互聯(lián)網(wǎng)開戶免費(fèi)咨詢平臺(tái) 網(wǎng)絡(luò)期貨聯(lián)盟
> 文章內(nèi)容
鐵礦、雙焦等期貨原料的表現(xiàn)將優(yōu)于成材
本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答
從需求端的角度來看，元宵節(jié)過后，國內(nèi)鋼材的主要下游市場需求均有不同程度的改善。
首先，節(jié)后鋼材出口依舊維持在高水平。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至2月間，國內(nèi)鋼材的出港量持續(xù)保持在近年同期的較高水平。從國際螺紋鋼和熱軋板卷的價(jià)格對比分析中可以看出，自1月中下旬開始，美國鋼價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。這主要是受到美國政府對所有進(jìn)口鋼鐵加征25%關(guān)稅的影響，進(jìn)一步引發(fā)了鋼鐵產(chǎn)品需求的釋放。
其次，國內(nèi)制造業(yè)相關(guān)領(lǐng)域在節(jié)后的需求恢復(fù)尤其明顯。從高頻率的交易數(shù)據(jù)來看，像熱卷、工業(yè)線材、優(yōu)特鋼、管材等工業(yè)領(lǐng)域的鋼材需求均顯著優(yōu)于往年同期。尤其是熱卷的內(nèi)部直供量大幅高于往年，這表明今年制造業(yè)的需求釋放時(shí)間早于往年。
考慮到我國制造業(yè)中有相當(dāng)部分產(chǎn)品用于出口，結(jié)合去年四季度全球制造業(yè)PMI小幅回升的情況，可以推斷，在特朗普執(zhí)政期間全球貿(mào)易格局的不確定性影響下，下游制造業(yè)已經(jīng)開始提前采購補(bǔ)庫。今年一季度的出口和制造業(yè)需求有望延續(xù)這樣的格局。
另外，國內(nèi)建材相關(guān)領(lǐng)域的需求也出現(xiàn)了小幅回升的跡象。雖然與制造業(yè)的強(qiáng)勁需求相比，建筑需求的表現(xiàn)相對滯后，但近期下游建材的高頻數(shù)據(jù)也開始出現(xiàn)回升趨勢。考慮到國內(nèi)建筑需求的旺季通常在3月中旬左右，當(dāng)前國內(nèi)需求可能尚處于初期階段。
綜合以上分析，當(dāng)前黑色商品市場上漲的核心邏輯在于宏觀政策預(yù)期的向好以及黑色產(chǎn)業(yè)鏈自身的供需格局利好。其中，由關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)的搶出口可能是推動(dòng)今年節(jié)后需求快速恢復(fù)的主要因素。這種由于全球貿(mào)易環(huán)境不確定性而引發(fā)的提前生產(chǎn)現(xiàn)象，不僅在中國體現(xiàn)，從全球PMI的回升中也可觀察到端倪，這是支持當(dāng)前國內(nèi)外工業(yè)品需求的主要驅(qū)動(dòng)力。
針對關(guān)稅問題，我們認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)對市場情緒產(chǎn)生一定影響，但對現(xiàn)實(shí)需求的影響有限。當(dāng)前國內(nèi)外市場仍處在美國關(guān)稅加征前的搶出口階段，對商品需求仍有支撐作用。而且，關(guān)稅政策的制定、生效到落實(shí)需要一定時(shí)間，在此之前企業(yè)仍會(huì)以完成前期預(yù)售訂單為首要任務(wù)。
因此，今年下游企業(yè)將在節(jié)后快速恢復(fù)生產(chǎn)并保障出口。即使有個(gè)別國家開始先行加征關(guān)稅，其短期影響也較為有限。隨著3月的到來，國內(nèi)需求也將逐步進(jìn)入旺季，需求預(yù)期仍有支撐。因此，在宏觀環(huán)境向好和產(chǎn)業(yè)供需壓力尚未顯現(xiàn)的情況下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品市場仍有望維持震蕩向上的格局。
從品種角度來看，鑒于鋼材產(chǎn)量尚未達(dá)到峰值，且當(dāng)前供給側(cè)暫無限制，需求的改善更有利于復(fù)產(chǎn)預(yù)期的增強(qiáng)。因此，預(yù)計(jì)鐵礦、雙焦等原料的表現(xiàn)將優(yōu)于成材。在供需格局上，今年受到發(fā)運(yùn)影響較大的鐵礦表現(xiàn)將優(yōu)于雙焦。行情的持續(xù)性需關(guān)注鋼材供應(yīng)的回升速度與需求的強(qiáng)度，可通過產(chǎn)量、交易、庫存等指標(biāo)的表現(xiàn)進(jìn)行觀察。此外，在宏觀方面還需注意兩會(huì)后政策預(yù)期的落地情況及國外市場的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
