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商品期貨早盤觀點匯總：期貨逢低買入橡膠01合約
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要聞掃描 ◼德國10月IFO商業景氣指數為92.7，預測93，前值93.4；現況指數為90.3，預測89.8，前值89.2；預期指數為95，預測96.5，前值97.7。◼點評：近期包括德國在內的歐洲多國的疫情加速擴散，德國商業信心也趨于下降。目前尚未看到歐洲疫情緩解的跡象。隨著疫情的進一步擴散，全球金融市場風險偏好可能受到明顯抑制。宏觀要聞日歷◼據ITS，馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口環比增加7.2%；另據SPPOMA，10月1日-25日馬來西亞棕櫚油產量降13.59%。◼點評：馬來棕油出口繼續改善，產量預期下滑，提振棕櫚油價格。商品期貨早盤觀點： 逢低買入橡膠期貨01合約
觀點及邏輯➢觀點：逢低買入橡膠01合約。◼技術形態：增倉上行，創階段新高，日K線站穩BOLL帶上軌和5日均線。◼需求高位：下游輪胎廠開工創3年新高。◼減產預期：洪水及拉尼娜可能的影響使市場對國內和泰國減產預期較強。基本面圖表 15650~15800元/噸區間逢低買入RU2101合約，15400~15550止損。疫情二次爆發超預期。策略：風險：3、市場點睛（主持人推薦）全鋼胎開工創3年新高半鋼胎開工創3年新高
活躍品種點評 品種波動原因后期展望操作建議風險因素橡膠國內產區降水多、倉單水平歷史低位、濃乳膠爭奪全乳膠原料、拉尼娜預期。加之01合約較高的持倉，盤面價格被資金推高。交割品不足的問題目前無解。只要01合約的倉位體量較大，虛實比較大的情況下，多方始終占優。基本面不變的情況下，盤面的高度取決于資金。多方持有。原料價格突然下跌。錫市場由對美國財政刺激的樂觀預期中回到現實，歐美疫情加速，市場擔憂情緒升溫精錫供應偏充裕，需求偏弱，滬錫價格料偏弱持空緬甸礦供應鐵礦供給放量，鐵水產量下行，港口庫存持續累庫，鐵礦供需呈寬松格局，且價格偏高。年底港存將重回1.3億噸，鐵礦維持供需寬松格局，價格繼續回落逢高做空與區間操作相結合成材需求超預期鉛國內供需趨弱，空頭資金配合持續增加，滬鉛弱勢盡顯再生鉛供應尚未明顯被動收縮，國內供需格局或繼續趨弱，國內鉛錠庫存有望持續累積，鉛價弱勢難改維持偏空思路對待宏觀情緒明顯變動，鉛供應大幅收縮不銹鋼國內不銹鋼排產量和印尼回流量均較高，供應壓力較大，而需求開始轉弱，累庫預期升溫不銹鋼供應強，需求弱的局面將會持續，不銹鋼價表現弱勢，但由于鎳鐵價格表現強勢，后續仍有上行可能，不銹鋼成本支撐較強，下方空間有限，短期關注14000關口支撐。短線交易海外疫情變動超預期；需求超預期。白銀美國財政刺激難產，推升美元避險需求，打壓銀價短期疊加歐洲疫情嚴峻，外部需求下滑或將繼續拖累銀價空單持有美國負利率PTAPTA高庫存狀態延續，壓制PTA價格；獨山能源二期投產以及PX價格的走低加大PTA價格下行壓力。需求端，聚酯負荷高位穩定，現金流改善，但產銷環比走弱；供給端，獨山能源二期投產，但逸盛大連降負且11月初計劃檢修，預計短期供需總體平衡。PTA高庫存、新裝置投放壓制，建議逢高沽空。PTA供給沖擊風險。
板塊機會提示◼金融：關注國債的可能反彈。◼有色：關注鋅、鋁等的可能回調。◼黑色：關注焦炭等強勢品種。◼能化：關注乙二醇、PTA等偏弱品種。◼農產品：關注油脂的上行機會。
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觀點及邏輯➢觀點：逢低買入橡膠01合約。◼技術形態：增倉上行，創階段新高，日K線站穩BOLL帶上軌和5日均線。◼需求高位：下游輪胎廠開工創3年新高。◼減產預期：洪水及拉尼娜可能的影響使市場對國內和泰國減產預期較強。基本面圖表 15650~15800元/噸區間逢低買入RU2101合約，15400~15550止損。疫情二次爆發超預期。策略：風險：3、市場點睛（主持人推薦）全鋼胎開工創3年新高半鋼胎開工創3年新高
活躍品種點評 品種波動原因后期展望操作建議風險因素橡膠國內產區降水多、倉單水平歷史低位、濃乳膠爭奪全乳膠原料、拉尼娜預期。加之01合約較高的持倉，盤面價格被資金推高。交割品不足的問題目前無解。只要01合約的倉位體量較大，虛實比較大的情況下，多方始終占優。基本面不變的情況下，盤面的高度取決于資金。多方持有。原料價格突然下跌。錫市場由對美國財政刺激的樂觀預期中回到現實，歐美疫情加速，市場擔憂情緒升溫精錫供應偏充裕，需求偏弱，滬錫價格料偏弱持空緬甸礦供應鐵礦供給放量，鐵水產量下行，港口庫存持續累庫，鐵礦供需呈寬松格局，且價格偏高。年底港存將重回1.3億噸，鐵礦維持供需寬松格局，價格繼續回落逢高做空與區間操作相結合成材需求超預期鉛國內供需趨弱，空頭資金配合持續增加，滬鉛弱勢盡顯再生鉛供應尚未明顯被動收縮，國內供需格局或繼續趨弱，國內鉛錠庫存有望持續累積，鉛價弱勢難改維持偏空思路對待宏觀情緒明顯變動，鉛供應大幅收縮不銹鋼國內不銹鋼排產量和印尼回流量均較高，供應壓力較大，而需求開始轉弱，累庫預期升溫不銹鋼供應強，需求弱的局面將會持續，不銹鋼價表現弱勢，但由于鎳鐵價格表現強勢，后續仍有上行可能，不銹鋼成本支撐較強，下方空間有限，短期關注14000關口支撐。短線交易海外疫情變動超預期；需求超預期。白銀美國財政刺激難產，推升美元避險需求，打壓銀價短期疊加歐洲疫情嚴峻，外部需求下滑或將繼續拖累銀價空單持有美國負利率PTAPTA高庫存狀態延續，壓制PTA價格；獨山能源二期投產以及PX價格的走低加大PTA價格下行壓力。需求端，聚酯負荷高位穩定，現金流改善，但產銷環比走弱；供給端，獨山能源二期投產，但逸盛大連降負且11月初計劃檢修，預計短期供需總體平衡。PTA高庫存、新裝置投放壓制，建議逢高沽空。PTA供給沖擊風險。
板塊機會提示◼金融：關注國債的可能反彈。◼有色：關注鋅、鋁等的可能回調。◼黑色：關注焦炭等強勢品種。◼能化：關注乙二醇、PTA等偏弱品種。◼農產品：關注油脂的上行機會。
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