策略特點(diǎn)
某投資者對某標(biāo)的資產(chǎn)持有看漲的觀點(diǎn),并且他認(rèn)為該標(biāo)的資產(chǎn)下降的概率有限,那么該投資者可以買入一份行權(quán)價(jià)格較高的看漲期權(quán)并賣出一份行權(quán)價(jià)格較低的看跌期權(quán)構(gòu)建雙限期權(quán)組合策略(可抵消部分看漲期權(quán)成本)。
雙限期權(quán)策略具有雙刃劍的特點(diǎn),如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲,符合該投資者的看漲觀點(diǎn),則盈利沒有上限;如果標(biāo)的資產(chǎn)下跌低于賣出看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)時(shí),投資者會面臨較大損失;如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格處于賣出看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和買入看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格之間,且投資者采取零成本構(gòu)建雙限期權(quán)策略(即支付權(quán)利金和收入權(quán)利金相等),那么持有到期可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
策略最大的風(fēng)險(xiǎn)在于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格低于賣出看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)時(shí)(即對標(biāo)的資產(chǎn)走勢判斷錯(cuò)誤),則需要采取對沖或止損等措施。
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