首先，節(jié)后鋼材出口依舊維持在高水平。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至2月間，國內(nèi)鋼材的出港量持續(xù)保持在近年同期的較高水平。從國際螺紋鋼和熱軋板卷的價(jià)格對比分析中可以看出，自1月中下旬開始，美國鋼價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。這主要是受到美國政府對所有進(jìn)口鋼鐵加征25%關(guān)稅的影響，進(jìn)一步引發(fā)了鋼鐵產(chǎn)品需求的釋放。
其次，國內(nèi)制造業(yè)相關(guān)領(lǐng)域在節(jié)后的需求恢復(fù)尤其明顯。從高頻率的交易數(shù)據(jù)來看，像熱卷、工業(yè)線材、優(yōu)特鋼、管材等工業(yè)領(lǐng)域的鋼材需求均顯著優(yōu)于往年同期。尤其是熱卷的內(nèi)部直供量大幅高于往年，這表明今年制造業(yè)的需求釋放時(shí)間早于往年。
考慮到我國制造業(yè)中有相當(dāng)部分產(chǎn)品用于出口，結(jié)合去年四季度全球制造業(yè)PMI小幅回升的情況，可以推斷，在特朗普執(zhí)政期間全球貿(mào)易格局的不確定性影響下，下游制造業(yè)已經(jīng)開始提前采購補(bǔ)庫。今年一季度的出口和制造業(yè)需求有望延續(xù)這樣的格局。
另外，國內(nèi)建材相關(guān)領(lǐng)域的需求也出現(xiàn)了小幅回升的跡象。雖然與制造業(yè)的強(qiáng)勁需求相比，建筑需求的表現(xiàn)相對滯后，但近期下游建材的高頻數(shù)據(jù)也開始出現(xiàn)回升趨勢。考慮到國內(nèi)建筑需求的旺季通常在3月中旬左右，當(dāng)前國內(nèi)需求可能尚處于初期階段。
綜合以上分析，當(dāng)前黑色商品市場上漲的核心邏輯在于宏觀政策預(yù)期的向好以及黑色產(chǎn)業(yè)鏈自身的供需格局利好。其中，由關(guān)稅擔(dān)憂引發(fā)的搶出口可能是推動(dòng)今年節(jié)后需求快速恢復(fù)的主要因素。這種由于全球貿(mào)易環(huán)境不確定性而引發(fā)的提前生產(chǎn)現(xiàn)象，不僅在中國體現(xiàn)，從全球PMI的回升中也可觀察到端倪，這是支持當(dāng)前國內(nèi)外工業(yè)品需求的主要驅(qū)動(dòng)力。
針對關(guān)稅問題，我們認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)對市場情緒產(chǎn)生一定影響，但對現(xiàn)實(shí)需求的影響有限。當(dāng)前國內(nèi)外市場仍處在美國關(guān)稅加征前的搶出口階段，對商品需求仍有支撐作用。而且，關(guān)稅政策的制定、生效到落實(shí)需要一定時(shí)間，在此之前企業(yè)仍會(huì)以完成前期預(yù)售訂單為首要任務(wù)。
因此，今年下游企業(yè)將在節(jié)后快速恢復(fù)生產(chǎn)并保障出口。即使有個(gè)別國家開始先行加征關(guān)稅，其短期影響也較為有限。隨著3月的到來，國內(nèi)需求也將逐步進(jìn)入旺季，需求預(yù)期仍有支撐。因此，在宏觀環(huán)境向好和產(chǎn)業(yè)供需壓力尚未顯現(xiàn)的情況下，黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品市場仍有望維持震蕩向上的格局。
從品種角度來看，鑒于鋼材產(chǎn)量尚未達(dá)到峰值，且當(dāng)前供給側(cè)暫無限制，需求的改善更有利于復(fù)產(chǎn)預(yù)期的增強(qiáng)。因此，預(yù)計(jì)鐵礦、雙焦等原料的表現(xiàn)將優(yōu)于成材。在供需格局上，今年受到發(fā)運(yùn)影響較大的鐵礦表現(xiàn)將優(yōu)于雙焦。行情的持續(xù)性需關(guān)注鋼材供應(yīng)的回升速度與需求的強(qiáng)度，可通過產(chǎn)量、交易、庫存等指標(biāo)的表現(xiàn)進(jìn)行觀察。此外，在宏觀方面還需注意兩會(huì)后政策預(yù)期的落地情況及國外市場的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢
品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜
服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問 新人一對一教學(xué)
費(fèi)率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
期貨行業(yè)優(yōu)秀推廣站
國家雙認(rèn)證備案注冊
十五年在線服務(wù)經(jīng)驗(yàn)
大品牌國企期貨公司
NEWS免費(fèi)培訓(xùn)
Online投資者教育優(yōu)秀平臺(tái)
投資者熱點(diǎn)文章排行榜：
規(guī)范金融教育 投資合法渠道
