宏觀數據向好，有色震蕩為主 摘要：
銅觀點：宏觀數據利多疊加股期聯動，滬銅突破上行。
鋁觀點：平穩交割后，鋁價陷入冷靜。
鋅觀點：多頭資金配合相對溫和，短期鋅價或高位波動。
鉛觀點：國內鉛錠庫存延續累積趨勢，鉛價反彈開始受限。
鎳觀點：受不銹鋼價拖累，鎳價上方空間受限。
不銹鋼觀點：現貨價格下調壓制市場情緒，不銹鋼價表現較弱。
錫觀點：宏觀數據利多，滬錫回升到近 4 個月震蕩區間上沿。
風險提示：海外疫情變動超預期；宏觀情緒明顯波動；中美關系緊張；供給端干擾加大。

銅觀點：宏觀數據利多疊加股期聯動，滬銅突破上行。
邏輯：中國銅下游消費結構性分化，主板塊電網投資偏弱，汽車和家電偏強；供應
上，礦端延續改善，精銅供應偏寬裕；10 月中國固投數據超預期回升，強化宏觀樂
觀情緒，短線不排除進一步沖高，但在供應強需求趨弱情況下，持續性存疑。
銅銅觀點：宏觀數據利多疊加股期聯動，滬銅突破上行
信息分析：
（1）1-10 月城鎮固定資產投資增長 1.8%，前值 0.8%，預測值 1.6%。
（2）為維護銀行體系流動性合理充裕，央行今日開展 8000 億元中期借貸便利
(MLF)操作，是今年以來最大規模的一次操作，中標利率保持 2.95%。對沖本月
6000 億元的到期量后，實現凈投放 2000 億元。
（3）11 月 15 日，全球規模最大的自由貿易協定-區域全面經濟伙伴關系協定
（RCEP）正式達成。有色金屬期貨震蕩為主 11.17滬銅期貨突破上行
（4）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水 140-升水 220 元，均價 180
元，較上日減少 10 元；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 1151 元，較上一日減少 110 元；
11 月 16 日 10 時銅進口盈利 10 元，較上一日增加 106 元。
邏輯：就消費端來看，中國銅下游消費結構性分化，主板塊電網投資偏弱，汽車
和家電偏強，11 月重點空調企業排產同比增長 8.2%，環比增長 11%，消費整體
比我們預期的要強；就供應端來看，礦端延續改善,中國精銅供應偏寬裕。10 月
中國固定資產投資數據超預期回升，強化宏觀樂觀情緒，日內有色股期聯動推動
滬銅突破 53000 整數關口，短線不排除進一步沖高，但在精銅供應充裕且主消費
板塊電力趨弱的背景下，滬銅上漲持續性存疑。
操作建議：空單止損離場觀望；持有銅內外盤正套；倫銅持有 Borrow（擇機平
倉）；持有 Comex-LME 銅價差空頭；cu12/01 擇機跨期反套
風險因素：疫情二次爆發（負面因素）；歐美經濟回升超預期（正面因素）。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