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尿素期貨的供需關系依然顯得較為寬松
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核心觀點概述：
整體市場態勢呈現中性偏空態勢。在供應方面，盡管氣源驅動的產量有所下降，但煤源驅動的開工率依然偏高。出口受到的限制仍未得到緩解，而復合肥的開工率有所下滑，工業需求相對疲軟，但儲備需求卻顯著增長。在庫存高企的背景下，儲備需求的增長難以改變市場供需偏寬松的整體格局。
月差走勢：
受制于持續承壓的現貨市場情況，月差可能表現出一定的疲軟態勢。
政策走向：
當前政策保持中性態度。盡管行業會議召開，但預期中的利好政策并未如期出臺。
現貨市場分析：
在當前的現貨市場中，雖然高供給與弱需求并存的情況尚未改變，但氣源驅動企業正進行季節性停車檢修。盡管如此，煤源驅動企業依然維持著高開工率。短期內，儲備需求的提振對現貨價格產生了一定影響，但市場缺乏消化高供應的能力。
庫存狀況：
庫存方面呈現出中性偏空的態勢。企業庫存繼續大幅增加，創下近幾年來的新高。由于需求依然偏弱，預計庫存還將繼續累積。
出口形勢：
出口狀況依然偏空。出口政策未見實質性改善，港口庫存處于低位。盡管國際尿素價格有所回升，出口潛在利潤較高，但在磷肥出口受限的背景下，出口政策的放松可能性較低。
需求分析：
復合肥價格呈現弱勢，中小企業的開工率明顯下滑，成品庫存高企。三聚氰胺的利潤狀況不佳，預計其開工率將維持低位。盡管節前儲備采購需求可能有所延續，但整體需求疲軟的格局尚未改變。
尿素現貨價格企穩情況：
上周前半段，尿素現貨價格持續走弱。隨著春節的臨近，下游的復合肥、三聚氰胺和脲醛樹脂等行業開工率開始下降，剛需采購逐漸減弱。然而，上周后半段，部分價格下降較快的尿素企業收單情況有所好轉，東北和華北的貿易商開始集中采購，主要源于節前的儲備購買需求。但從調漲企業的銷售情況看，下游對價格上漲的抵觸情緒較強。在當前的極高庫存壓力下，尿素市場的供需關系依然顯得較為寬松。
整體市場態勢呈現中性偏空態勢。在供應方面，盡管氣源驅動的產量有所下降，但煤源驅動的開工率依然偏高。出口受到的限制仍未得到緩解，而復合肥的開工率有所下滑，工業需求相對疲軟，但儲備需求卻顯著增長。在庫存高企的背景下，儲備需求的增長難以改變市場供需偏寬松的整體格局。
月差走勢：
受制于持續承壓的現貨市場情況，月差可能表現出一定的疲軟態勢。
政策走向：
當前政策保持中性態度。盡管行業會議召開，但預期中的利好政策并未如期出臺。
現貨市場分析：
在當前的現貨市場中，雖然高供給與弱需求并存的情況尚未改變，但氣源驅動企業正進行季節性停車檢修。盡管如此，煤源驅動企業依然維持著高開工率。短期內，儲備需求的提振對現貨價格產生了一定影響，但市場缺乏消化高供應的能力。
庫存狀況：
庫存方面呈現出中性偏空的態勢。企業庫存繼續大幅增加，創下近幾年來的新高。由于需求依然偏弱，預計庫存還將繼續累積。
出口形勢：
出口狀況依然偏空。出口政策未見實質性改善，港口庫存處于低位。盡管國際尿素價格有所回升，出口潛在利潤較高，但在磷肥出口受限的背景下，出口政策的放松可能性較低。
需求分析：
復合肥價格呈現弱勢，中小企業的開工率明顯下滑，成品庫存高企。三聚氰胺的利潤狀況不佳，預計其開工率將維持低位。盡管節前儲備采購需求可能有所延續，但整體需求疲軟的格局尚未改變。
尿素現貨價格企穩情況：
上周前半段，尿素現貨價格持續走弱。隨著春節的臨近，下游的復合肥、三聚氰胺和脲醛樹脂等行業開工率開始下降，剛需采購逐漸減弱。然而，上周后半段，部分價格下降較快的尿素企業收單情況有所好轉，東北和華北的貿易商開始集中采購，主要源于節前的儲備購買需求。但從調漲企業的銷售情況看，下游對價格上漲的抵觸情緒較強。在當前的極高庫存壓力下，尿素市場的供需關系依然顯得較為寬松。
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