我國商品期貨品種眾多,這幾個月因為疫情影響各個產業都發生了較大的行情波動,關注化工產業的朋友需要尤其關注近期市場需求的恢復情況,通過甲醇和尿素期貨來深入了解。
近期海外疫情持續擴散,雖然短期主要是通過預期來影響宏觀和原油,進而給國內化工品帶來壓力,對沖掉國內需求恢復的部分利多支撐,但目前我們仍維持前期謹慎偏多的觀點,目前帶來的影響相對有限,但如果海外疫情未得到有效控制,系統性風險增加的話,屆時仍會給國內化工品帶來較大壓力。
目前國內化工品進入到了供需同增的階段,市場交易的核心仍是中下游補庫和需求恢復的預期,而供應端的恢復雖然會對沖掉部分向上驅動,但去庫的預期是不變的,邊際供應將逐步好轉,近兩周整體化工品表現仍較為抗跌,不過長期去看,整體化工品仍是相對偏弱的。
對于甲醇和尿素而言,伊朗是全球重要的供應來源,尤其是甲醇,2019年我國27%的進口來源都是來自于伊朗,且未來仍有持續擴大的趨勢,也是最主要的壓力來源,而尿素雖然沒有來到中國,但如果伊朗對印度的出口減少,那中國的出口有增長可能,因此伊朗的甲醇和尿素供應如果出了問題,那對價格的影響無疑是比較大的。
但實際的影響我們需要分情況去看。首先是如果疫情并沒有影響到甲醇的正常生產和出口,各個國家也正常進口伊朗甲醇,那其實影響并不大;其次如果疫情雖然擴散,但伊朗裝置運行一切正常,而中國沒有對伊朗采取限制進口的措施,那反而會導致來中國的壓力有增加;最后就是伊朗疫情非常嚴重,已經影響到國內甲醇的生產了,考慮到伊朗甲醇1140萬噸,那無疑將加劇全球甲醇供應的緊張。
近期我們看到的情況是一切都還正常,海運也一切正常,伊朗的各個裝置都在復產中,busher也計劃在3月份投產,kimia的165萬噸裝置也計劃年中投產,供應壓力仍在逐步增加,但未來我們也仍要關注疫情的進展來權衡對甲醇供應的影響。
另外就是全球疫情如果持續擴散,也會影響到海外甲醇的需求,尤其是歐美地區,畢竟歐洲需求占比達到11%,預估有900萬噸左右,北美也占到9%,美國達到700萬噸左右,主要集中在甲醛、MTBE、醋酸和生物柴油等方面,這部分需求如果出現下降,也會導致甲醇流入中國,從而給甲醇帶來壓力。而對于尿素而言,由于農業并不是勞動密集型的產業,特別是海外,因此同樣疫情不會給尿素需求帶來較大的壓力。
金融市場是相同的,國內外的市場行情會相互影響,所以投資者需要進行多方面的了解才能把握行情走勢。近期行情緊張,投資者可以多參考期貨公司的分析報告,以上是“甲醇、尿素期貨行情走勢主要看國際市場,商品期貨交易需謹慎”的全部內容。
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