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2025年期貨燒堿需求整體仍然向好
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在2024年，浮法玻璃庫(kù)存經(jīng)歷了一番波動(dòng)后，最終回歸至近三年間的正常區(qū)間。這一年里，浮法玻璃庫(kù)存的變動(dòng)頗為劇烈，顯現(xiàn)出兩個(gè)明顯的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。首先是春節(jié)前后，浮法玻璃庫(kù)存大幅增加。具體而言，從2月初的3243.1萬(wàn)重量箱迅速攀升，至6693.6萬(wàn)重量箱的上半年最高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了倍增，并躍升至近三年同期的最高水平。緊接著，國(guó)慶節(jié)后浮法玻璃庫(kù)存出現(xiàn)了大幅下降。9月末浮法玻璃庫(kù)存高達(dá)7287.9萬(wàn)重量箱，累庫(kù)幅度顯著，但國(guó)慶節(jié)后第一周，庫(kù)存大幅減少1403.4萬(wàn)重量箱，去庫(kù)幅度達(dá)到19.26%。
步入2025年，預(yù)計(jì)浮法玻璃供應(yīng)端的變動(dòng)幅度有限，因此，浮法玻璃庫(kù)存的整體壓力主要取決于需求端的表現(xiàn)。燒堿方面，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年的前十個(gè)多月里，燒堿的累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了驚人的3443.68萬(wàn)噸，與去年同期相比，增加了136.73萬(wàn)噸，全年累計(jì)同比增加4.14%。在接下來(lái)的11月和12月，雖然有少量新增產(chǎn)能，但對(duì)整體產(chǎn)量影響不大。預(yù)計(jì)2024年燒堿的全年產(chǎn)量將超過(guò)4100萬(wàn)噸，創(chuàng)下自2019年以來(lái)的新高。
進(jìn)入新的一年，預(yù)計(jì)燒堿的新增產(chǎn)能將達(dá)到200萬(wàn)噸，若能順利落地，產(chǎn)能增速將接近5%。在燒堿的需求及庫(kù)存方面，氧化鋁占據(jù)了主導(dǎo)地位。燒堿主要用于鋁土礦的加工環(huán)節(jié)，與鋁土礦按一定比例調(diào)配后，可以生產(chǎn)出氧化鋁。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量呈現(xiàn)連年下滑趨勢(shì)，因此進(jìn)口鋁土礦占比極高，其中幾內(nèi)亞是中國(guó)進(jìn)口鋁土礦的第一大來(lái)源國(guó)。在2024年，由于幾內(nèi)亞鋁土礦的發(fā)運(yùn)受到一定影響，國(guó)產(chǎn)礦、澳大利亞及非主流進(jìn)口鋁土礦的占比有所增加，這在一定程度上提振了燒堿的需求。
據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2024年前十個(gè)月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋁土礦達(dá)13174萬(wàn)噸，較去年同期增加了12.0%。具體到國(guó)家來(lái)看，從幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦數(shù)量最多，達(dá)到9209萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的69.9%，同比增長(zhǎng)了11.1%。而印染行業(yè)作為非鋁需求的代表，對(duì)燒堿的需求也有所增加。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年前九個(gè)月印染行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的印染布產(chǎn)量有所增長(zhǎng)。然而在庫(kù)存方面，截至11月液堿場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存在持續(xù)下滑的同時(shí)同比也出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)。
對(duì)于2025年的市場(chǎng)預(yù)測(cè)來(lái)看燒堿的非鋁需求下游終端涉及到紡織服飾消費(fèi)等領(lǐng)域的行情出口依賴度約為二成然而由于美國(guó)關(guān)稅政策的落地海外消費(fèi)的韌性降低這將在一定程度上對(duì)非鋁需求的增速形成拖累。然而隨著進(jìn)口鋁土礦數(shù)量的增長(zhǎng)和氧化鋁的持續(xù)投產(chǎn)國(guó)內(nèi)對(duì)鋁土礦的需求將增加這也將帶動(dòng)配比使用的燒堿需求的增長(zhǎng)。
