持倉(cāng)限額制度
持倉(cāng)限額制度是指交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者,對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。
交易所會(huì)根據(jù)不同的期貨品種、交易階段以及投資者類型等因素,規(guī)定相應(yīng)的持倉(cāng)限額。
例如,對(duì)于一般月份的合約,對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶的持倉(cāng)限額可能較高;而在臨近交割月份時(shí),持倉(cāng)限額會(huì)逐步降低。如果投資者的持倉(cāng)量超過(guò)了規(guī)定的持倉(cāng)限額,交易所將按照相關(guān)規(guī)定對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)等處罰措施。
持倉(cāng)限額制度有助于維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正,保障市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。
交割制度
期貨交易的最終目的并非全部通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)頭寸,部分投資者會(huì)參與到交割環(huán)節(jié)。
交割是指期貨合約到期時(shí),交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。交割方式主要有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。實(shí)物交割適用于商品期貨,如農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨等,交易雙方需按照合約規(guī)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量等進(jìn)行實(shí)物商品的交收。
現(xiàn)金交割則主要用于金融期貨,如股指期貨,交易雙方根據(jù)合約到期時(shí)的結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算,無(wú)需進(jìn)行實(shí)物交割。了解交割制度對(duì)于有交割意愿的投資者以及臨近交割月份的持倉(cāng)者尤為重要,避免因不了解規(guī)則而陷入不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
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