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多晶硅期貨價格呈現偏強走勢的幾點原因
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當前，整個多晶硅行業的開工率大約維持在35%左右，經過調研的樣本企業開工率則在30%至40%之間。據預測，這些企業在3月之前基本不會恢復生產。多晶硅停產后，產能恢復到滿產通常需要2至3個月的周期，而模塊輪換的產線則能夠在大約1個月內迅速復產。
值得注意的是，在西南地區，由于處于枯水期，電價相對較高，一季度復產的可能性微乎其微。考慮到2至3個月的產能爬坡周期，預計2025年多晶硅的供應量將在第三季度實現顯著增長。這一行業的前景被普遍看好，需要各企業共同努力，打破供需錯配的周期，通過“以時間換空間”的行業自律方式，來促進行業的健康發展。在復產的時間和節奏上，多晶硅企業的決策將更多地參考行業自律的情況。
經過調研的兩家樣本企業均表示，節后沒有明確的復產計劃，這一決策將綜合考慮市場條件、行業自律情況以及經營策略。就新增產能而言，當前的多晶硅市場價格并不具備經濟性投產的條件，可能會通過與老產能進行置換，以降低綜合成本并維護市場占有率。
多晶硅的成本構成包括電力、工業硅以及其他原料和各類費用和折舊等。除了顆粒硅企業外，其他企業的成本差異主要體現在電力成本和折舊上，其他各類成本差異不超過每噸2000元。其中，調研的青海多晶硅企業因其先進的工藝，單噸多晶硅電耗低于行業平均值，電價在0.38至0.41元/度之間。而新疆的樣本多晶硅企業雖然擁有自備電廠，其多晶硅電耗略高，但依然具有成本優勢。
從成本測算來看，枯水期全行業150萬噸產能對應的邊際現金含稅成本大約在42000元/噸左右，而豐水期則大約為40000元/噸。預計到2025年，多晶硅的產能壓力依然巨大，下半年熊市期貨價格可能會跌破全行業150萬噸產能的邊際現金含稅成本。
從整體情況來看，二季度的終端需求旺季、有限的供應增量、交割庫蓄水以及行業自律等因素將共同作用，使得多晶硅期貨價格呈現偏強走勢。維持前期低位多配的觀點不變，價格拐點的參考將依據企業實際復產節奏。而進入三季度后，隨著多晶硅供應達峰和成本下移，其價格或將走弱。在套利方面，PS2506、PS2511的正套策略以及PS2511、PS2512的反套策略均存在驅動機會，可尋機參與。
值得注意的是，在西南地區，由于處于枯水期，電價相對較高，一季度復產的可能性微乎其微。考慮到2至3個月的產能爬坡周期，預計2025年多晶硅的供應量將在第三季度實現顯著增長。這一行業的前景被普遍看好，需要各企業共同努力，打破供需錯配的周期，通過“以時間換空間”的行業自律方式，來促進行業的健康發展。在復產的時間和節奏上，多晶硅企業的決策將更多地參考行業自律的情況。
經過調研的兩家樣本企業均表示，節后沒有明確的復產計劃，這一決策將綜合考慮市場條件、行業自律情況以及經營策略。就新增產能而言，當前的多晶硅市場價格并不具備經濟性投產的條件，可能會通過與老產能進行置換，以降低綜合成本并維護市場占有率。
多晶硅的成本構成包括電力、工業硅以及其他原料和各類費用和折舊等。除了顆粒硅企業外，其他企業的成本差異主要體現在電力成本和折舊上，其他各類成本差異不超過每噸2000元。其中，調研的青海多晶硅企業因其先進的工藝，單噸多晶硅電耗低于行業平均值，電價在0.38至0.41元/度之間。而新疆的樣本多晶硅企業雖然擁有自備電廠，其多晶硅電耗略高，但依然具有成本優勢。
從成本測算來看，枯水期全行業150萬噸產能對應的邊際現金含稅成本大約在42000元/噸左右，而豐水期則大約為40000元/噸。預計到2025年，多晶硅的產能壓力依然巨大，下半年熊市期貨價格可能會跌破全行業150萬噸產能的邊際現金含稅成本。
從整體情況來看，二季度的終端需求旺季、有限的供應增量、交割庫蓄水以及行業自律等因素將共同作用，使得多晶硅期貨價格呈現偏強走勢。維持前期低位多配的觀點不變，價格拐點的參考將依據企業實際復產節奏。而進入三季度后，隨著多晶硅供應達峰和成本下移，其價格或將走弱。在套利方面，PS2506、PS2511的正套策略以及PS2511、PS2512的反套策略均存在驅動機會，可尋機參與。
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