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油脂油料期貨期現收斂回歸的主要驅動力
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近期，豆粕現貨市場呈現疲軟態勢。除了國際大豆市場表現低迷，國內市場也受到了拍賣活動以及下游需求不振的雙重影響。
國內期貨油脂油料分析師賈暉指出，隨著4月的到來，我國將迎來巴西新季大豆的集中到貨階段。據預測，4月至6月期間，我國大豆總進口量預計將達到3100萬噸。盡管3月的大豆進口量可能較去年同期偏低，但這也意味著現貨庫存的改善將是一個漸進的過程。特別是到了5月，庫存累積的可能性極大。
對于油廠而言，一季度至今，其現貨利潤頗豐。盡管部分油廠在3月有停機檢修或斷豆停機計劃，但大多選擇在月初抓緊時間開機運作，以此兌現高額的現貨利潤。而結合下游需求的疲軟現狀，一些油廠面臨脹庫停機的問題。
于是，在某些進口量較少的月份中，盡管豆類供應緊張，但粕類供應卻相對充足，導致國內油廠商業豆粕庫存連續數周累積。
此外，由于飼料企業前期采購的豆粕庫存同比偏高，短期內對進口采購的積極性有所下降。賈暉還提到，自3月初以來，油廠豆粕提貨量較往年同期大幅減少。受多種因素影響，豆粕現貨價格出現回落趨勢，預計隨著大豆進口預期增加，這一態勢將持續。
因此，在2505合約到期前，基差將進一步收窄，期現收斂回歸的主要驅動力將源于現貨價格的下跌。
國內期貨油脂油料分析師賈暉指出，隨著4月的到來，我國將迎來巴西新季大豆的集中到貨階段。據預測，4月至6月期間，我國大豆總進口量預計將達到3100萬噸。盡管3月的大豆進口量可能較去年同期偏低，但這也意味著現貨庫存的改善將是一個漸進的過程。特別是到了5月，庫存累積的可能性極大。
對于油廠而言，一季度至今，其現貨利潤頗豐。盡管部分油廠在3月有停機檢修或斷豆停機計劃，但大多選擇在月初抓緊時間開機運作，以此兌現高額的現貨利潤。而結合下游需求的疲軟現狀，一些油廠面臨脹庫停機的問題。
于是，在某些進口量較少的月份中，盡管豆類供應緊張，但粕類供應卻相對充足，導致國內油廠商業豆粕庫存連續數周累積。
此外，由于飼料企業前期采購的豆粕庫存同比偏高，短期內對進口采購的積極性有所下降。賈暉還提到，自3月初以來，油廠豆粕提貨量較往年同期大幅減少。受多種因素影響，豆粕現貨價格出現回落趨勢，預計隨著大豆進口預期增加，這一態勢將持續。
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