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預測美國的銅供應缺口可能進一步擴大
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據數據展示，現階段COMEX銅期貨相對于LME銅的溢價已攀升至1200美元/噸以上，這一數字已接近2月中旬創下的歷史最高點。一德期貨的有色金屬分析專家王偉偉指出，COMEX銅期貨價格的溢價較LME銅價，直接映射了加征關稅的預期影響。
此種溢價現象進一步激勵了貿易商和生產商在可能實施的關稅實施前，繼續將銅供應轉移至美國。王偉偉表示，在加征關稅正式實施前，全球銅庫存將出現向美國轉移的趨勢。同時，未來美國庫存流出全球市場的可能性降低，這將削弱庫存對全球銅市場供需的調節作用。
從美國銅市場的供需格局來看，金屬行業首席分析師敖翀介紹道，雖然美國精煉銅產量僅占市場3%，但其表觀需求卻占據7%，且每年需進口80至100萬噸精煉銅，對進口存在高度依賴。據測算，未來兩到三個月內，即便考慮調動LME庫存以及智利、秘魯等主要產國的50%產能，美國的銅供應缺口仍可能無法得到有效緩解。預計在接下來的3至5月，缺口量分別為15.4萬噸、6.7萬噸和1.1萬噸。
考慮到因關稅擔憂而引發的備貨情緒高漲等因素，預測美國的銅供應缺口可能進一步擴大。同時，對于貿易商而言，當前跨市場套利操作的價差仍不足以完全彌補在關稅預期下的潛在虧損。據估算，COMEX銅期貨價格需超過12000美元/噸方能實現收支平衡。
對于未來的市場走勢，多家機構仍然持看漲的態度。美銅期價存在著上漲的空間。高盛預計，銅價將在其價格區間內再次穩步上升，范圍在10500美元至11500美元/噸。他們還預測，到2025年和2026年，銅市場將分別出現18萬噸和25萬噸的供應缺口，預計到2026年一季度，銅價將突破10500美元/噸，但將受到11500美元/噸的制約。
此種溢價現象進一步激勵了貿易商和生產商在可能實施的關稅實施前，繼續將銅供應轉移至美國。王偉偉表示，在加征關稅正式實施前，全球銅庫存將出現向美國轉移的趨勢。同時，未來美國庫存流出全球市場的可能性降低，這將削弱庫存對全球銅市場供需的調節作用。
從美國銅市場的供需格局來看，金屬行業首席分析師敖翀介紹道，雖然美國精煉銅產量僅占市場3%，但其表觀需求卻占據7%，且每年需進口80至100萬噸精煉銅，對進口存在高度依賴。據測算，未來兩到三個月內，即便考慮調動LME庫存以及智利、秘魯等主要產國的50%產能，美國的銅供應缺口仍可能無法得到有效緩解。預計在接下來的3至5月，缺口量分別為15.4萬噸、6.7萬噸和1.1萬噸。
考慮到因關稅擔憂而引發的備貨情緒高漲等因素，預測美國的銅供應缺口可能進一步擴大。同時，對于貿易商而言，當前跨市場套利操作的價差仍不足以完全彌補在關稅預期下的潛在虧損。據估算，COMEX銅期貨價格需超過12000美元/噸方能實現收支平衡。
對于未來的市場走勢，多家機構仍然持看漲的態度。美銅期價存在著上漲的空間。高盛預計，銅價將在其價格區間內再次穩步上升，范圍在10500美元至11500美元/噸。他們還預測，到2025年和2026年，銅市場將分別出現18萬噸和25萬噸的供應缺口，預計到2026年一季度，銅價將突破10500美元/噸，但將受到11500美元/噸的制約。
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