貴重金屬或將迎來“開門紅”的行情。

在避險情緒的推動下，假期外盤黃金、白銀等貴金屬的價格表現強勁。具體來說，COMEX黃金期貨價格突破了2800美元/盎司的重要關口，一度創下了歷史新高的2877.1美元/盎司。與此同時，外盤的白糖、豆油、棕櫚油等農產品也呈現出整體上漲的趨勢，而國際原油價格則呈現出走低的態勢。

春節期間，海外金融市場的波動主要圍繞關稅政策和美聯儲貨幣政策兩個核心因素展開。對于大宗商品而言，強勢美元和關稅政策對基本金屬和國際原油價格產生了壓制作用，但貴金屬卻因此受益。廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇指出，貴金屬價格的大幅上漲，特別是白銀的補漲，表明了關稅不確定性短期內帶來了避險買盤的需求。從長期來看，去美元化以及各國央行的購金活動將持續支撐貴金屬價格。此外，美元實際利率的反彈也刺激了黃金投資需求的回升。

對于國際原油市場，強勢美元打壓了油價，但市場此前交易的邏輯是2025年全球原油供給增長的預期。這包括特朗普政府鼓勵傳統石化行業增產、OPEC+自愿減產結束以及非OPEC+增產等因素。春節期間，原油價格的下滑與特朗普政府對墨西哥和加拿大加征25%關稅的決策有關。墨西哥和加拿大是美國主要的原油進口來源國，每日總計450萬桶的原油將流向國際市場，這增加了美國煉油成本，但美國國內原油產量的增產可能彌補這一缺口。

在農產品方面，程小勇表示，美國對加拿大、墨西哥、中國加征關稅的擔憂與阿根廷部分產區炎熱干旱的影響相互抵消。未來兩周南美仍將面臨高溫少雨的天氣。同時，美國對加拿大、墨西哥的關稅政策可能會遏制廉價食用油的進口，從而提振了美國國內豆油的需求。因此，美豆油在油脂中領漲，馬來西亞棕櫚油、加拿大菜籽跟隨美豆油收漲。

期貨農產品組的專家指出，豆類呈現上漲態勢的主要原因是美國農業部1月供需報告下調了美豆的單產和期末庫存預期。這導致美豆和全球大豆庫存消費比環比下降，為供應端的收緊打下了基礎。

期貨首席專家王駿認為，豆類價格上漲的原因還由于供應端的變化。他表示，市場對供應緊張的預期正在增強，這推動了豆類價格的上漲。

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