9 月社融表現超預期,有色獲支撐 摘要:
銅觀點:9 月社融數據超預期,滬銅震蕩回升。
鋁觀點:現貨跟漲乏力,滬鋁反彈受限。
鋅觀點:中國 9 月金融數據表現超預期,但預計對鋅價提振有限。
鉛觀點:空頭資金配合增加,鉛價弱勢明顯。
鎳觀點:印尼示威游行繼續,滬鎳小幅上漲。
不銹鋼觀點:部分商家讓利出貨,不銹鋼價繼續震蕩。
錫觀點:滬錫現貨偏弱,14.5 萬上方逢高沽空為宜。
風險提示:海外疫情變動超預期;宏觀情緒明顯波動;中美關系緊張;供給端干擾加大。
銅觀點:9 月社融數據超預期,滬銅震蕩回升。
邏輯:短期看,美元指數和倫銅庫存再度回落對銅價有支撐,并且消費仍處于旺季;,
9 月中國產量保持在年內高位,進口量維持在記錄高位,供應較為充裕,10 月過后
消費將再度走弱,銅價面臨下行壓力,注意把握 10 月銅價沖高賣出機會。
銅
銅觀點:9 月社融數據超預期,滬銅震蕩回升
信息分析: 期貨銅買賣點位多少 滬銅52000附近擇機沽空
(1)9 月 SMM 中國電解銅產量為 80.98 萬噸,環比減少 0.09%,同比增加 6.65%。
1-9 月 SMM 中國電解銅產量累計為 680.42 萬噸,累計同比增長 3.76%。SMM 預計
2020 年 10 月國內電解銅產量為 82.02 萬噸。
(2)9 月社會融資 34800 億元,前值 35800 億元,預期 31500 億元;9 月 M2 為
10.9%,前值 10.4%,預期 10.4%。
(3)現貨方面,上海電解銅現貨對當月合約報升水 170-升水 210 元,均價 190
元,較上日減少 5 元;SMM1#銅和 1#光亮銅價差 1470 元,較上一日減少 70 元;
10 月 14 日 10 時銅進口虧損 241 元,較上一日增加 40 元。
邏輯:進入 10 月份,美元指數和倫銅庫存再度回落對銅價有支撐,針對近期人
民幣快速升值,央行有調控升值節奏的跡象,這意味著匯率端的支撐將變成壓力;
就消費端來看,仍處于消費旺季,10 月重點空調企業排產同比回升 20.4%,環比
回升 4%;就供應端來看,9 月中國銅精礦進口量明顯回升間接說明海外銅礦在進
一步恢復,9 月中國產量保持在年內高位,進口量維持在記錄高位,供應較為充
裕,10 月過后消費將再度走弱,銅價面臨下行壓力,注意把握 10 月銅價沖高賣
出機會。
操作建議:滬銅 52000 附近擇機沽空;持有銅內外盤正套;倫銅持有 Borrow;
持有 Comex-LME 銅價差空頭;cu11/12 關注跨期反套機會
風險因素:疫情二次爆發;疫情導致銅礦干擾率上升;歐美經濟回升超預期;中
美關系
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