最近黑色系終于開始大跌了，網絡上有一些人做空大賺，我也看到有人拿我之前畫的一張圖在展示，當我在做多能化品種大虧之后，我就開始反思自己的交易邏輯是否錯誤。
庫存、基差、利潤的交易邏輯本質上是現貨邏輯+期貨規則的微觀層面上的交易邏輯，主要是做期貨的商品屬性。然而，期貨還有金融屬性，在發生金融危機以及經濟危機的情況下，商品（尤其是工業品）的金融屬性會遠大于商品屬性，這個時候微觀邏輯往往失效。
所以，在這樣的大背景下，我認為，目前階段暫不適合去做微觀邏輯，而應該去做宏觀邏輯。簡單來說，就是棄微觀、定宏觀。因此，在反思之后，我簡單寫了一個《不太信邪》發到了群里，結果也有一些群友發表不同的意見，我的觀點是：當下交易的主要邏輯是，金融危機背景下商品的金融屬性，在金融危機情況下，黑色系不可能不跌，后面一定會補跌。當然，反駁我的群友主要是講微觀邏輯。
我的理解是，金融危機就像是一場海嘯，黑色系你可以理解為世界上最牛逼的游泳運動員，我不認為世界上最牛逼的游泳運動員能夠從海嘯中逃脫。所以，我當時給出了我的觀點，以及具體的操作品種，甚至我把下面可以想象的空間都畫了出來。當時，我一共畫了 4 個圖，不過我只參與了其中的一個。
我把當時寫的《不太信邪》的原文再次發布一下，不是為了證明自己是對的或者錯的，只是給自己一個反思。在宏觀中性的情況下，我應該去堅持現貨邏輯+期貨規則的微觀層面的交易方法，在系統性風險的情況下，我應該棄微觀、定宏觀。
當然，我不知道黑色系為什么下跌，你可以說是補跌，可以說是廢鋼大跌了，可以說是海外發貨量超預期，可以說是熱卷成交慘淡大跌把它帶下來了，總之，真理可能會遲到，但不會缺席！《不太信邪》原文如下：
以下觀點，僅供參考，據此交易，盈虧⾃負！
商品期貨有兩種屬性，一種是商品屬性，由供求關系決定；一種是金融屬性，由宏觀預期決定。從商品屬性來講，商品的價格是立體的，不同的商品之間存在比價關系。
什么時候，商品的金融屬性開始體現，最明顯的就是金融危機的時候，這個時候不用談什么供需庫存利潤，這些都是商品屬性，因為金融危機來臨的時候，只談商品的金融屬性。
商品期貨當中能化跌得最慘，農產品也跌了一些，有色中的銅都能來兩個跌停，就連鉛鋅礦中那么難跌的鉛都跌停了，甚至連黃金白銀都大跌了。所以，從不同板塊的下跌來看，我認為不是走商品屬性，而是從金融屬性。
那么問題來了，金融危機來臨時，沒有任何商品的價格可以幸免，黑色系是唯一一個沒有大跌的板塊，試圖挑戰我對金融危機的認知，我實在是不太信這個邪！
黑色系不跌的理由，無非就是給我講基建，講需求，但是搞基建只用黑色系，不用銅、不用鋅、不用 pVC、不用 pp 嗎？這個實在是沒有道理的。
所以，我個人的理解是，有資金在那里死撐著，不讓它跌，我認為這不是做正確的事，所以我賭它撐不住，定會補跌！
我們看一下最近幾個下跌品種的例子，動力煤和 PVC 這個跟原油毛關系沒有，試圖撇開油化工，講自己的供需，但是最終也都大跌了；聚烯烴也試圖撇開原油的關系，試圖走自己的供需，今天也大跌了；就連我們最牛的股市，在面臨金融危機的情況下，也都跌到 2700 多了。
黑色系憑什么可以撐得住而不下跌，我實在是不信這個邪，我個人認為黑色系很有可能補跌，因為從金融屬性來講，金融危機之下，沒有商品能夠幸免不跌的，黑色系也不例外；從商品屬性來講，商品之間存在比價關系，原油跌了，動力煤跟跌了，黑色系憑什么不跌。
這個時候，我覺得棄微觀，看宏觀，不要跟我談焦化利潤不高了，要虧損了，但是你看它的一些副產品下游都下跌虧損了，你憑什么有利潤？
所以，我個人理解是，低位的品種不敢去追空了，唯一沒跌的黑色系還有很大下跌空間，是完全可以也是可能補跌的。
當然，做空黑色系的風險有多大？以鐵礦為例，我認為它漲也漲不動，05 合約 690 都突破不了，09 合約 650也都突破不了。至少從目前來看是這樣的！所以，從我個人角度來看，做空虧不了大錢，充其量你繼續在這里震蕩，不賺錢。
但是，如果你認為現在是金融危機，而且金融危機還沒有結束，那我認為商品應該交易的是金融危機下的金融屬性。
所以，我個人打算逢高做空黑色。我不看任何中觀和微觀層面的供需數據，我只交易金融危機背景下商品的金融屬性。
（圖 1：鐵礦 2005）
（圖 4：焦炭 2009）以上內容是我在群里跟大家討論的內容，為什么貼出 05 和 09 呢，主要是個人自己選擇，如果現貨崩了，近月 05 會比遠月跌很多，如果近月不蹦，那么遠月大跌，近月偏穩，近遠月價差拉大。你可以去賭近月現貨崩盤，也可以直接去賭遠月。我賭了上面四幅圖中其中一個遠月合約。
金融危機背景下，接下來極有可能是實體經濟危機，雙焦大跌了，廢鋼跌了，熱卷成交慘淡，盤面也大跌了，螺紋和鐵礦一個也跑不了。如果按照我的推測發展，接下來可能會出現的情況是：第一，黑色系在重要的支撐位持倉量大幅增加；第二，下跌突破，從而打開了大幅的下跌空間；第三，螺紋破 3000，鐵礦破 500。
回想今年短短 3 個月以來發生的行情，第一個錯誤是沒有及時根據宏觀變化，調整交易思路，而是固守之前現貨邏輯+期貨規則想法，棄微觀轉宏觀的調整太慢了；第二個是由于之前黑色震蕩時間太久了，缺乏持倉耐心，把倉位加到了其他品種上，導致這次做空的倉位較少，缺乏足夠的耐心；第三個是自己的收獲，那就是不信大佬、不信邪，相信常識、相信自己。
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