該合約自上市以來的最高記錄，區間內的最大漲幅達到了驚人的48.13%。
近期價格的連續上漲主要受市場供應偏緊的格局影響，這是期貨有色貴金屬與新能源團隊資深研究員胡彬的觀點。 盡管市場在2024年初預測下半年氧化鋁產能將部分恢復，但實際情況卻因礦石短缺、設備維護等障礙導致部分產能仍未能啟動。尤其在我國北方地區進入供暖季節后，由于大氣污染防治工作的加強，因重污染天氣預警導致多個地區的氧化鋁產能出現了臨時停產的現象。
此外，首席有色分析師顧馮達也指出，第四季度企業密集的設備檢修以及北方地區的重污染天氣預警，均對氧化鋁的產量造成了明顯的階段性影響。階段性減產將進一步加劇市場供需失衡，對企業的長期訂單交付構成阻礙，并給現貨市場帶來價格上漲的壓力。另一方面，傳聞廣西某氧化鋁生產企業即將投入近200萬噸產能的計劃，這一消息曾一度對氧化鋁期貨價格走勢構成利空影響。
但根據我們的調查分析，該計劃中前100萬噸的實際投產時間更可能在2025年一季度，因此對于接下來的11月至12月期間的氧化鋁供應影響微乎其微。同時，除了供應端的變化，需求端和庫存端也在推動氧化鋁期貨價格的上漲。需求方面的因素也起到了重要作用。
自今年初以來，全國電解鋁的生產能力已經迅速恢復并達到新的高峰，新投產的產能也順利實現了達產。在云南地區，由于水電供應充足，即使在枯水期，電解鋁企業的用電也未受限制。這預示著企業對氧化鋁的需求在即將到來的四季度將繼續保持高位態勢。
同時，氧化鋁的港口庫存自二季度以來一直呈現下降趨勢，三季度末的庫存水平依然處于低位。盡管國內氧化鋁價格近期有所上漲，但與海外市場價格相比，其漲幅仍然較低。專家馮達表示，隨著氧化鋁出口利潤的不斷擴大，企業出口意愿的增強，進一步加劇了國內市場的供應緊張，從而推動了氧化鋁價格的重心上漲。
然而，未來市場供應能力的釋放也帶來了一定的看空預期，預計氧化鋁期貨價格的進一步上漲空間將受限。總體來看，供應偏緊的態勢支撐了期價的連續創新高，近期氧化鋁期貨價格呈現出持續上漲的趨勢。
根據文華財經的最新數據，自9月9日觸及每噸3522元的價格后，氧化鋁期貨主力2501合約價格經歷了一波顯著的上漲趨勢。至11月6日，盤中價格一度飆升至每噸5217元，刷新了該合約自上市以來的最高記錄，區間內的最大漲幅達到了驚人的48.13%。
近期價格的連續上漲主要受市場供應偏緊的格局影響，這是期貨有色貴金屬與新能源團隊資深研究員胡彬的觀點。 盡管市場在2024年初預測下半年氧化鋁產能將部分恢復，但實際情況卻因礦石短缺、設備維護等障礙導致部分產能仍未能啟動。尤其在我國北方地區進入供暖季節后，由于大氣污染防治工作的加強，因重污染天氣預警導致多個地區的氧化鋁產能出現了臨時停產的現象。
此外，首席有色分析師顧馮達也指出，第四季度企業密集的設備檢修以及北方地區的重污染天氣預警，均對氧化鋁的產量造成了明顯的階段性影響。階段性減產將進一步加劇市場供需失衡，對企業的長期訂單交付構成阻礙，并給現貨市場帶來價格上漲的壓力。另一方面，傳聞廣西某氧化鋁生產企業即將投入近200萬噸產能的計劃，這一消息曾一度對氧化鋁期貨價格走勢構成利空影響。
但根據我們的調查分析，該計劃中前100萬噸的實際投產時間更可能在2025年一季度，因此對于接下來的11月至12月期間的氧化鋁供應影響微乎其微。同時，除了供應端的變化，需求端和庫存端也在推動氧化鋁期貨價格的上漲。需求方面的因素也起到了重要作用。
自今年初以來，全國電解鋁的生產能力已經迅速恢復并達到新的高峰，新投產的產能也順利實現了達產。在云南地區，由于水電供應充足，即使在枯水期，電解鋁企業的用電也未受限制。這預示著企業對氧化鋁的需求在即將到來的四季度將繼續保持高位態勢。
同時，氧化鋁的港口庫存自二季度以來一直呈現下降趨勢，三季度末的庫存水平依然處于低位。盡管國內氧化鋁價格近期有所上漲，但與海外市場價格相比，其漲幅仍然較低。專家馮達表示，隨著氧化鋁出口利潤的不斷擴大，企業出口意愿的增強，進一步加劇了國內市場的供應緊張，從而推動了氧化鋁價格的重心上漲。
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