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分享一個(gè)利用PTA期權(quán)進(jìn)行套期保值的案例本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答

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PTA期貨作為化工類重要的品種，對(duì)企業(yè)起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，而在去年十二月十六日上市的PTA期權(quán)則為聚酯產(chǎn)業(yè)提供了更加有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

我們通過(guò)PTA期貨實(shí)盤歷史行情，對(duì)PTA期權(quán)在企業(yè)套期保值的應(yīng)用案例進(jìn)行討論。案例中PTA期權(quán)價(jià)格均為推算的理論價(jià)格，為了便于理解暫不考慮基差問(wèn)題。

假設(shè)某企業(yè)面臨PTA價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，于2019年6月5日計(jì)劃對(duì)1000噸PTA進(jìn)行為期兩個(gè)月的套保操作，即做多200手PTA1909期貨合約，以當(dāng)天收盤價(jià)計(jì)算，入場(chǎng)價(jià)約為5160元/噸。

不久后，PTA市場(chǎng)啟動(dòng)快速上漲行情，7月3日1909合約高開低走，報(bào)收于6318元/噸。此時(shí)，對(duì)于企業(yè)而言，持有的期貨多頭在套保端已產(chǎn)生1158元/噸的盈利。但由于后市價(jià)格不明，套保期間浮盈暫無(wú)法兌現(xiàn)，為繼續(xù)執(zhí)行套保計(jì)劃，企業(yè)只能持有期貨多單直至套保期末。

如當(dāng)時(shí)PTA期權(quán)已上市，企業(yè)在標(biāo)的期貨價(jià)格已大幅上漲、后期走勢(shì)不明朗的情況下，平掉期貨多單，實(shí)現(xiàn)浮盈115.8萬(wàn)元，并拿出其中部分盈利，買入200手看漲期權(quán)（對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨量1000噸），替代原有期貨多單繼續(xù)套保，價(jià)格約在254元/噸（模擬的期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格為6300元/噸，到期時(shí)間對(duì)應(yīng)套保期限）。

除卻可提前兌現(xiàn)期貨套保期間的浮盈，采用期權(quán)優(yōu)化期貨套保的好處還在于：如未來(lái)標(biāo)的價(jià)格繼續(xù)上漲，買入的看漲期權(quán)仍可提供對(duì)于PTA價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)；如后續(xù)行情轉(zhuǎn)而下跌，買入期權(quán)的虧損也有限，且無(wú)需擔(dān)心保證金追加風(fēng)險(xiǎn)。

此后，受市場(chǎng)消息及基本面的影響，PTA價(jià)格高位大幅波動(dòng)，跌幅不斷擴(kuò)大。從實(shí)際行情看，8月5日套保結(jié)束時(shí)，PTA價(jià)格回落到5158元/噸。

此案例中如單純采用期貨套保，則套保結(jié)束時(shí)，期貨套保端產(chǎn)生約2元/噸的虧損。如利用期權(quán)輔助期貨套保，則在同樣行情下，能夠在套保端實(shí)現(xiàn)904元/噸的盈利，整體套保效果更好，抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

以上是“分享一個(gè)利用PTA期權(quán)進(jìn)行套期保值的案例”的全部?jī)?nèi)容，希望對(duì)參與PTA期權(quán)交易的朋友有參考作用，利用好期權(quán)套保的功能可以有效對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。

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