自2022年起,我國正式實(shí)施了期貨與衍生品法,此舉不僅填補(bǔ)了期貨行業(yè)長(zhǎng)期缺乏大型法規(guī)的空白,更是為我國的期貨與衍生品市場(chǎng)揭開了法治新篇章。期貨市場(chǎng)作為高度市場(chǎng)化的產(chǎn)物,其成熟度通常以法治的完善程度來衡量。期貨與衍生品法的執(zhí)行,是從宏觀市場(chǎng)規(guī)律出發(fā),標(biāo)志著行業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。與此同時(shí),我國經(jīng)濟(jì)也正步入“十四五”規(guī)劃目標(biāo)的關(guān)鍵時(shí)期,向著高質(zhì)量發(fā)展的方向穩(wěn)步前進(jìn)。
那么,在期貨市場(chǎng)的高速發(fā)展階段,我國國內(nèi)的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)如何借助政策的東風(fēng),推動(dòng)自身的高質(zhì)量發(fā)展呢?這需要我們首先了解國內(nèi)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的生態(tài)結(jié)構(gòu)。
可以說,我國期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是與期貨市場(chǎng)的崛起共同成長(zhǎng)的。曾幾何時(shí),國內(nèi)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到了上千家。經(jīng)過清理整頓后,這些機(jī)構(gòu)被納入中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一監(jiān)管體系,形成了具有中國特色的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)架構(gòu)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示,截至2024年9月末,全國正常營(yíng)運(yùn)的期貨公司已達(dá)150家,它們均具備期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和結(jié)算業(yè)務(wù)資質(zhì)。此外,這些公司下設(shè)的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量更是超過了兩千家。
經(jīng)過多年的發(fā)展,我國期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的服務(wù)模式已從單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),進(jìn)化為“一體兩翼”模式。這種模式以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),同時(shí)兼具風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),極大地增強(qiáng)了期貨公司的服務(wù)能力。它們作為連接交易者與交易所的重要橋梁,不僅服務(wù)于各類交易者,更站在防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前沿。
總體來看,我國期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的發(fā)展態(tài)勢(shì)穩(wěn)健,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力不斷增強(qiáng)。然而,行業(yè)內(nèi)部也存在明顯的分化現(xiàn)象,同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)尤其是基礎(chǔ)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的“內(nèi)卷”問題較為突出。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),行業(yè)前100名的期貨公司在凈資本、凈資產(chǎn)、客戶權(quán)益、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)上占據(jù)了超過90%的比重。
而排名靠后的公司,各項(xiàng)指標(biāo)占比則相對(duì)較低。從最新的分類評(píng)價(jià)情況看,BBB級(jí)以上的期貨公司客戶權(quán)益占比高達(dá)95.2%,而BB級(jí)以下的公司則僅占4.8%。這些數(shù)據(jù)無疑展現(xiàn)了前100位期貨公司在資本實(shí)力、客戶資金規(guī)模、盈利能力以及綜合情況上的行業(yè)領(lǐng)先地位。
因此,對(duì)于國內(nèi)的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來說,要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中脫穎而出,不僅需要緊跟政策步伐,更需要在服務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本運(yùn)作等方面下足功夫,以實(shí)現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展。
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