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全年大豆和豆粕期價維持趨勢下行趨勢
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在即將到來的雙旦和春節期間，蘋果的備貨氛圍仍舊顯得平靜，下游消費端的需求依然保持穩定但并不火熱。據中財期貨的報告顯示，隨著交割月前限倉階段的到來，多空雙方的力量正在逐漸向遠期月份轉移。在交割博弈中，市場回歸到了對基本面的預期交易。目前，現貨價格以穩定為主，交易量依舊保持低位。雖然市場在靜靜等待春節備貨的驅動，但雙旦和春節的備貨情緒尚未明顯出現。
在蘋果消費市場，客商們對調貨的積極性并不高，與此同時，沙糖桔等替代水果的供應也在增加。根據農業農村部的數據，富士蘋果的批發均價為每公斤8.21元，近期均價有所回落。在期貨市場中，近月的交割占據主導地位，而遠月的庫存消費則主導了市場預期。從宏觀和消費品的整體情況來看，市場預期偏弱。我們維持近期的行情判斷，認為市場將保持震蕩，今日遠月的繼續大跌，建議可以適當嘗試少量多單，同時務必做好止損準備。
回過頭來看2025年的春節備貨行情，這一行情比往年來得更早。預計在需求的刺激下，豆價可能會出現小幅反彈的行情。值得一提的是，2025年國內大豆期價與美豆期價的聯動性有所減弱，內外盤階段性走勢呈現獨立態勢。隨著特朗普政府上臺，政策的調整預期增強，進口大豆貿易結構的轉變導致內外盤豆類期價的聯動性減弱。港口大豆庫存處于高位并逐漸消耗，而國產大豆的階段性供應壓力則有所增加，使得大豆價格延續了2024年年末的下行趨勢。
進入2025年下半年，豆類期價將圍繞需求波動。全年大豆和豆粕期價維持趨勢下行的判斷。在第一季度，市場將重點關注進口大豆的采購和到港節奏。在國內臨儲增加庫存儲備的背景下，國內油廠開工的節奏將繼續影響豆粕庫存的累積速度。雖然基差缺乏大幅拉升的基礎，但在需求提振下，2025年春節前的備貨行情預計會有小幅反彈行情。然而，在特朗普上臺后的市場交易中，風格將相對謹慎，內外盤走勢可能出現分化。
在蘋果消費市場，客商們對調貨的積極性并不高，與此同時，沙糖桔等替代水果的供應也在增加。根據農業農村部的數據，富士蘋果的批發均價為每公斤8.21元，近期均價有所回落。在期貨市場中，近月的交割占據主導地位，而遠月的庫存消費則主導了市場預期。從宏觀和消費品的整體情況來看，市場預期偏弱。我們維持近期的行情判斷，認為市場將保持震蕩，今日遠月的繼續大跌，建議可以適當嘗試少量多單，同時務必做好止損準備。
回過頭來看2025年的春節備貨行情，這一行情比往年來得更早。預計在需求的刺激下，豆價可能會出現小幅反彈的行情。值得一提的是，2025年國內大豆期價與美豆期價的聯動性有所減弱，內外盤階段性走勢呈現獨立態勢。隨著特朗普政府上臺，政策的調整預期增強，進口大豆貿易結構的轉變導致內外盤豆類期價的聯動性減弱。港口大豆庫存處于高位并逐漸消耗，而國產大豆的階段性供應壓力則有所增加，使得大豆價格延續了2024年年末的下行趨勢。
進入2025年下半年，豆類期價將圍繞需求波動。全年大豆和豆粕期價維持趨勢下行的判斷。在第一季度，市場將重點關注進口大豆的采購和到港節奏。在國內臨儲增加庫存儲備的背景下，國內油廠開工的節奏將繼續影響豆粕庫存的累積速度。雖然基差缺乏大幅拉升的基礎，但在需求提振下，2025年春節前的備貨行情預計會有小幅反彈行情。然而，在特朗普上臺后的市場交易中，風格將相對謹慎，內外盤走勢可能出現分化。
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