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國際油價(jià)小幅回落 瀝青期貨10月26日收盤2428元/噸
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供需增壓，小幅回落原油：供需增壓，小幅回落邏輯：國際油價(jià)小幅回落。短期利空因素增加：供應(yīng)方面，利比亞10月23日簽署永久停火協(xié)議，這是2019年4月東部國民革命軍進(jìn)攻首都以來首次正式簽署停火協(xié)議。利比亞石油公司宣布解除Sharara油田和Es Sider和Ras Lanuf油港的不可抗力狀態(tài)。原油產(chǎn)量已回升至50萬桶/日，公司預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)產(chǎn)量或增至100萬桶/日。需求方面，美國多州單日新增疫情創(chuàng)新高，歐洲多國形勢嚴(yán)峻啟動二次封城。十月歐洲領(lǐng)先PMI再度回落，主要降幅來自服務(wù)業(yè)；油品需求增速自八月已經(jīng)開始放緩。價(jià)格方面，基本面角度短期供應(yīng)增加需求下降壓力增大，政治角度面臨美國大選帶來的不確定性，油價(jià)或暫延續(xù)震蕩。策略建議：中期震蕩風(fēng)險(xiǎn)因素：地緣不確定性近期油價(jià)延續(xù)震蕩。供應(yīng)方面，月初短期供應(yīng)中斷上周集中回歸。需求方面，歐洲疫情復(fù)發(fā)形勢嚴(yán)峻，多國單日新增病例超過前高；若繼續(xù)擴(kuò)散或?qū)е露胃綦x難以避免，引發(fā)冬季油品需求擔(dān)憂。油價(jià)方面，供需增速雙雙放緩，多空因素延續(xù)制衡，油價(jià)或暫延續(xù)震蕩。報(bào)告要點(diǎn)
瀝青觀點(diǎn)：現(xiàn)貨價(jià)格提價(jià)期價(jià)震蕩，瀝青-WTI價(jià)差走強(qiáng)（1）10月26日，Bu2012收于2428元/噸，當(dāng)日倉單注銷160噸至79710噸，當(dāng)日非期貨公司空頭7000手；當(dāng)日華東、東北和山東瀝青現(xiàn)貨2450，2250，2310元/噸（+50，0，0）。（2）10月21日，百川顯示瀝青煉廠整體開工率55%（環(huán)比持平，同比+9%），煉廠總庫存34%（環(huán)比-1%，同比-3%），煉廠庫存同比下降，社會庫存53%（環(huán)比持平，同比+14%）。邏輯：原油受利比亞原油增產(chǎn)及疫情影響大跌，瀝青主力期價(jià)受現(xiàn)貨調(diào)價(jià)支撐寬幅震蕩，瀝青-WTI價(jià)差繼續(xù)走強(qiáng)。國際油價(jià)小幅回落 瀝青期貨10月26日收盤2428元/噸 當(dāng)周中石化、中石油現(xiàn)貨價(jià)格調(diào)漲驅(qū)動，煉廠庫存延續(xù)去化，近兩周瀝青煉廠綜合利潤持續(xù)轉(zhuǎn)負(fù)，地板價(jià)紅利不再，煉廠開工有概率恢復(fù)至真實(shí)利潤驅(qū)動而逐步向下，需求延續(xù)則庫存有概率逐步向下。近期瀝青主力持倉高位，多空分歧較大，前二十空頭占據(jù)優(yōu)勢，但持倉下降大概率對多頭有利。操作策略：逢低多瀝青2012，多瀝青2012-燃油2101價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)因素：下行風(fēng)險(xiǎn)：原油大幅下跌，瀝青需求不及預(yù)期
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