對(duì)于國(guó)內(nèi)豆粕而言,雖然盤面榨利尚可,但國(guó)內(nèi)油廠在短期內(nèi)仍持觀望態(tài)度。不過(guò),考慮到無(wú)法購(gòu)買美豆的情況,國(guó)內(nèi)油廠可能會(huì)提前多采購(gòu)一些南美豆以作補(bǔ)充。因此,南美貼水在經(jīng)過(guò)近期的回調(diào)后,預(yù)計(jì)將表現(xiàn)強(qiáng)勁,今年的賣壓情況可能不會(huì)出現(xiàn)。
國(guó)內(nèi)大豆到港數(shù)量偏少的問題預(yù)計(jì)在四月底左右得到緩解,市場(chǎng)對(duì)此已有充分預(yù)期。而后續(xù)的大量到港將符合正常的季節(jié)性規(guī)律,基差在由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤傻倪^(guò)程中可能會(huì)承受壓力。從中長(zhǎng)期看,國(guó)內(nèi)豆粕盤面價(jià)格仍有上漲空間,但上漲空間不會(huì)很大。
期貨主力合約盈虧
對(duì)于主力合約,由于存在換月等情況,計(jì)算相對(duì)復(fù)雜一些。
做多:
若在主力合約換月前平倉(cāng),盈虧計(jì)算同非主力合約,即盈虧 =(賣出平倉(cāng)價(jià) - 買入開倉(cāng)價(jià))× 交易單位 × 手?jǐn)?shù)。
若持倉(cāng)至主力合約換月,需考慮移倉(cāng)成本。假設(shè)投資者在主力合約 MA 上買入開倉(cāng),在主力合約 MB 上賣出平倉(cāng),且在換月時(shí)進(jìn)行了移倉(cāng)操作,移倉(cāng)成本為 C 元 / 手,則盈虧 =(賣出平倉(cāng)價(jià) - 買入開倉(cāng)價(jià))× 交易單位 × 手?jǐn)?shù) - C × 手?jǐn)?shù)。
舉例
假設(shè)投資者買入 1 手豆油主力期貨合約,買入開倉(cāng)價(jià)為 8000 元 / 噸,之后以 8100 元 / 噸的價(jià)格賣出平倉(cāng)。如果不考慮移倉(cāng)成本等其他因素,根據(jù)公式,其盈利為:(8100 - 8000)×10×1 = 1000(元)。
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