股市景氣度回暖，債市基本面依舊利空摘要：股指期貨：股指：景氣度回暖、MLF凈投放緩解信用壓力（1）IF、IH、IC當月基差收于0.43點、2.09點、-16.57點，較上一交易日變化6.68點、5.80點、1.80點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于16.6點、11.0點、76.8點，較上一交易日變化3.2點、4.6點、8.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-16656手、-6310手、-12126手；（4）滬股通凈流入37.66億，深股通凈流出11.76億。景氣度回暖、MLF凈投放緩解信用壓力。昨日股指期貨高開高走，漲價概念接力中游制造成為絕對主線。投資者對于信用風險擴散的擔憂階段緩解，一是央行超額投放8000億MLF，MLF凈投放暗含央行維護流動性環境的決心，二是10月經濟數據略超預期，包括投資、工業增加值等數據均暗示供需兩旺，景氣度恢復也緩解了市場對于信用惡化的擔憂。但短線來看，市場仍缺少向上契機，一方面股指期貨持倉大幅下行暗示多頭參與意愿有限，另一方面，年內累積了大量獲利盤，高估值板塊在存量市下難有表現。股指期權：市場情緒仍偏謹慎，關注跨品種套利機會。昨日隔夜美股反彈，10月經濟數據顯示復蘇態勢延續，受此影響，A股小幅高開后震蕩上揚，收盤時，各期權標的漲幅在1%左右，其中上證50表現明顯優于滬深300。各期權成交規模有所回落。波動率方面，昨日隱波持續下行，目前隱波已回落至20%，處于歷史中低位置。分種類來看，昨日認購和認沽隱波表現有所差異。認購隱波處于持續下行趨勢，而認沽隱波處于震蕩橫盤狀態，且收盤時，認沽隱波明顯拉升，表明雖然昨日市場持續上漲，PCR成交額/PCR成交量有所回落，市場情緒有所轉向，但整體市場情緒仍偏謹慎。國債期貨：市場情緒引導期債走強，但基本面依舊利空債市。昨日，央行開展8000億元MLF操作，包括此次央行已是連續4月超額續作MLF。之前我們在分析近期的信用風險事件時，也解釋了信用債的違約風險向貨幣市場的傳導路徑，除了機構本身面臨的流動性壓力外，其融資難度也會因此上升，因而加劇流動性分層。金融期貨交易策略分析 11月18日多頭意愿有限 而央行昨日的流動性投放，無疑是起到安撫市場情緒的作用，在流動性需求壓力得到一定緩解后，昨日期債也震蕩走強。但我們認為，昨日期債市場的小幅上漲主要是受資金面樂觀情緒的提振。根據公布的10月經濟數據來看，10月工業增加值、消費品零售額以及固定資產投資均保持持續增長狀態，可見疫情防控持續顯現積極成效，生產以及需求端均逐步回暖，經濟運行延續恢復態勢。因此，從基本面來看大環境依然不利好債市，同時我們還需警惕信用風險事件的持續發酵對整個債券市場的傳導。風險因子：1）美股調整；2）中美關系；3）券商合并影響超預期；4）貨幣超預期收緊；5）財政大力度擴張股指期貨：景氣度回暖、MLF凈投放緩解信用壓力。國債期貨：市場情緒引導期債走強，但基本面依舊利空債市。股指期權：市場情緒仍偏謹慎，關注跨品種套利機會。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