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2025年焦炭供應端將面臨更大的壓力
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原料價格下滑的速度明顯超越了終端市場的反應速度，黑色產業鏈的利潤正從煤礦端逐漸傳導至鋼廠。
從利潤分配的角度來看，黑色產業鏈的當前趨勢顯示，利潤正在從煤礦企業流向終端的鋼鐵生產廠家。由于國內鋼鐵行業產能過剩的問題日益突出，2025年的粗鋼平控政策依然堅定實施。在這種趨勢下，粗鋼產量逐漸遞減，導致焦炭和焦煤的剛性需求呈現小幅萎縮的趨勢。
然而，隨著焦炭新舊產能置換的逐步完成，焦炭產能持續增長，預計到2025年，焦炭供應端將面臨更大的壓力，價格重心也將繼續下移。
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上游的原料煤炭供應過剩問題在化工、鋼鐵行業運營慘淡以及國內新能源替代的背景下進一步加劇。煤礦生產企業為了確保下游和終端生產的穩定性，不斷通過降價讓利來維持采購需求。例如，截至3月20日，山西呂梁主焦煤的價格收于每噸1225元，與年初相比累計下降了175元。
作為產業鏈最上游的煤礦企業，其利潤與價格同步下降。盡管焦炭價格也有所下滑，但在焦煤價格快速下滑的帶動下，焦化企業的盈利狀況有所改善。從目前山西地區搗固焦企的理論盈利數據來看，2025年3月的焦企盈利情況明顯優于2024年。
從利潤分配的角度來看，黑色產業鏈的當前趨勢顯示，利潤正在從煤礦企業流向終端的鋼鐵生產廠家。由于國內鋼鐵行業產能過剩的問題日益突出，2025年的粗鋼平控政策依然堅定實施。在這種趨勢下，粗鋼產量逐漸遞減，導致焦炭和焦煤的剛性需求呈現小幅萎縮的趨勢。
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