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碳酸鋰價格近期的小幅反彈是情緒推動
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近期，碳酸鋰庫存出現(xiàn)了與之前連續(xù)減少趨勢不同的變化，連續(xù)兩周呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日當(dāng)周，社會上的碳酸鋰庫存量環(huán)比增加了89噸，總量達(dá)到了10.82萬噸。從各個環(huán)節(jié)的具體情況來看，中間貿(mào)易商加快了出貨速度，使得庫存得以大部分轉(zhuǎn)移。其中，下游庫存增加了1000噸，累計達(dá)到3.3萬噸；同時，冶煉廠庫存也增加了600噸，總量為3.7萬噸。
庫存的連續(xù)微增表明碳酸鋰市場的基本面已經(jīng)從9至11月的偏緊狀態(tài)基本回歸到了平衡狀態(tài)。這一變化的主要驅(qū)動力來自于產(chǎn)量的增長，而非需求的回落。他表示，雖然庫存的重新累積給價格帶來了一定的壓力，但由于需求依然保持在高位，這支撐了“淡季不淡”的市場態(tài)勢。
國信期貨的顧馮達(dá)也表示，庫存連續(xù)兩周的穩(wěn)定，反映了市場供需結(jié)構(gòu)進(jìn)入了短期的平衡狀態(tài)。從供應(yīng)端看，11月和12月的碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)回升，特別是鋰輝石和鋰云母端的高開工率帶來了顯著的增量，使得供應(yīng)保持在高水平。在需求端，雖然需求仍強(qiáng)于往年同期，但釋放速度有所放緩，導(dǎo)致庫存再次小幅累積。
從市場表現(xiàn)來看，近期碳酸鋰價格呈現(xiàn)出震蕩運(yùn)行的態(tài)勢。具體到12月24日，碳酸鋰期貨主力2505合約微漲0.93%，價格達(dá)到了78200元/噸。張維鑫認(rèn)為，目前碳酸鋰市場并沒有明顯的利好驅(qū)動，價格的小幅反彈可能是市場的正常波動。他指出，盡管周度產(chǎn)量持續(xù)增加，但累庫幅度并未明顯擴(kuò)大，這意味著需求依然保持在高位。從價格水平來看，碳酸鋰主力合約已經(jīng)跌至今年8月份以來的中樞水平以下，部分合約已接近前期低點(diǎn)，但繼續(xù)下跌的動能已經(jīng)減弱。
顧馮達(dá)則認(rèn)為，碳酸鋰價格近期的小幅反彈主要是由需求端的超預(yù)期表現(xiàn)和市場情緒推動的。他表示，雖然11月和12月是傳統(tǒng)需求淡季，但受新能源車年底搶裝以及儲能“搶出口”效應(yīng)的影響，下游排產(chǎn)表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點(diǎn)。特別是動力電池和儲能行業(yè)的強(qiáng)勁需求支撐了市場。隨著價格逐漸觸及市場預(yù)期的底部區(qū)間，部分下游企業(yè)開始提前采購，貿(mào)易活躍度的增加也助推了價格的短期修復(fù)。
從基本面角度看，當(dāng)前供給整體相對寬松，短期產(chǎn)量預(yù)計將穩(wěn)定中有增，但供給邊際增量正在逐步放緩。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，11月碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到了64140噸，環(huán)比增加了4475噸，同比增長了48.8%。預(yù)計12月碳酸鋰產(chǎn)量將進(jìn)一步增加至約69570噸。在需求方面，利好的因素已經(jīng)基本反映在市場中，未來需要關(guān)注需求預(yù)期的變化。12月的排產(chǎn)略有下降，但需求繼續(xù)大幅提振的預(yù)期有限。
展望后市，期貨的分析師吳江認(rèn)為，12月碳酸鋰處于供需兩旺的狀態(tài)，國內(nèi)鋰產(chǎn)量有所提升，下游表現(xiàn)也較為旺盛。正極材料企業(yè)的開工率依然維持在較高水平。對于明年1月的生產(chǎn)計劃，如果下游電芯廠的訂單保持良好，春節(jié)期間頭部磷酸鐵鋰企業(yè)可能不會放假。因此，他認(rèn)為碳酸鋰價格在70000~75000元/噸的區(qū)間內(nèi)有較強(qiáng)支撐，后市大概率將呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩的態(tài)勢。
