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原料短缺為期貨市場銅價提供了支撐
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觀點闡述：
鑒于近期原料短缺現象得到支撐，以及國內市場需求的升溫，短期內銅價預計將維持高位波動狀態。然而，海外經濟的增長速度放緩的壓力以及全球貿易的不穩定因素仍然存在，同時高銅價對下游行業的情緒也產生了打擊，因此我們應謹慎對待當前銅價的上漲趨勢，避免過度樂觀。
理由分析：
從宏觀角度來看，國內市場的預期較為強烈，而國外市場則相對較弱。與關稅相關的利空交易正在逐步消化，加之當前的貿易政策相對溫和，使得市場風險偏好保持中性。而隨著國內重要會議的臨近，銅價呈現不斷上漲的趨勢。然而，美國1月零售銷售數據出乎預期地爆冷，引發了經濟放緩的擔憂，對銅價產生了一定的壓力。
消費方面，隨著全球庫存的大幅回升，銅市場已進入消費淡季。Cobre Panama項目因巴拿馬政府申請更換外部法律顧問，導致原定的聽證會時間從今年9月推遲至明年2月。這一變化導致國內銅精礦的加工費用跌破成本線以下，達到-8.6美元/干噸，凸顯了銅礦現貨供給的嚴重短缺。盡管當前高銅價下買方情緒較為冷淡，但現貨價格保持平穩，庫存累積的速度有所增加。上周全球銅庫存增加了5.7萬噸至60.3萬噸，其中LME銅轉為累庫0.94萬噸，COMEX銅和境內銅的累庫量也有所增加。
總體來看，雖然原料短缺為銅價提供了支撐，且國內市場預期的升溫對銅價有一定的提振作用，但海外經濟的增長壓力和全球貿易的不穩定因素仍需引起關注。因此，對于當前銅價的上漲趨勢，我們應保持謹慎態度，避免過度樂觀，同時建議采取適當的操作策略。
操作策略建議：
對于滬銅主力合約，可參考價格區間為76200-79000元/噸。在策略上，建議多單逢高逐步減倉并獲利了結為主，對于還未入場的投資者，可等待明顯的見頂信號出現后再布局空單。
鑒于近期原料短缺現象得到支撐，以及國內市場需求的升溫，短期內銅價預計將維持高位波動狀態。然而，海外經濟的增長速度放緩的壓力以及全球貿易的不穩定因素仍然存在，同時高銅價對下游行業的情緒也產生了打擊，因此我們應謹慎對待當前銅價的上漲趨勢，避免過度樂觀。
理由分析：
從宏觀角度來看，國內市場的預期較為強烈，而國外市場則相對較弱。與關稅相關的利空交易正在逐步消化，加之當前的貿易政策相對溫和，使得市場風險偏好保持中性。而隨著國內重要會議的臨近，銅價呈現不斷上漲的趨勢。然而，美國1月零售銷售數據出乎預期地爆冷，引發了經濟放緩的擔憂，對銅價產生了一定的壓力。
消費方面，隨著全球庫存的大幅回升，銅市場已進入消費淡季。Cobre Panama項目因巴拿馬政府申請更換外部法律顧問，導致原定的聽證會時間從今年9月推遲至明年2月。這一變化導致國內銅精礦的加工費用跌破成本線以下，達到-8.6美元/干噸，凸顯了銅礦現貨供給的嚴重短缺。盡管當前高銅價下買方情緒較為冷淡，但現貨價格保持平穩，庫存累積的速度有所增加。上周全球銅庫存增加了5.7萬噸至60.3萬噸，其中LME銅轉為累庫0.94萬噸，COMEX銅和境內銅的累庫量也有所增加。
總體來看，雖然原料短缺為銅價提供了支撐，且國內市場預期的升溫對銅價有一定的提振作用，但海外經濟的增長壓力和全球貿易的不穩定因素仍需引起關注。因此，對于當前銅價的上漲趨勢，我們應保持謹慎態度，避免過度樂觀，同時建議采取適當的操作策略。
操作策略建議：
對于滬銅主力合約，可參考價格區間為76200-79000元/噸。在策略上，建議多單逢高逐步減倉并獲利了結為主，對于還未入場的投資者，可等待明顯的見頂信號出現后再布局空單。
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