紙漿觀點：紙漿維持震蕩判斷，關注低吸機會（1）今日現貨價格均持平為主，針葉漿山東特惠可交割品牌價格4500元/噸；闊葉漿鸚鵡金魚價格3825元/噸。邏輯：紙漿期貨連續三日高開低走，本周出現較為確切的移倉現象。現貨端，目前各市場對于針葉漿價格出現明顯的報價上漲意愿，但成交情況不佳，因此漲價并沒有很確切的落實。短期看，外商的報價上漲以及人民幣的貶值，對于貿易商產生了明顯的低價銷售心理。但由于庫存較高以及終端需求不佳，現貨端的采購情緒沒有明顯的提升。維持震蕩判斷，05在4400~4680，09在4500~4800。從盤面價格看，再下跌50點又到達了區間低位，可以進行低吸操作。操作：再下跌50點又到達了區間低位，可以進行低吸操作。風險因素：利空風險：疫情進一步惡化金融市場持續大跌；需求不及預期，庫存再度大幅增長。紙漿期貨價格可低吸 棕櫚油期貨行情不追空 震蕩上漲橡膠觀點：橡膠現貨異常疲弱，震蕩下行趨勢難改（1）青島保稅區人民幣泰混價格漲50元/噸，為8900元/噸，泰標美金價1090美元/噸。原料方面，膠水36.00平，杯膠25.50平。（2）4月1日起越南全國將進行15天社會隔離。此外，印尼政府決定實施大規模社會疏離政策。（3）ANRPC：受疫情影響一季度全球天膠消費量同比降19.6%，產量增1.8%。（4）新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年。邏輯：橡膠繼續維持震蕩走弱走勢。消息來看，目前越南與印尼對于人員控制加強，但目前尚未聽到產膠出現確切影響。ANRPC消息顯示天然橡膠消費量同比大幅降低，但產量仍在增長。因此供需端的失衡依舊在持續。國內現貨價格角度上看，標膠/泰混相對于全乳膠來說下降的速度更快，我們認為這主要是兩者的消費方向存在差異，標膠更多的是用于輪胎生產。國產全乳與泰混的價差也在放大。從驅動來說，這個趨勢目前預計不會改變。單邊判斷上，橡膠兩者均維持震蕩看跌判斷。操作：RU以及NR均背靠5日均線持有空頭。風險因素：利多因素：供應國受疫情影響供應中斷；海外疫情 【信息及評述】有消息稱，中國已同意恢復從加拿大進口油菜籽，但油菜籽雜質許在1%以內。馬來西亞棕櫚油協會和馬來西亞種植園業主協會周二在一份申明中稱，敦促州政府允許在停令期間進行包括收割等關鍵運作。船運調查機構ITS公布的數據顯示，馬來西亞3月棕櫚油出口量為113.13萬噸，較2月出口量增加6.1%。咨詢機構Arc Mercosul表示，截止上周五，巴西2019/20年度大豆收割完成77.5%，高于歷史均值。船運機構公布的近期船只排隊數據顯示，巴西港口4月等待駛離的大豆船貨數量至少油780萬噸，其中近一半目的地為中國。現貨方面，根據天下糧倉，國內沿海一級豆油主流價5560—5650元/噸（部分波動20—40元/噸）；沿海24度棕櫚油報4990—5110元/噸（漲50元/噸）；沿海進口菜籽壓榨四級菜油報價6860—7140元/噸（跌80—100元/噸）。
【觀點與操作策略】中國允許雜質在1%范圍內的加菜籽進口，對國內菜油供應有所松綁；馬來種植者呼吁沙巴州允許恢復種植園關鍵運作,油脂回落整理，但加拿大實際可出口菜籽供應有限、沙巴州棕油減產預估有限，盤面不宜過分看空。國內庫存方面，油廠開機率下降、餐飲業逐步恢復，豆油去庫存持續，目前豆油商業庫存125.63萬噸（-6.53萬噸）；棕櫚油華南下游采購積極，庫存79.92萬噸（-2.24萬噸）；菜油庫存下降至3.92萬噸，但價格受消費和油脂間價差明顯。P2009、 y2009、OI009日內短線交易。