盡管近期周度庫存累積幅度不大，但這也驗(yàn)證了碳酸鋰供需關(guān)系的邊際轉(zhuǎn)弱。倉單的持續(xù)增加表明了基本面的總體寬松。綜合來看，張維鑫認(rèn)為隨著春節(jié)的臨近，碳酸鋰需求可能會從高位回落，基本面預(yù)計將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤�。在春�?jié)后，需要考慮需求透支帶來的“旺季不旺”的風(fēng)險。如果3月份的需求旺季未能如預(yù)期那樣繁榮，碳酸鋰價格可能會進(jìn)一步下跌。
庫存的連續(xù)微增表明碳酸鋰市場的基本面已經(jīng)從9至11月的偏緊狀態(tài)基本回歸到了平衡狀態(tài)。這一變化的主要驅(qū)動力來自于產(chǎn)量的增長，而非需求的回落。他表示，雖然庫存的重新累積給價格帶來了一定的壓力，但由于需求依然保持在高位，這支撐了“淡季不淡”的市場態(tài)勢。
國信期貨的顧馮達(dá)也表示，庫存連續(xù)兩周的穩(wěn)定，反映了市場供需結(jié)構(gòu)進(jìn)入了短期的平衡狀態(tài)。從供應(yīng)端看，11月和12月的碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)回升，特別是鋰輝石和鋰云母端的高開工率帶來了顯著的增量，使得供應(yīng)保持在高水平。在需求端，雖然需求仍強(qiáng)于往年同期，但釋放速度有所放緩，導(dǎo)致庫存再次小幅累積。
從市場表現(xiàn)來看，近期碳酸鋰價格呈現(xiàn)出震蕩運(yùn)行的態(tài)勢。具體到12月24日，碳酸鋰期貨主力2505合約微漲0.93%，價格達(dá)到了78200元/噸。張維鑫認(rèn)為，目前碳酸鋰市場并沒有明顯的利好驅(qū)動，價格的小幅反彈可能是市場的正常波動。他指出，盡管周度產(chǎn)量持續(xù)增加，但累庫幅度并未明顯擴(kuò)大，這意味著需求依然保持在高位。從價格水平來看，碳酸鋰主力合約已經(jīng)跌至今年8月份以來的中樞水平以下，部分合約已接近前期低點(diǎn)，但繼續(xù)下跌的動能已經(jīng)減弱。
顧馮達(dá)則認(rèn)為，碳酸鋰價格近期的小幅反彈主要是由需求端的超預(yù)期表現(xiàn)和市場情緒推動的。他表示，雖然11月和12月是傳統(tǒng)需求淡季，但受新能源車年底搶裝以及儲能“搶出口”效應(yīng)的影響，下游排產(chǎn)表現(xiàn)出“淡季不淡”的特點(diǎn)。特別是動力電池和儲能行業(yè)的強(qiáng)勁需求支撐了市場。隨著價格逐漸觸及市場預(yù)期的底部區(qū)間，部分下游企業(yè)開始提前采購，貿(mào)易活躍度的增加也助推了價格的短期修復(fù)。
從基本面角度看，當(dāng)前供給整體相對寬松，短期產(chǎn)量預(yù)計將穩(wěn)定中有增，但供給邊際增量正在逐步放緩。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，11月碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到了64140噸，環(huán)比增加了4475噸，同比增長了48.8%。預(yù)計12月碳酸鋰產(chǎn)量將進(jìn)一步增加至約69570噸。在需求方面，利好的因素已經(jīng)基本反映在市場中，未來需要關(guān)注需求預(yù)期的變化。12月的排產(chǎn)略有下降，但需求繼續(xù)大幅提振的預(yù)期有限。
展望后市，期貨的分析師吳江認(rèn)為，12月碳酸鋰處于供需兩旺的狀態(tài)，國內(nèi)鋰產(chǎn)量有所提升，下游表現(xiàn)也較為旺盛。正極材料企業(yè)的開工率依然維持在較高水平。對于明年1月的生產(chǎn)計劃，如果下游電芯廠的訂單保持良好，春節(jié)期間頭部磷酸鐵鋰企業(yè)可能不會放假。因此，他認(rèn)為碳酸鋰價格在70000~75000元/噸的區(qū)間內(nèi)有較強(qiáng)支撐，后市大概率將呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩的態(tài)勢。
盡管近期周度庫存累積幅度不大，但這也驗(yàn)證了碳酸鋰供需關(guān)系的邊際轉(zhuǎn)弱。倉單的持續(xù)增加表明了基本面的總體寬松。綜合來看，張維鑫認(rèn)為隨著春節(jié)的臨近，碳酸鋰需求可能會從高位回落，基本面預(yù)計將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤�。在春�?jié)后，需要考慮需求透支帶來的“旺季不旺”的風(fēng)險。如果3月份的需求旺季未能如預(yù)期那樣繁榮，碳酸鋰價格可能會進(jìn)一步下跌。
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