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當前期貨硅價反彈只是階段性的技術修正
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自25日收盤后，工業硅期貨主力合約2505報收9950元/噸，較前一日上漲了160元，漲幅達到了1.63%。在交易日內，其價格波動區間較大，最高觸及10000元/噸，最低則跌至9810元/噸，振幅為1.93%。
進入三月的下旬階段，工業硅市場展現了一種技術性反彈與基本面疲軟的復雜態勢。商品指數支撐區間的減倉反彈短暫提振了市場情緒，然而，行業深層次的矛盾依然存在，限制了價格的上漲空間。
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在供應端，呈現出一種逆勢擴張的趨勢。周度產量攀升至7.78萬噸，相較于前一周增加了3200噸。從三月的下旬開始，西北地區的硅爐陸續恢復了生產，預計四月的產量將超越去年同期的水平。盡管整個行業普遍面臨著生產成本倒掛的壓力，但虧損尚未觸發實質性的減產。相反，西南地區電價的下調反而刺激了部分企業提高了開工率。
需求端則持續面臨著結構性的疲軟，這壓制了價格的彈性。多晶硅領域的周度需求量維持在10.80萬噸，但二月的消費量同比出現了顯著的下降。加上光伏產業鏈價格下行的壓力，企業的采購策略保持了剛性的補庫策略。有機硅的開工率在周內出現了大幅下滑，雖然同比略有增長，但環比的降幅在擴大。主要企業通過控制產量來緩解庫存的壓力。鋁合金及出口需求總量約為10萬噸，但受到海外經濟放緩和貿易壁壘的制約，難以實現增量。據估算，當前工業硅的整體需求量較去年同期下降了40%，供需缺口在持續擴大。
在機構策略層面，形成了共識性的判斷：在供應強勁而需求疲軟格局未有改變、庫存去化緩慢的背景下，當前的價格反彈只是階段性的技術修正。中長期來看，價格上揚的難度較大。
對于操作建議，投資者可把握反彈窗口，適時布局空頭頭寸的Si2505合約。風險偏好較低的投資者可以選擇買入虛值看跌期權來對沖下行的風險。后市應重點關注西北地區復產進度及光伏終端裝機的政策動向。若二季度需求復蘇未能達到預期，價格可能會下探至11500元/噸的成本支撐位。
進入三月的下旬階段，工業硅市場展現了一種技術性反彈與基本面疲軟的復雜態勢。商品指數支撐區間的減倉反彈短暫提振了市場情緒，然而，行業深層次的矛盾依然存在，限制了價格的上漲空間。
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