節前備貨帶動需求改善，鋼價震蕩運行高庫存下高產量的壓力持續存在，現貨價格繼續承壓。從今天的秋冬季限產方案（征求意見稿）來看，今年四季度限產力度或不及去年，疊加需求改善，前期減產預期暫時得到一定修正，預計短期鋼材盤面震蕩運行為主。報告要點鋼材：節前備貨帶動需求改善，鋼價震蕩運行邏輯：杭州螺紋現貨3660元/噸，節前備貨需求下建材成交較好。大漢電商數據顯示，節前備貨需求主導下，中西南鋼企出庫大幅回升，主要樣本城市社會庫存以及鋼廠庫存去化均繼續加速；節前建材成交明顯好轉，且備貨力度強于近年同期，華北、華東螺紋社庫去化明顯加速，節后旺季需求仍有逐步回升預期。但高庫存下高產量的壓力持續存在，現貨價格繼續承壓。從今天的秋冬季限產方案（征求意見稿）來看，今年四季度限產力度或不及去年，疊加需求改善，前期減產預期暫時得到一定修正，預計短期鋼材盤面震蕩運行為主。本周熱卷軋線檢修結束后，預計熱卷產量將重新回升，高供給壓力猶存，而需求短期增量有限，節后庫存貨延續累積，現貨繼續承壓，需求改善預期下，期價震蕩運行。操作建議：區間操作風險因素：建筑業資金偏緊，成本支撐崩塌（下行風險）；需求快速全面啟動（上行風險）螺紋鋼鐵礦實時行情 國慶節前螺紋鋼盤面震蕩
鐵礦石鐵礦：四大礦山發貨回暖，盤面基差繼續收窄邏輯：今日港口成交環比縮小，現貨價格震蕩，普氏價格118.95美元/噸，環比增加1.9美元/噸，麥克粉01基差183元/噸。卡粉和PB粉價差縮至126元/噸，PB與金布巴價差縮至44元/噸。四大礦山發運環比回暖，且后續有望繼續保持。總量矛盾端，由于巴西發往中國的比例提高，非主流礦進口放量，鐵礦供給保持高位；需求端成材利潤仍受到壓縮，唐山限產趨嚴，鐵水產量持續下行，港口庫存短期有望持續累庫，鐵礦供需呈現寬松格局。但淡水河谷關停選礦廠將影響400萬噸的鐵精粉產能，同時須警惕高基差對鐵礦價格的提振風險。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）。

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