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苯乙烯的生產利潤難以在短期內顯著擴大
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苯乙烯市場動態
在經歷了2020年至2023年期間的大規模產能投放后，苯乙烯的生產能力在2024年開始明顯放緩。這一年，僅盛虹煉化和裕龍石化兩處地方投放了共計95萬噸的裝置。至2025年，預計京博石化和吉林石化將分別投放67萬噸和50萬噸的裝置。特別注意的是，吉林石化的投放時間可能較晚，對2025年的產量貢獻相對有限。在此期間，苯乙烯的有效產能增速在2020年至2023年間穩定在約20%，而到了2024年下降至8%，至2025年更是降至約6%。
隨著時間步入2025年，苯乙烯的三大下游產業——ABS、PS和EPS的產能也在穩步增長。其中，ABS仍然是產能投放的主力軍，投放量高達310萬噸。此外，PS的投放量為126萬噸，而EPS的投放量為12萬噸。盡管總量較大，但部分裝置的投放時間較晚。在剔除這些較晚投放的裝置后，預計2025年ABS的投放量為127.5萬噸，PS為122萬噸。這相當于折合為苯乙烯產能約202萬噸，遠超苯乙烯的產能投放量。然而值得注意的是，由于生產利潤的問題，苯乙烯下游產業尤其是ABS的新裝置投放出現了嚴重的延遲現象。
到了2024年，盡管苯乙烯的產能增長速度不及下游產業的需求增長速度，但在一定程度上緩解了苯乙烯產能過剩的問題。然而，由于終端需求的疲軟，使得苯乙烯三大下游產業的利潤和負荷都顯著偏低。同時，作為苯乙烯原料的純苯因產能缺口的存在，在產業鏈中占據了最大的份額利潤。這導致苯乙烯大部分時間內的利潤都不充足，負荷被動下降。然而到了2024年底，由于純苯進口量的增加，利潤逐漸向下游產業轉移，使得苯乙烯的負荷環比有所回升。
展望至2025年，預計將重蹈2024年的覆轍。純苯的產能缺口將繼續擴大，而盡管三大下游產業的產能繼續擴張，但在終端需求不振的情況下（汽車和家電以舊換新政策對苯乙烯終端需求的拉動效果并不明顯），產量增長可能無法跟上產能增長的速度。這可能導致苯乙烯的當前負荷難以長期維持。
隨著國內苯乙烯產能的不斷增加，其對進口的依賴度急劇降低，到了2024年，這一依賴度僅有3%。
綜上所述，苯乙烯市場呈現出以下特點：一、原料純苯的產能缺口不斷擴大，其高利潤地位支撐了整個產業鏈的價格；二、由于原料市場的強勢和終端需求的弱勢，苯乙烯及其三大下游產業成為了產業鏈中的“夾心餅干”，即使其產能增長不及下游需求增長，其生產利潤仍被大幅壓縮；三、預計到2025年，苯乙烯的表觀需求將增長約4%。然而考慮到2024年實際需求的負增長，要實現這一增速也存在相當大的難度。因此，苯乙烯的生產利潤難以在短期內顯著擴大。
在經歷了2020年至2023年期間的大規模產能投放后，苯乙烯的生產能力在2024年開始明顯放緩。這一年，僅盛虹煉化和裕龍石化兩處地方投放了共計95萬噸的裝置。至2025年，預計京博石化和吉林石化將分別投放67萬噸和50萬噸的裝置。特別注意的是，吉林石化的投放時間可能較晚，對2025年的產量貢獻相對有限。在此期間，苯乙烯的有效產能增速在2020年至2023年間穩定在約20%，而到了2024年下降至8%，至2025年更是降至約6%。
隨著時間步入2025年，苯乙烯的三大下游產業——ABS、PS和EPS的產能也在穩步增長。其中，ABS仍然是產能投放的主力軍，投放量高達310萬噸。此外，PS的投放量為126萬噸，而EPS的投放量為12萬噸。盡管總量較大，但部分裝置的投放時間較晚。在剔除這些較晚投放的裝置后，預計2025年ABS的投放量為127.5萬噸，PS為122萬噸。這相當于折合為苯乙烯產能約202萬噸，遠超苯乙烯的產能投放量。然而值得注意的是，由于生產利潤的問題，苯乙烯下游產業尤其是ABS的新裝置投放出現了嚴重的延遲現象。
到了2024年，盡管苯乙烯的產能增長速度不及下游產業的需求增長速度，但在一定程度上緩解了苯乙烯產能過剩的問題。然而，由于終端需求的疲軟，使得苯乙烯三大下游產業的利潤和負荷都顯著偏低。同時，作為苯乙烯原料的純苯因產能缺口的存在，在產業鏈中占據了最大的份額利潤。這導致苯乙烯大部分時間內的利潤都不充足，負荷被動下降。然而到了2024年底，由于純苯進口量的增加，利潤逐漸向下游產業轉移，使得苯乙烯的負荷環比有所回升。
展望至2025年，預計將重蹈2024年的覆轍。純苯的產能缺口將繼續擴大，而盡管三大下游產業的產能繼續擴張，但在終端需求不振的情況下（汽車和家電以舊換新政策對苯乙烯終端需求的拉動效果并不明顯），產量增長可能無法跟上產能增長的速度。這可能導致苯乙烯的當前負荷難以長期維持。
隨著國內苯乙烯產能的不斷增加，其對進口的依賴度急劇降低，到了2024年，這一依賴度僅有3%。
綜上所述，苯乙烯市場呈現出以下特點：一、原料純苯的產能缺口不斷擴大，其高利潤地位支撐了整個產業鏈的價格；二、由于原料市場的強勢和終端需求的弱勢，苯乙烯及其三大下游產業成為了產業鏈中的“夾心餅干”，即使其產能增長不及下游需求增長，其生產利潤仍被大幅壓縮；三、預計到2025年，苯乙烯的表觀需求將增長約4%。然而考慮到2024年實際需求的負增長，要實現這一增速也存在相當大的難度。因此，苯乙烯的生產利潤難以在短期內顯著擴大。
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