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燒堿期貨供需關系表現顯著優于其他品類
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在難以對預期進行驗證的情境下，我們應謹慎避免在市場逆流中采取左側交易策略進行做空操作。目前市場整體趨勢呈現上揚態勢，從靜態角度看，價格區間在2800至2900之間顯得較為中立，而當價格達到3600時則被視為極端情況。當前，現貨市場的表現依然偏弱，主要由預期主導行情的走向。
我們將在春節過后密切關注預期的兌現情況，并評估市場向上的阻力水平。若春季期間供需關系未出現明顯缺口，且現貨價格的上漲幅度未能達到預期，屆時再考慮是否進行做空操作。隨著純堿和氧化鋁熱度的消退，市場開始積極尋找新的交易機遇。
據分析，2025年液態危化類化工品中的燒堿供需關系表現顯著優于其他品類。尤其是燒堿，近期的關注度極高，各大研究機構普遍對燒堿持樂觀預期。這主要是因為預計2025年氧化鋁的新投產計劃較多，紙漿也有一定的投產規模，導致下游產能的增長速度超過了燒堿自身的產能增長。這種趨勢可能在上半年出現投產錯配，加之春季的檢修期，可能引發燒堿價格的顯著上漲。
目前，各方資金正積極涌入市場，即使在機會稀少的情況下，也紛紛加入燒堿的多空陣營。其中，2505合約的價格已從2600點附近拉漲至3000點附近，持倉量更是創下歷史新高。江浙滬地區的資金主要以看多為主，而產業界則認為當前的價格拉升過早，缺乏基本面的配合，高價格難以維持。然而，隨著市場競爭的加劇，目前多頭顯然占據上風。
對于這種情況，我們建議在預期難以證偽的階段，應順應市場趨勢，先行跟隨。若從投產計劃來看，預計2025年燒堿裝置將有255萬噸的計劃投產，但實際落地情況可能只有150萬噸左右。而主要下游氧化鋁的計劃投產量及耗堿量則存在較大不確定性。考慮到氧化鋁企業的利潤情況及投產積極性，以及鋁土礦供應可能出現的短缺問題，我們需保持警惕。幾內亞鋁土礦的供應預期相對寬松，可能對市場帶來一定影響。
因此，在短期內預期未明朗的情況下，建議先跟隨市場趨勢操作，如成本不理想，可暫時保持觀望態度。春節后我們將繼續跟蹤預期的兌現情況，評估上漲阻力，若春季供需未出現明顯缺口且現貨價格未能如預期上漲，屆時再考慮做空操作。
我們將在春節過后密切關注預期的兌現情況，并評估市場向上的阻力水平。若春季期間供需關系未出現明顯缺口，且現貨價格的上漲幅度未能達到預期，屆時再考慮是否進行做空操作。隨著純堿和氧化鋁熱度的消退，市場開始積極尋找新的交易機遇。
據分析，2025年液態危化類化工品中的燒堿供需關系表現顯著優于其他品類。尤其是燒堿，近期的關注度極高，各大研究機構普遍對燒堿持樂觀預期。這主要是因為預計2025年氧化鋁的新投產計劃較多，紙漿也有一定的投產規模，導致下游產能的增長速度超過了燒堿自身的產能增長。這種趨勢可能在上半年出現投產錯配，加之春季的檢修期，可能引發燒堿價格的顯著上漲。
目前，各方資金正積極涌入市場，即使在機會稀少的情況下，也紛紛加入燒堿的多空陣營。其中，2505合約的價格已從2600點附近拉漲至3000點附近，持倉量更是創下歷史新高。江浙滬地區的資金主要以看多為主，而產業界則認為當前的價格拉升過早，缺乏基本面的配合，高價格難以維持。然而，隨著市場競爭的加劇，目前多頭顯然占據上風。
對于這種情況，我們建議在預期難以證偽的階段，應順應市場趨勢，先行跟隨。若從投產計劃來看，預計2025年燒堿裝置將有255萬噸的計劃投產，但實際落地情況可能只有150萬噸左右。而主要下游氧化鋁的計劃投產量及耗堿量則存在較大不確定性。考慮到氧化鋁企業的利潤情況及投產積極性，以及鋁土礦供應可能出現的短缺問題，我們需保持警惕。幾內亞鋁土礦的供應預期相對寬松，可能對市場帶來一定影響。
因此，在短期內預期未明朗的情況下，建議先跟隨市場趨勢操作，如成本不理想，可暫時保持觀望態度。春節后我們將繼續跟蹤預期的兌現情況，評估上漲阻力，若春季供需未出現明顯缺口且現貨價格未能如預期上漲，屆時再考慮做空操作。
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