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2024年的黃金需求趨勢呈現(xiàn)出不平穩(wěn)的特點
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2024年，全球各大央行加快了黃金購買的步伐，連續(xù)三年購金量超過千噸，特別是在四季度，購金量大幅增長至333噸，使得全年購金總量攀升至1045噸。受此影響，黃金ETF的需求在2024年下半年得以復蘇，全球黃金投資需求同比增長了25%，達到了創(chuàng)紀錄的1180噸。
然而，盡管黃金需求旺盛，高金價卻對金飾需求產(chǎn)生了抑制作用。以噸數(shù)計，金飾年消費量下降了11%，至1877噸。盡管如此，金飾消費總額仍實現(xiàn)了9%的增長，達到了1440億美元。其中，中國市場金飾需求總量同比減少了24%，而印度市場需求則展現(xiàn)出韌性，僅微降2%。
在科技行業(yè)方面，2024年迎來了自2021年四季度以來最強勁的季度表現(xiàn)。特別是在四季度，科技行業(yè)對黃金的需求量達到了84噸。隨著人工智能（AI）和電子產(chǎn)品用金量的小幅增長，全年科技行業(yè)用金需求總量達到了326噸，同比增長了7%。
斯特里特在接受記者采訪時分析道：“2024年的黃金需求趨勢呈現(xiàn)出不平穩(wěn)的特點。一季度全球央行的購金行為異常猛烈，年中階段有所緩和，隨后又以強勁的四季度表現(xiàn)收尾。同時，西方投資者的投資活動在下半年明顯回升，加上亞洲地區(qū)資金流入顯著增長，共同推動了全球黃金ETF實現(xiàn)正向流入。”
這種趨勢的主因在于多家央行開始進入降息周期，以及包括美國總統(tǒng)大選和中東緊張局勢升級在內(nèi)的全球地緣政治不確定性加劇。就中國而言，人民幣計價的黃金ETF受到熱捧，不僅成為了對沖人民幣走弱的工具，中國央行也依然是黃金的主力買家。
從投資性需求角度看，中國在2024年四季度及全年的黃金ETF需求均創(chuàng)下歷史新高。截至年底，中國黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模達到了710億元，較前一年增長了150%；總持倉量也飆升了87%，創(chuàng)下紀錄。強勁的金價表現(xiàn)、利率的顯著下滑以及國內(nèi)資產(chǎn)的不確定性共同推動了黃金ETF投資的激增。
近年來，“黃金+”配置策略越來越受到機構的關注。“黃金+”是指將一定比例的黃金加入到投資組合的業(yè)績基準中，將黃金作為投資組合長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的一部分。部分銀行系理財公司、基金公司已經(jīng)開始增加對黃金的配置，主要集中在黃金ETF上。同時，更多配置分布在養(yǎng)老理財、養(yǎng)老FOF、混合基金等產(chǎn)品中。
此外，中國央行在連續(xù)18個月增加黃金儲備后，曾中斷購金6個月，但去年12月又恢復了購買。這反映出全球央行長期增配黃金的趨勢不變，且可能會把握回調(diào)時機增配。盡管高金價使得全球金飾消費市場表現(xiàn)暗淡，但中國消費者的購金熱情依然不減。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國市場金飾需求總量為479噸，較上一年減少24%，這主要是受到國內(nèi)金價攀升和經(jīng)濟增長放緩的雙重影響。然而，盡管噸數(shù)下降，但總體消費金額并未大幅下降——全年達到2615億元，同比微降7%，仍為歷史第三高。
為了應對高金價，各大金店紛紛推出折扣促銷活動。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)者多選擇增加小克重產(chǎn)品以滿足市場需求。保值訴求和高金價同時推升了黃金投資需求。未來如何進行營銷、產(chǎn)品工藝創(chuàng)新、以及如何把握年輕人喜好等將成為行業(yè)的重點。
