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黃金的牛市尚未結(jié)束 大周期上行邏輯穩(wěn)健
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央行黃金購潮，黃金牛市之舞
在黃金市場的舞臺上，央行的黃金購買趨勢，如同一支隱秘的舞曲，正在為金價的牛市繪制出堅實的基礎。正如海浪中微妙的變化能預示風暴的到來，全球央行在黃金市場的新一輪購買潮，正悄然改變著黃金的傳統(tǒng)定價邏輯。
有色金屬分析師張建業(yè)敏銳地捕捉到了這一變化。他觀察到，隨著美元貨幣信用體系的動搖，全球央行自2022年起掀起了新一輪的購金熱潮。這一年里，央行們的購金量占全球黃金需求的比例從過去的不足10%激增至接近20%，這一趨勢無疑成為了金價牛市的有力支撐。
世界黃金協(xié)會在2月初發(fā)布的全年及四季度全球黃金需求趨勢報告中，描述了一個愈發(fā)清晰的景象。報告指出，在2024年第四季度中，包含場外交易（OTC）在內(nèi)的黃金總需求同比增長了1%，達到了1297.4噸的高峰，而全年的總需求也增長了1%，達到創(chuàng)紀錄的4974.5噸。在這其中，各國央行的黃金需求尤為突出，在全年中達到了驚人的1044.6噸，特別是在第四季度，需求量飆升至332.9噸，同比增幅高達54%。
許之彥在分析中指出，隨著美國面臨的高債務和高利率的雙重壓力，美元的信用正受到威脅。在這個全球政策不斷變動的時代，黃金因其獨特的屬性，成為了重要的資產(chǎn)配置選擇。尤其是在去美元化的趨勢下，黃金的價值愈發(fā)凸顯，中國央行也在去年11月和12月間積極增持了黃金。
在這一新的市場環(huán)境下，美元指數(shù)與美債收益率與黃金價格之間的傳統(tǒng)負相關性正逐漸弱化。張建業(yè)在直播中分享了他的見解，他表示盡管短期的金價可能因美通脹預期、降息預期以及避險情緒的變化而出現(xiàn)波動，但利率敏感資金并非主導黃金定價的關鍵因素。
從更長遠的角度來看，無論是從供需平衡的角度還是從黃金作為類貨幣的屬性來看，認為黃金的牛市尚未結(jié)束。他強調(diào)，“黃金的本質(zhì)是對抗美聯(lián)儲貨幣超發(fā)和美國持續(xù)高增的債務規(guī)模的重要工具。”而當前美國的債務規(guī)模之大，已經(jīng)遠遠超過其經(jīng)濟規(guī)模。
這一趨勢不僅在市場中被迅速捕捉，世界黃金協(xié)會的調(diào)查結(jié)果也顯示出央行們對黃金儲備的熱情不減。超過80%的受訪央行預計在未來12個月內(nèi)將繼續(xù)增加其黃金儲備。則繼續(xù)看好黃金的避險屬性，認為在當前的債務危機和全球勞動生產(chǎn)率低迷的背景下，黃金的大周期上行邏輯依然穩(wěn)健。
在這樣的背景下，我們仿佛可以感受到一場關于黃金的盛大舞會在空氣中彌漫開來。央行的購金趨勢、市場的期待、以及黃金自身的價值，共同編織出了一幅金價牛市的畫卷。而在這場舞會中，每一個細微的動作、每一次微妙的變動都預示著未來的走向和可能性。在這個舞臺上，黃金正以其獨特的魅力演繹著屬于自己的故事。
在黃金市場的舞臺上，央行的黃金購買趨勢，如同一支隱秘的舞曲，正在為金價的牛市繪制出堅實的基礎。正如海浪中微妙的變化能預示風暴的到來，全球央行在黃金市場的新一輪購買潮，正悄然改變著黃金的傳統(tǒng)定價邏輯。
有色金屬分析師張建業(yè)敏銳地捕捉到了這一變化。他觀察到，隨著美元貨幣信用體系的動搖，全球央行自2022年起掀起了新一輪的購金熱潮。這一年里，央行們的購金量占全球黃金需求的比例從過去的不足10%激增至接近20%，這一趨勢無疑成為了金價牛市的有力支撐。
世界黃金協(xié)會在2月初發(fā)布的全年及四季度全球黃金需求趨勢報告中，描述了一個愈發(fā)清晰的景象。報告指出，在2024年第四季度中，包含場外交易（OTC）在內(nèi)的黃金總需求同比增長了1%，達到了1297.4噸的高峰，而全年的總需求也增長了1%，達到創(chuàng)紀錄的4974.5噸。在這其中，各國央行的黃金需求尤為突出，在全年中達到了驚人的1044.6噸，特別是在第四季度，需求量飆升至332.9噸，同比增幅高達54%。
許之彥在分析中指出，隨著美國面臨的高債務和高利率的雙重壓力，美元的信用正受到威脅。在這個全球政策不斷變動的時代，黃金因其獨特的屬性，成為了重要的資產(chǎn)配置選擇。尤其是在去美元化的趨勢下，黃金的價值愈發(fā)凸顯，中國央行也在去年11月和12月間積極增持了黃金。
在這一新的市場環(huán)境下，美元指數(shù)與美債收益率與黃金價格之間的傳統(tǒng)負相關性正逐漸弱化。張建業(yè)在直播中分享了他的見解，他表示盡管短期的金價可能因美通脹預期、降息預期以及避險情緒的變化而出現(xiàn)波動，但利率敏感資金并非主導黃金定價的關鍵因素。
從更長遠的角度來看，無論是從供需平衡的角度還是從黃金作為類貨幣的屬性來看，認為黃金的牛市尚未結(jié)束。他強調(diào)，“黃金的本質(zhì)是對抗美聯(lián)儲貨幣超發(fā)和美國持續(xù)高增的債務規(guī)模的重要工具。”而當前美國的債務規(guī)模之大，已經(jīng)遠遠超過其經(jīng)濟規(guī)模。
這一趨勢不僅在市場中被迅速捕捉，世界黃金協(xié)會的調(diào)查結(jié)果也顯示出央行們對黃金儲備的熱情不減。超過80%的受訪央行預計在未來12個月內(nèi)將繼續(xù)增加其黃金儲備。則繼續(xù)看好黃金的避險屬性，認為在當前的債務危機和全球勞動生產(chǎn)率低迷的背景下，黃金的大周期上行邏輯依然穩(wěn)健。
在這樣的背景下，我們仿佛可以感受到一場關于黃金的盛大舞會在空氣中彌漫開來。央行的購金趨勢、市場的期待、以及黃金自身的價值，共同編織出了一幅金價牛市的畫卷。而在這場舞會中，每一個細微的動作、每一次微妙的變動都預示著未來的走向和可能性。在這個舞臺上，黃金正以其獨特的魅力演繹著屬于自己的故事。
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