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2025年預(yù)測能源板塊將出現(xiàn)顯著的分化
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在2024年，能化板塊展現(xiàn)出了明顯的分化趨勢，而在緊隨其后的2025年，這種分化現(xiàn)象依然將延續(xù)。
在2024年中，天然橡膠年度漲幅達到了25.86%，相比之下，純堿卻年度跌幅達到了29.41%。這種差異化的表現(xiàn)，充分體現(xiàn)了能化板塊的復(fù)雜性和多變性。中信建投期貨能源化工首席分析師董丹丹認(rèn)為，地緣局勢和供需等因素是影響原油走勢的主要因素，而化工品的價格則主要受制于檢修節(jié)奏、庫存、開工以及產(chǎn)能投放周期等因素。
對于即將到來的2025年，預(yù)測能源板塊將出現(xiàn)顯著的分化。她表示，原油在2025年的表現(xiàn)將強于煤炭和天然氣。在供應(yīng)端，原油面臨多重不確定性，包括OPEC+對供應(yīng)控制力的不確定性、伊朗原油供應(yīng)的不確定性，以及沖突和非OPEC+產(chǎn)油國生產(chǎn)方式的不確定性。而需求端的增量則整體有限。預(yù)計原油的供需平衡將從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑鶅r可能會下移。布倫特原油的全年波動區(qū)間預(yù)計在68~78美元/桶，而SC原油的波動區(qū)間則在490~610元/桶。
在化工領(lǐng)域，董丹丹對部分品種持相對樂觀的態(tài)度。她認(rèn)為，苯乙烯、乙二醇、甲醇、燒堿、橡膠和短纖等品種，由于產(chǎn)能增速較低或為零增速，具有較好的投資前景。相對而言，她對PTA(精對苯二甲酸)、PX(對二甲苯)、瓶片、尿素和PVC(聚氯乙烯)等品種持謹(jǐn)慎態(tài)度，因為這些品種的產(chǎn)能增速仍然較高。
此外，與原油關(guān)聯(lián)度較高的高硫燃料油、低硫燃料油和瀝青等品種，在2025年的走勢將出現(xiàn)較大分化。受伊朗和俄羅斯油品供應(yīng)減少的影響，高硫燃料油的供應(yīng)將持續(xù)收緊。低硫燃料油的供需則相對平穩(wěn)，缺乏亮點。然而，瀝青的需求端在2025年卻值得期待，因為“十四五”收官之年，瀝青需求可能會大幅攀升。
總體來看，董丹丹對2025年的能源化工市場保持了謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，認(rèn)為雖然面臨諸多不確定性，但市場的潛力和機會依然存在。對于投資者來說，這需要他們密切關(guān)注市場動態(tài)，抓住機遇，同時也要做好風(fēng)險管理。
在2024年中，天然橡膠年度漲幅達到了25.86%，相比之下，純堿卻年度跌幅達到了29.41%。這種差異化的表現(xiàn)，充分體現(xiàn)了能化板塊的復(fù)雜性和多變性。中信建投期貨能源化工首席分析師董丹丹認(rèn)為，地緣局勢和供需等因素是影響原油走勢的主要因素，而化工品的價格則主要受制于檢修節(jié)奏、庫存、開工以及產(chǎn)能投放周期等因素。
對于即將到來的2025年，預(yù)測能源板塊將出現(xiàn)顯著的分化。她表示，原油在2025年的表現(xiàn)將強于煤炭和天然氣。在供應(yīng)端，原油面臨多重不確定性，包括OPEC+對供應(yīng)控制力的不確定性、伊朗原油供應(yīng)的不確定性，以及沖突和非OPEC+產(chǎn)油國生產(chǎn)方式的不確定性。而需求端的增量則整體有限。預(yù)計原油的供需平衡將從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑鶅r可能會下移。布倫特原油的全年波動區(qū)間預(yù)計在68~78美元/桶，而SC原油的波動區(qū)間則在490~610元/桶。
在化工領(lǐng)域，董丹丹對部分品種持相對樂觀的態(tài)度。她認(rèn)為，苯乙烯、乙二醇、甲醇、燒堿、橡膠和短纖等品種，由于產(chǎn)能增速較低或為零增速，具有較好的投資前景。相對而言，她對PTA(精對苯二甲酸)、PX(對二甲苯)、瓶片、尿素和PVC(聚氯乙烯)等品種持謹(jǐn)慎態(tài)度，因為這些品種的產(chǎn)能增速仍然較高。
此外，與原油關(guān)聯(lián)度較高的高硫燃料油、低硫燃料油和瀝青等品種，在2025年的走勢將出現(xiàn)較大分化。受伊朗和俄羅斯油品供應(yīng)減少的影響，高硫燃料油的供應(yīng)將持續(xù)收緊。低硫燃料油的供需則相對平穩(wěn)，缺乏亮點。然而，瀝青的需求端在2025年卻值得期待，因為“十四五”收官之年，瀝青需求可能會大幅攀升。
總體來看，董丹丹對2025年的能源化工市場保持了謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，認(rèn)為雖然面臨諸多不確定性，但市場的潛力和機會依然存在。對于投資者來說，這需要他們密切關(guān)注市場動態(tài)，抓住機遇，同時也要做好風(fēng)險管理。
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