近日，周一交易收市時，尿素期貨的主力合約遭遇了2.03%的下跌。就現貨市場而言，尿素在主流交割區域的主流出廠價格已經跌至約1700元/噸，這一價格創下了近四年來的新低。那么，究竟是什么原因導致了尿素價格的持續下滑呢？

期貨的能源化工研究員張孟超向期貨透露，高供應、高庫存以及低需求是推動尿素價格再創新低的三大主要因素。據報道，預計在2024年，尿素的產能將有顯著增長，其中1至10月的總產量已達到5475萬噸，較往年同期增加了8.5%。這一供應寬松的態勢已成“明牌”。另外，自6月7日開始，尿素出口的法定檢驗被叫停。根據海關總署的數據顯示，中國尿素在1至10月的累計出口量僅為26萬噸，同比減少了92.4%。此外，截至上周，尿素企業的庫存量再次創新高，達到了143.24萬噸。

期貨的尿素分析師苗楊表示，尿素期貨已經連續數日呈現下跌趨勢。這主要是由于在高庫存的壓力下，市場參與者缺乏信心，短期內難以形成樂觀預期。此外，成本端和農產品市場的利空因素共振，進一步促成了此輪的下跌行情。從基差波動情況來看，尿素期貨在山東地區的基差繼續上揚，期貨端的彈性得到了一定程度的釋放，這表明市場參與者對未來的市場走勢持觀望態度。

張孟超還告訴記者，當前煤價呈現弱勢下跌趨勢，尿素的廠內現金流利潤狀況尚可，供應寬松。隨著國內煤炭進入消費淡季，主產地的煤炭價格呈現弱勢運行態勢。進入12月，無煙煤價格表現偏弱，但整體煤制尿素的現金流利潤仍保持在一個可接受的范圍內。

據數據顯示，截至12月12日的一周內，尿素企業的開工率為82.39%，環比上升了0.08%，供應整體依然保持寬松態勢。盡管原料煤的價格呈現弱勢，但若尿素價格繼續下滑，固定床裝置的利潤將被快速壓縮，后期可能面臨虧損，因此投資者需密切關注固定床裝置的利潤變化。

總體來看，目前尿素的供需格局依然偏寬松，未有明顯的改變。盡管供應端的減量并未給市場帶來更多信心，但冬季氣頭裝置的檢修通常能為市場帶來一定的利好。然而，在2024年，西北和西南地區的相關裝置在陸續停車后，國內尿素的日產量仍保持在高位水平，因此檢修帶來的提振效果相對有限。

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