展望2025年，多位交易員和行業(yè)分析師認為黃金價格有望沖擊3000美元/盎司大關。未來降息、弱美元、地緣政治亂局仍是黃金牛市的催化劑。如果黃金價格短期回調(diào)，將使其更具吸引力，而持續(xù)的盤整也將有助于一些更長期的動能指標擺脫“超買”狀態(tài)。總的來說，黃金市場的未來仍然充滿了機遇和挑戰(zhàn)。
然而，盡管黃金需求旺盛，高金價卻對金飾需求產(chǎn)生了抑制作用。以噸數(shù)計，金飾年消費量下降了11%，至1877噸。盡管如此，金飾消費總額仍實現(xiàn)了9%的增長，達到了1440億美元。其中，中國市場金飾需求總量同比減少了24%，而印度市場需求則展現(xiàn)出韌性，僅微降2%。
在科技行業(yè)方面，2024年迎來了自2021年四季度以來最強勁的季度表現(xiàn)。特別是在四季度，科技行業(yè)對黃金的需求量達到了84噸。隨著人工智能（AI）和電子產(chǎn)品用金量的小幅增長，全年科技行業(yè)用金需求總量達到了326噸，同比增長了7%。
斯特里特在接受記者采訪時分析道：“2024年的黃金需求趨勢呈現(xiàn)出不平穩(wěn)的特點。一季度全球央行的購金行為異常猛烈，年中階段有所緩和，隨后又以強勁的四季度表現(xiàn)收尾。同時，西方投資者的投資活動在下半年明顯回升，加上亞洲地區(qū)資金流入顯著增長，共同推動了全球黃金ETF實現(xiàn)正向流入。”
這種趨勢的主因在于多家央行開始進入降息周期，以及包括美國總統(tǒng)大選和中東緊張局勢升級在內(nèi)的全球地緣政治不確定性加劇。就中國而言，人民幣計價的黃金ETF受到熱捧，不僅成為了對沖人民幣走弱的工具，中國央行也依然是黃金的主力買家。
從投資性需求角度看，中國在2024年四季度及全年的黃金ETF需求均創(chuàng)下歷史新高。截至年底，中國黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模達到了710億元，較前一年增長了150%；總持倉量也飆升了87%，創(chuàng)下紀錄。強勁的金價表現(xiàn)、利率的顯著下滑以及國內(nèi)資產(chǎn)的不確定性共同推動了黃金ETF投資的激增。
近年來，“黃金+”配置策略越來越受到機構的關注。“黃金+”是指將一定比例的黃金加入到投資組合的業(yè)績基準中，將黃金作為投資組合長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的一部分。部分銀行系理財公司、基金公司已經(jīng)開始增加對黃金的配置，主要集中在黃金ETF上。同時，更多配置分布在養(yǎng)老理財、養(yǎng)老FOF、混合基金等產(chǎn)品中。
此外，中國央行在連續(xù)18個月增加黃金儲備后，曾中斷購金6個月，但去年12月又恢復了購買。這反映出全球央行長期增配黃金的趨勢不變，且可能會把握回調(diào)時機增配。盡管高金價使得全球金飾消費市場表現(xiàn)暗淡，但中國消費者的購金熱情依然不減。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國市場金飾需求總量為479噸，較上一年減少24%，這主要是受到國內(nèi)金價攀升和經(jīng)濟增長放緩的雙重影響。然而，盡管噸數(shù)下降，但總體消費金額并未大幅下降——全年達到2615億元，同比微降7%，仍為歷史第三高。
為了應對高金價，各大金店紛紛推出折扣促銷活動。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)者多選擇增加小克重產(chǎn)品以滿足市場需求。保值訴求和高金價同時推升了黃金投資需求。未來如何進行營銷、產(chǎn)品工藝創(chuàng)新、以及如何把握年輕人喜好等將成為行業(yè)的重點。
展望2025年，多位交易員和行業(yè)分析師認為黃金價格有望沖擊3000美元/盎司大關。未來降息、弱美元、地緣政治亂局仍是黃金牛市的催化劑。如果黃金價格短期回調(diào)，將使其更具吸引力，而持續(xù)的盤整也將有助于一些更長期的動能指標擺脫“超買”狀態(tài)。總的來說，黃金市場的未來仍然充滿了機遇和挑戰(zhàn)。
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