綜合來(lái)看步入2025年燒堿需求整體仍然向好，液堿庫(kù)存有望保持在較低水平。總的來(lái)說(shuō)在新的市場(chǎng)環(huán)境下無(wú)論是浮法玻璃還是燒堿都面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)對(duì)于相關(guān)企業(yè)和市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化以便及時(shí)調(diào)整策略抓住機(jī)遇應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
步入2025年，預(yù)計(jì)浮法玻璃供應(yīng)端的變動(dòng)幅度有限，因此，浮法玻璃庫(kù)存的整體壓力主要取決于需求端的表現(xiàn)。燒堿方面，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年的前十個(gè)多月里，燒堿的累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到了驚人的3443.68萬(wàn)噸，與去年同期相比，增加了136.73萬(wàn)噸，全年累計(jì)同比增加4.14%。在接下來(lái)的11月和12月，雖然有少量新增產(chǎn)能，但對(duì)整體產(chǎn)量影響不大。預(yù)計(jì)2024年燒堿的全年產(chǎn)量將超過(guò)4100萬(wàn)噸，創(chuàng)下自2019年以來(lái)的新高。
進(jìn)入新的一年，預(yù)計(jì)燒堿的新增產(chǎn)能將達(dá)到200萬(wàn)噸，若能順利落地，產(chǎn)能增速將接近5%。在燒堿的需求及庫(kù)存方面，氧化鋁占據(jù)了主導(dǎo)地位。燒堿主要用于鋁土礦的加工環(huán)節(jié)，與鋁土礦按一定比例調(diào)配后，可以生產(chǎn)出氧化鋁。由于國(guó)內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量呈現(xiàn)連年下滑趨勢(shì)，因此進(jìn)口鋁土礦占比極高，其中幾內(nèi)亞是中國(guó)進(jìn)口鋁土礦的第一大來(lái)源國(guó)。在2024年，由于幾內(nèi)亞鋁土礦的發(fā)運(yùn)受到一定影響，國(guó)產(chǎn)礦、澳大利亞及非主流進(jìn)口鋁土礦的占比有所增加，這在一定程度上提振了燒堿的需求。
據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2024年前十個(gè)月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋁土礦達(dá)13174萬(wàn)噸，較去年同期增加了12.0%。具體到國(guó)家來(lái)看，從幾內(nèi)亞進(jìn)口的鋁土礦數(shù)量最多，達(dá)到9209萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的69.9%，同比增長(zhǎng)了11.1%。而印染行業(yè)作為非鋁需求的代表，對(duì)燒堿的需求也有所增加。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年前九個(gè)月印染行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的印染布產(chǎn)量有所增長(zhǎng)。然而在庫(kù)存方面，截至11月液堿場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存在持續(xù)下滑的同時(shí)同比也出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)。
對(duì)于2025年的市場(chǎng)預(yù)測(cè)來(lái)看燒堿的非鋁需求下游終端涉及到紡織服飾消費(fèi)等領(lǐng)域的行情出口依賴度約為二成然而由于美國(guó)關(guān)稅政策的落地海外消費(fèi)的韌性降低這將在一定程度上對(duì)非鋁需求的增速形成拖累。然而隨著進(jìn)口鋁土礦數(shù)量的增長(zhǎng)和氧化鋁的持續(xù)投產(chǎn)國(guó)內(nèi)對(duì)鋁土礦的需求將增加這也將帶動(dòng)配比使用的燒堿需求的增長(zhǎng)。
綜合來(lái)看步入2025年燒堿需求整體仍然向好，液堿庫(kù)存有望保持在較低水平。總的來(lái)說(shuō)在新的市場(chǎng)環(huán)境下無(wú)論是浮法玻璃還是燒堿都面臨著新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)對(duì)于相關(guān)企業(yè)和市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化以便及時(shí)調(diào)整策略抓住機(jī)遇應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
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