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豆粕將迎來(lái)低估值修復(fù)的行情機(jī)會(huì)
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盡管當(dāng)前美豆的出口和壓榨消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)這種態(tài)勢(shì)的持久性心存疑慮，未能為美豆價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。展望即將到來(lái)的11月USDA供需報(bào)告，根據(jù)現(xiàn)有趨勢(shì)，出口及壓榨的預(yù)期目標(biāo)有可能上調(diào)，這或許能減輕當(dāng)前的豐產(chǎn)預(yù)期壓力。
若11月美豆消費(fèi)端數(shù)據(jù)維持不變，農(nóng)場(chǎng)出廠價(jià)格可能下調(diào)至約10.5美元/蒲。無(wú)論如何，CBOT大豆的價(jià)格走向?qū)⑹艿胶笃谑袌?chǎng)諸多因素的影響，值得持續(xù)關(guān)注，（相當(dāng)于-0.46%）的下跌已經(jīng)讓價(jià)格跌破了1000美分/蒲的支撐線，預(yù)計(jì)美豆的成本支撐力度將逐漸增強(qiáng)。
近期，由于棕櫚油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，帶動(dòng)了豆油價(jià)格的上漲，這導(dǎo)致油粕比顯著增強(qiáng)。這進(jìn)一步影響了豆粕的實(shí)際成本邊際，使其相較于先前預(yù)期有了明顯的下降。以目前豆油1月份的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期價(jià)格折算為8500元/噸，可以明顯看出市場(chǎng)變化對(duì)價(jià)格的深遠(yuǎn)影響。
豆粕的成本價(jià)格可能位于每噸2940至3000元的區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前，豆粕的12-1月貿(mào)易基差維持穩(wěn)定，而期貨主力合約01的價(jià)格正在成本定價(jià)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。從貿(mào)易端議價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，若價(jià)格低于3000元/噸，則處于低估區(qū)間，反映了市場(chǎng)上的大部分不利因素。
自9月份棕櫚油行情突破以來(lái)，豆油價(jià)格因強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)而明顯上揚(yáng)，導(dǎo)致油粕比的單邊上漲行情。由于豆油壓榨價(jià)值的增加，豆粕在交易中受到了套利和產(chǎn)業(yè)賣壓的持續(xù)壓制。目前情況依然如此。
國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)，01合約的供需關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，但成本端即將進(jìn)入產(chǎn)需淡季，受其他油脂油料價(jià)格波動(dòng)的拖累，預(yù)計(jì)將迎來(lái)季節(jié)性庫(kù)存積累期。此外，由于外圍市場(chǎng)短期內(nèi)處于“滯漲交易”狀態(tài)，棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)逐漸趨于峰值。
因此，整個(gè)油脂板塊面臨較大的壓力，技術(shù)性回調(diào)的出現(xiàn)將有助于緩解豆粕的多頭壓力。若CBOT市場(chǎng)的大豆期貨主力合約如預(yù)期穩(wěn)定在1000美分/蒲上下波動(dòng)，隨著油脂價(jià)格的階段性高點(diǎn)顯現(xiàn)，豆粕將迎來(lái)低估值修復(fù)的行情機(jī)會(huì)。 但價(jià)格回升后，產(chǎn)業(yè)端的高位拋售壓力可能持續(xù)存在。
盡管當(dāng)前美豆的出口和壓榨消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)這種態(tài)勢(shì)的持久性心存疑慮，未能為美豆價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。展望即將到來(lái)的11月USDA供需報(bào)告，根據(jù)現(xiàn)有趨勢(shì)，出口及壓榨的預(yù)期目標(biāo)有可能上調(diào)，這或許能減輕當(dāng)前的豐產(chǎn)預(yù)期壓力。
若11月美豆消費(fèi)端數(shù)據(jù)維持不變，農(nóng)場(chǎng)出廠價(jià)格可能下調(diào)至約10.5美元/蒲。無(wú)論如何，CBOT大豆的價(jià)格走向?qū)⑹艿胶笃谑袌?chǎng)諸多因素的影響，值得持續(xù)關(guān)注，（相當(dāng)于-0.46%）的下跌已經(jīng)讓價(jià)格跌破了1000美分/蒲的支撐線，預(yù)計(jì)美豆的成本支撐力度將逐漸增強(qiáng)。
近期，由于棕櫚油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，帶動(dòng)了豆油價(jià)格的上漲，這導(dǎo)致油粕比顯著增強(qiáng)。這進(jìn)一步影響了豆粕的實(shí)際成本邊際，使其相較于先前預(yù)期有了明顯的下降。以目前豆油1月份的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期價(jià)格折算為8500元/噸，可以明顯看出市場(chǎng)變化對(duì)價(jià)格的深遠(yuǎn)影響。
豆粕的成本價(jià)格可能位于每噸2940至3000元的區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前，豆粕的12-1月貿(mào)易基差維持穩(wěn)定，而期貨主力合約01的價(jià)格正在成本定價(jià)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。從貿(mào)易端議價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，若價(jià)格低于3000元/噸，則處于低估區(qū)間，反映了市場(chǎng)上的大部分不利因素。
自9月份棕櫚油行情突破以來(lái)，豆油價(jià)格因強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)而明顯上揚(yáng)，導(dǎo)致油粕比的單邊上漲行情。由于豆油壓榨價(jià)值的增加，豆粕在交易中受到了套利和產(chǎn)業(yè)賣壓的持續(xù)壓制。目前情況依然如此。
國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)，01合約的供需關(guān)系相對(duì)穩(wěn)定，但成本端即將進(jìn)入產(chǎn)需淡季，受其他油脂油料價(jià)格波動(dòng)的拖累，預(yù)計(jì)將迎來(lái)季節(jié)性庫(kù)存積累期。此外，由于外圍市場(chǎng)短期內(nèi)處于“滯漲交易”狀態(tài)，棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)逐漸趨于峰值。
因此，整個(gè)油脂板塊面臨較大的壓力，技術(shù)性回調(diào)的出現(xiàn)將有助于緩解豆粕的多頭壓力。若CBOT市場(chǎng)的大豆期貨主力合約如預(yù)期穩(wěn)定在1000美分/蒲上下波動(dòng)，隨著油脂價(jià)格的階段性高點(diǎn)顯現(xiàn)，豆粕將迎來(lái)低估值修復(fù)的行情機(jī)會(huì)。 但價(jià)格回升后，產(chǎn)業(yè)端的高位拋售壓力可能持續(xù)存在。
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