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聚酯織造的季節性走勢呈現走弱態勢
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核心觀點：PTA供應經過檢修有所調整，使得市場平衡稍有改善，但PTA本身仍然面臨著庫存積累的壓力。短期內，成本驅動為主導因素，PX的供應情況有所好轉，市場彈性增強，建議投資者關注低買機會。
月差觀點：當前市場成本處于相對強勢地位，供需關系的改善使得月差呈現走強態勢。當庫存積累問題得到解決后，投資者可關注反向套利的機會。
現貨市場分析：PTA現貨市場商談氛圍保持一般水平，二月份的交易量相對集中，現貨基差表現穩定。有少數主流供應商開始出貨。然而一月份的貨品商談較為稀少，價格商談區間大致在5080至5120附近，個別情況下在09合約貼水85至90附近進行商談。
成本角度分析：近期，韓國芳烴有出口美國的狀況，這影響了12月至1月的成本情況。PXN的210美金估值有所修復，短期內PX的供需關系得到改善。對于裝置變動方面，需保持謹慎樂觀的態度。例如，PTA裝置按照計劃進行檢修，YS新材料檢修正在進行中，英力士則在12月5月的月中計劃進行檢修，其他如YS寧波、YS海南以及YS大連等地的裝置也分別計劃在未來的2月和3月進行檢修。
下游需求情況：紡織行業逐漸進入假期模式，聚酯負荷降低至83%。對于1至2月的生產評估，預計負荷將達到85%和88%。
供需平衡觀點：盡管PTA的供需關系有所改善，但市場仍然處于累庫通道中，因此需保持謹慎偏空的觀點。在加工利潤方面，PTA與原油的價差從低位得到修復，PXN也修復至210美元，成本上升的同時價格也在修復。
PX觀點小結：
核心觀點：PX的供應情況有所改善，進口預計將有所收縮。在調油預期下，PX的市場彈性增強，短期內建議采取回調低多的思路，需關注原油的驅動因素。
月差觀點：月差得到一定的支撐，市場現狀呈現出改善的態勢。
現貨市場情況：PX的現貨市場有所改善，實貨在三月份的商談價格分別為884/895美元，四月份為887/893美元。3/4月份的換月交易中存在買盤在-6的情況，PX的估價定為888美元/噸。
裝置變動與進口：亞洲地區的裝置負荷有所下降，國內廣東石化的裝置短暫停產后重啟，鎮海裝置也出現降負的情況。受山東地煉的影響，MX市場呈現偏強的態勢。進口方面需保持謹慎樂觀的態度，由于亞洲短流程的韓國SKGC、樂天以及灣省FCFC的降負停車，預計1-2月的芳烴出口將減少至美國。
下游需求與供需平衡：PTA的檢修計劃有所增加，漢邦、新材料、英力士125等企業均有停車計劃。二到三月份的YS也有檢修計劃。聚酯織造的季節性走勢呈現走弱態勢。國內市場的供需關系在1-2月呈現寬松的平衡狀態，預計三月份起將有所改善。在加工利潤方面，PXN已修復至210美元，估值也得到一定的修復。
月差觀點：當前市場成本處于相對強勢地位，供需關系的改善使得月差呈現走強態勢。當庫存積累問題得到解決后，投資者可關注反向套利的機會。
現貨市場分析：PTA現貨市場商談氛圍保持一般水平，二月份的交易量相對集中，現貨基差表現穩定。有少數主流供應商開始出貨。然而一月份的貨品商談較為稀少，價格商談區間大致在5080至5120附近，個別情況下在09合約貼水85至90附近進行商談。
成本角度分析：近期，韓國芳烴有出口美國的狀況，這影響了12月至1月的成本情況。PXN的210美金估值有所修復，短期內PX的供需關系得到改善。對于裝置變動方面，需保持謹慎樂觀的態度。例如，PTA裝置按照計劃進行檢修，YS新材料檢修正在進行中，英力士則在12月5月的月中計劃進行檢修，其他如YS寧波、YS海南以及YS大連等地的裝置也分別計劃在未來的2月和3月進行檢修。
下游需求情況：紡織行業逐漸進入假期模式，聚酯負荷降低至83%。對于1至2月的生產評估，預計負荷將達到85%和88%。
供需平衡觀點：盡管PTA的供需關系有所改善，但市場仍然處于累庫通道中，因此需保持謹慎偏空的觀點。在加工利潤方面，PTA與原油的價差從低位得到修復，PXN也修復至210美元，成本上升的同時價格也在修復。
PX觀點小結：
核心觀點：PX的供應情況有所改善，進口預計將有所收縮。在調油預期下，PX的市場彈性增強，短期內建議采取回調低多的思路，需關注原油的驅動因素。
月差觀點：月差得到一定的支撐，市場現狀呈現出改善的態勢。
現貨市場情況：PX的現貨市場有所改善，實貨在三月份的商談價格分別為884/895美元，四月份為887/893美元。3/4月份的換月交易中存在買盤在-6的情況，PX的估價定為888美元/噸。
裝置變動與進口：亞洲地區的裝置負荷有所下降，國內廣東石化的裝置短暫停產后重啟，鎮海裝置也出現降負的情況。受山東地煉的影響，MX市場呈現偏強的態勢。進口方面需保持謹慎樂觀的態度，由于亞洲短流程的韓國SKGC、樂天以及灣省FCFC的降負停車，預計1-2月的芳烴出口將減少至美國。
下游需求與供需平衡：PTA的檢修計劃有所增加，漢邦、新材料、英力士125等企業均有停車計劃。二到三月份的YS也有檢修計劃。聚酯織造的季節性走勢呈現走弱態勢。國內市場的供需關系在1-2月呈現寬松的平衡狀態，預計三月份起將有所改善。在加工利潤方面，PXN已修復至210美元，估值也得到一定的修復。
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