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為什么說國債期貨提升了國債現貨的流動性？本網投資客服全天候在線應答

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國債期貨上市后的積極作用是非常明顯的，投資者應該從各個方面對國債期貨進行了解，來看看國債期貨對現貨的影響有什么吧。

一、最便宜可交割國債流動性明顯提高。國債期貨上市以來，最便宜可交割國債對應期限的國債持續成為市場交易最為活躍的券種。2013年9月6日，5年期國債期貨上市。此后一年內（2013年9月至2014年9月），7年期國債為最便宜可交割國債，其成交量是10年期國債成交量的3.77倍。

2015年3月20日，10年期國債期貨上市。此后1年內（2015年3月至2016年3月）10年期國債為最便宜可交割國債，7年期國債成交量僅為10年期的43.7%。

二、其他可交割國債現券的流動性同步改善。例如2016年12月15日，當年發行的十九期國債（160019）和第十期國債（160010）成交分別為8.9億元和15.3億元，成交較為接近，但2016年十九期國債不是國債期貨的可交割券，而2016年第十期國債則是10年期國債期貨合約的可交割券，這使得兩只債券的流動性出現了很大差異。160019在當日只有7筆電子報價，買賣價差一直維持在49基點，而160010當天共有79筆電子報價，并且買賣價差從上午最高的41基點逐漸下降到下午的26個基點。

三、在市場劇烈波動時，國債期貨有效改善現貨市場流動性。2016年年末，受多種因素作用，我國債券市場出現明顯的持續調整。2016年12月15日，受美聯儲公布加息結果等國際國內事件影響，我國債券和期貨市場再次出現大跌，5年期、10年期國債期貨當月合約價格分別下跌1.08%、1.73%，5年期國債和10年期國債的到期收益率分別上漲5.65%、4.82%。

為了防止損失進一步擴大，市場機構開始拋售持有的國債，導致流動性緊張。當日國債成交量雖高達847.2億元，但銀行間市場國債買賣價差顯著擴大。此后，金融機構使用標準化、更易匯聚流動性的國債期貨來對沖繼續持有國債帶來的市場風險，國債市場的交易流動性開始逐漸恢復，2016年12月15日至2016年12月21日，銀行間市場的國債報價買賣價差從43基點逐漸下降至35基點。

此外，統計2016年12月整月的交易數據可以發現，當月國債期貨交易總面值較前一月增加了116%，而銀行間市場的債券借貸、利率互換交易面值環比只增加了不到7%，充分顯示相較于場外風險管理工具，國債期貨在市場極端波動時刻承擔現貨市場賣壓具有明顯的優勢。

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