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投資者利用天然橡膠期權套期保值，有哪些可以使用的期權對沖方式？本網投資客服全天候在線應答

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我國已經有了天然橡膠期貨期權，完善的對沖工具為橡膠產業帶來更穩定的發展環境。近期疫情在國外爆發，商品期貨行情一跌再跌，這個時候企業可以利用天然橡膠期權進行風險對沖，我們來看看天然橡膠期權對沖的常見方式。

全球天然橡膠產能集中在東南亞，泰國、印尼和馬來西亞是最主要的天然橡膠生產及出口國。中國是世界汽車輪胎產銷大國，也是全球天然橡膠最大的消費者，83%以上需要通過進口滿足國內需求。

從供需格局的角度出發，天然橡膠套期保值的需求主要源自國內橡膠種植農戶、橡膠加工生產企業及橡膠進口貿易商，他們都面臨著膠價下跌的風險。當然，輪胎企業也擔憂膠價上漲造成成本抬高的問題，但上期所天然橡膠交割標的主要是全乳膠，該膠種較少用于輪胎制造，盡管全乳膠與標膠及混合膠的價格相關性較高，現實中輪胎企業通過上期所天然橡膠期權進行套期保值的情況不多。

傳統套期保值是指在現貨市場和期貨市場對同一標的物進行數量相等但相反方向的操作，從而實現價格風險轉移。期權具有非線性盈虧結構，不同期權的組合可滿足特定風險管理的需求，從而為套期保值提供新的思路。

常見的期權對沖方式包括保護期權對沖、備兌期權對沖及雙限期權對沖。前兩種分別是買權和賣權策略，買權體現價格保險的作用，賣權則通過履約形成備兌。雙限期權對沖是二者的組合，同時買入并賣出期權的策略。

期貨對沖嚴格鎖定了市場風險，價格的任意波動都不影響到期損益，單一期權的對沖方式則仍存在市場風險敞口。保護期權對沖通過買權鎖定價格下跌面臨的最大虧損，同時價格上漲時仍保留收取收益的可能性；備兌期權對沖放棄了價格上漲的潛在收益以換取權利金，以彌補價格下跌時面臨的虧損。雙限期權對沖是組合策略，通過組合降低權利金成本，也較好鎖定市場風險。

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