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期貨氧化鋁的成本與利潤供需前景展望本網投資客服全天候在線應答

氧化鋁成本與盈利態勢

在輔料成本相對穩定的情況下，由于鋁土礦價格的大幅上漲，導致2024年氧化鋁的生產成本呈現出攀升的趨勢。自年初的平均成本2560元/噸，逐步攀升至年末的3100元/噸。特別在河南地區，成本已經上漲至3400元/噸以上，而在山西地區，成本也上升至3220元/噸以上，漲幅均超過20%。

然而，盡管成本有所增加，但氧化鋁的價格漲幅更為顯著，從而使得利潤也水漲船高。行業平均利潤從年初的300元/噸以下逐漸攀升，上半年便突破了1000元/噸大關。下半年現貨價格的漲幅進一步擴大，利潤也加速增長，至11月末，利潤已攀升至2400元/噸。雖然12月現貨價格出現小幅松動并有所回調，但利潤仍維持在2350元/噸以上。

鋁土礦供應的增減變動

在2024年，鋁土礦的供應受到多方面的擾動。年初時，幾內亞油庫爆炸引發的燃油供應不足擔憂對礦山生產造成了一定影響，但實際影響并不顯著。與此同時，幾內亞鋁土礦的產能擴張卻因為配套設施供應不足而引發了階段性的發運不暢。特別是雨季期間，發運量出現了季節性的大幅下降。

然而，盡管面臨這些挑戰，幾內亞鋁土礦的供應增加趨勢并未被阻斷。2024年10月，幾內亞政府對阿聯酋鋁業（EGA）在幾內亞的鋁土礦公司（GAC）的港口發運進行了凍結，12月更進一步凍結了其生產活動，這再次引發了對幾內亞鋁土礦供應穩定性的擔憂。這種擔憂主要源于GAC未能兌現其在幾內亞建設氧化鋁廠的承諾。而其他鋁土礦開采公司的生產則未受到明顯影響。

在國家電投幾內亞氧化鋁項目實施協議簽約儀式的背景下，反映出國內企業不僅在幾內亞開展鋁土礦開采，還在積極兌現興建氧化鋁工廠的承諾。預計到2025年，多數在產礦山及新開礦山均有望實現增產預期，這將帶來近2500萬噸的鋁土礦增量。同時，國內氧化鋁企業也在積極拓展包括老撾在內的其他鋁土礦供應渠道。在幾內亞持續增產并增加其他來源供應的情況下，預計2025年鋁土礦的整體供應將比2024年更為寬松。

海外氧化鋁供需前景展望

在2024年，氧化鋁的新投產產能未能達到預期，部分產能的投產被推遲至2025年。海外新產能主要集中在印度和印度尼西亞。其中，印度國家鋁業和韋丹塔都有產能擴張計劃，預計2025年實際投產的產能將達到約100萬噸。而在印度尼西亞，雖然2024年已有100萬噸新產能投產，但預計在2025年還將有額外的260萬噸產能投放，主要集中在下半年。綜合來看，預計海外實際新投產的氧化鋁產能將達到約300萬噸左右。同時，在電解鋁方面，2025年的海外新項目也將主要集中在這兩個國家，其中不乏中國企業的參與。全年有約70萬噸的產能投放計劃，預計實際新投產能將在60萬噸左右。

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